去年四季度以來，銀行委外專戶的收益普遍不達(dá)預(yù)期，即使是自主投資的債券，收益也和今年猛漲的資金成本嚴(yán)重倒掛，加之今年金融市場(chǎng)的不確定性，銀行理財(cái)?shù)却?，是稍顯漫長(zhǎng)的重新定價(jià)的到來。
“怕的不是高收益資產(chǎn)到期，而是低收益資產(chǎn)不到期?！蹦橙A北城商行資管部人士表示。有股份行資管部人士預(yù)計(jì)，該行理財(cái)投資資產(chǎn)真正能夠和市場(chǎng)同步，重新定價(jià)，大約還需要一年時(shí)間，“在這中間肯定要銀行扛著?！?/p>
據(jù)該股份行資管人士透露，該行資管部資金平均久期約3個(gè)月，資產(chǎn)平均久期約17個(gè)月。6月初，某華北城商行資管部人士透露，該行理財(cái)資金久期約7個(gè)月，資產(chǎn)久期超24個(gè)月。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)研了解，大部分銀行都在有意降低資產(chǎn)久期，以國(guó)有大行為例，從去年10月始賣出了全部5年期以上的利率債以縮短資產(chǎn)久期，到4月中，資管部資產(chǎn)久期平均在2.6年左右。
對(duì)于前期已經(jīng)有意縮短或控制資產(chǎn)久期的銀行而言，當(dāng)前流動(dòng)性管理和中間收入的壓力相對(duì)小一些。某銀行資管業(yè)務(wù)資深人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，某股份行資管部去年購(gòu)買了較多同業(yè)理財(cái)，雖然收益不高，但主要是半年期，只要低收益資產(chǎn)能夠到期，在今年資產(chǎn)價(jià)格上漲的情況下，就能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重新定價(jià)。
以債券為例，上述股份行資管部人士表示，去年資管部自主投資債券高收益的僅有3.8%-4%的收益，而今年同類收益已高達(dá)5.3%-5.5%。
在久期10個(gè)月以上的錯(cuò)配下，銀行理財(cái)一邊要以更高的成本負(fù)債，一邊要消化去年資產(chǎn)的低收益，因此中收壓力巨大。
據(jù)某銀行資管部負(fù)責(zé)人回憶，2014年到2015年間，銀行理財(cái)投資和兌付客戶收益的點(diǎn)差最高峰有120個(gè)BP，比如投資收益有5.2%，兌付給客戶的預(yù)期收益僅4%；但目前點(diǎn)差縮減至50BP左右，且部分產(chǎn)品到期“肯定要銀行自己貼錢”。
目前，銀行理財(cái)?shù)牧鲃?dòng)性管理面臨前所未有的壓力，理財(cái)規(guī)模開始下降也是一個(gè)重要因素。2016年銀行理財(cái)增速較2015年大幅下降，但仍維持在20%以上。而2017年截至目前來看，銀行理財(cái)不僅增速繼續(xù)下降，而且絕對(duì)規(guī)模也出現(xiàn)了下降。
銀監(jiān)會(huì)審慎規(guī)制局副局長(zhǎng)劉志清在6月22日的國(guó)新辦吹風(fēng)會(huì)上透露，截至5月末，銀行理財(cái)規(guī)模28.4萬億元，環(huán)比略有下降。而據(jù)銀監(jiān)會(huì)此前披露的數(shù)據(jù)，截至今年一季度末，銀行理財(cái)規(guī)模為29.1萬億元，比年初增加了不到1000億元。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，理財(cái)規(guī)模上萬億的11家銀行中，有6家較年初規(guī)模下降，且有3家下降規(guī)模超1000億元。
造成理財(cái)規(guī)模下降的，主要是銀行理財(cái)中的同業(yè)理財(cái)?！巴瑯I(yè)理財(cái)規(guī)模明顯降低了，主要是兩個(gè)方面原因：第一是同業(yè)理財(cái)價(jià)格太高，第二是目前資金環(huán)境下，同業(yè)理財(cái)不穩(wěn)定，對(duì)于運(yùn)作的干擾因素太大?！蹦橙A東城商行資管部高管向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
事實(shí)上，伴隨同業(yè)理財(cái)規(guī)模下降的是連鎖式反應(yīng)。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從多名銀行資管人士處了解到，去年以來，銀行間相互購(gòu)買理財(cái)沖規(guī)模的做法比較常見。在今年2月末，就有股份行資管部人士表示，“規(guī)模怎么做出來的，要怎么還回去?！保?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）