“只能說(shuō)未來(lái)票據(jù)中介業(yè)務(wù)需要轉(zhuǎn)型，但不能說(shuō)完全沒(méi)有生存必要和發(fā)展空間了?！崩仙颍ɑ┦莿e人口中的“票據(jù)販子”或者“票據(jù)倒?fàn)敗?，但他并不喜歡這類稱呼。老沈告訴中國(guó)證券報(bào)記者，票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展到如今的規(guī)模，票據(jù)中介起到了一定的正面作用。未來(lái)隨著市場(chǎng)“蛋糕”越做越大，票據(jù)中介仍能找到自己的“角色”。
據(jù)估算，目前經(jīng)票據(jù)中介參與辦理的直貼業(yè)務(wù)量占全國(guó)直貼量的40%左右，參與轉(zhuǎn)貼業(yè)務(wù)量占全國(guó)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)量的20%左右。專家認(rèn)為，票據(jù)中介已經(jīng)成為正規(guī)票據(jù)市場(chǎng)之外的重要補(bǔ)充，但同時(shí)也成為票據(jù)監(jiān)管面臨的新挑戰(zhàn)，轉(zhuǎn)型已經(jīng)刻不容緩。
“貓鼠游戲”猶在
盡管多數(shù)商業(yè)銀行都嚴(yán)格票據(jù)業(yè)務(wù)審核和管理，同時(shí)嚴(yán)格交易對(duì)手資質(zhì)管理，明確規(guī)定不得與票據(jù)中介、“資金掮客”發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)，但是精明的“販子們”總有辦法。據(jù)介紹，“票據(jù)掮客”獲利方式大致可以分為兩種：一種是通過(guò)搜集他人已經(jīng)持有的銀行承兌匯票進(jìn)行倒賣。以低價(jià)從那些急需將票據(jù)變成現(xiàn)金的企業(yè)手中收購(gòu)票據(jù)，然后再以高價(jià)出售給其他需要使用承兌匯票的企業(yè)；另一種情況則是通過(guò)設(shè)立“皮包公司”、偽造虛假貿(mào)易背景等手段直接向銀行申請(qǐng)簽發(fā)銀行承兌匯票，然后再倒賣給他人。
票據(jù)業(yè)務(wù)資深人士告訴記者，除了假票、“克隆票”，目前市場(chǎng)上比較大的隱患還有“光票”（即無(wú)真實(shí)貿(mào)易背景的銀行承兌匯票）、“包裝票”、“倒票”、“真假票”等。舉例而言，“光票”套現(xiàn)一般模式是，A、B兩家關(guān)聯(lián)公司偽造虛構(gòu)貿(mào)易合同，各自在銀行存入500萬(wàn)元保證金，開(kāi)出1000萬(wàn)元票據(jù)，銀行資金根本沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體企業(yè)。傳統(tǒng)開(kāi)票的行業(yè)多為建筑、紡織、鋼鐵、貿(mào)易等，企業(yè)套出投資各種領(lǐng)域，可以說(shuō)是“空手套白狼”。而“倒票”即票據(jù)開(kāi)出來(lái)后，首先不是到商業(yè)銀行貼現(xiàn)，而是票據(jù)中介充當(dāng)?shù)谝惠嗁N現(xiàn)行，以較高的貼現(xiàn)利率收票后，再以較低的利率轉(zhuǎn)給貼現(xiàn)銀行，所謂“低買高賣”。
江浙一家銀行的票據(jù)部負(fù)責(zé)人告訴記者：“目前多數(shù)銀行的紙票和電票的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是7：3，小型銀行、村鎮(zhèn)銀行的紙票占比更高。這就使得票據(jù)販子的‘貓鼠游戲’還有空間?！?/p>
此前也有媒體報(bào)道稱不法分子利用虛假材料和公章，在銀行開(kāi)設(shè)同業(yè)賬戶，并開(kāi)出了巨額電子票據(jù)。由此可見(jiàn)，電票交易是低風(fēng)險(xiǎn)的，卻非零風(fēng)險(xiǎn)。
上述負(fù)責(zé)人坦言，即便是在票據(jù)電子化的大趨勢(shì)下，“票據(jù)販子”仍舊有辦法鉆空子，通過(guò)“倒手”電票獲利。“對(duì)商業(yè)銀行而言，電票本身不存在真?zhèn)螁?wèn)題，但是其貿(mào)易背景真實(shí)性問(wèn)題等仍不能忽視。比如，我們前段時(shí)間發(fā)現(xiàn)有個(gè)小企業(yè)，拿進(jìn)來(lái)的票中超過(guò)一半都是電票，這就很不合理了，一般大中型企業(yè)的電票占比也就在30%左右?！彼f(shuō)。
在中國(guó)石化財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司信貸部經(jīng)理王書琪看來(lái)，“票據(jù)販子”將票據(jù)倒來(lái)倒去，變相加大了實(shí)體企業(yè)的資金成本。加上不法中介虛構(gòu)貿(mào)易背景、虛開(kāi)增值稅發(fā)票等違規(guī)違法行為，阻礙了票據(jù)市場(chǎng)理性的、健康的發(fā)展。
在這場(chǎng)“貓鼠游戲”中，包括商業(yè)銀行在內(nèi)的正規(guī)“金融軍”也在不斷努力。票據(jù)市場(chǎng)對(duì)承兌行的資信要求往往較高，使得一部分由“小銀行”承兌的票據(jù)不被認(rèn)可，給了“販子們”倒票的空間。浙商銀行近日就推出“涌金票據(jù)池3.0”，不僅支持所有銀行承兌的票據(jù)，更鼓勵(lì)小銀行、小面額、余期短的票據(jù)入池。據(jù)浙商銀行副行長(zhǎng)徐仁艷介紹，涌金票據(jù)池入池票據(jù)中，承兌行為“小銀行”（部分城商行及農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)）的票據(jù)張數(shù)占比超35%，票面金額占比超20%。
全電子化任重道遠(yuǎn)
多數(shù)專家認(rèn)為，票據(jù)實(shí)現(xiàn)全電子化無(wú)疑是終結(jié)票據(jù)市場(chǎng)非法套利空間的“利器”。在2009年11月中國(guó)人民銀行建成電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（ECDS）之前，我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)只有傳統(tǒng)的紙質(zhì)票據(jù)。不過(guò)電子票據(jù)在2014年之前一直發(fā)展緩慢，央行數(shù)據(jù)顯示，2013年電子票據(jù)在整體出票量的占比為8.3%，2014年達(dá)到16.2%，2015年達(dá)到26.7%。
隨著央行下發(fā)《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》（簡(jiǎn)稱《通知》），票據(jù)的全電子化將加速?！锻ㄖ穼?duì)額度和過(guò)渡安排提出了具體要求，“自2017年1月1日起，單張出票金額在300萬(wàn)元以上的商業(yè)匯票應(yīng)全部通過(guò)電票辦理；自2018年1月1日起，原則上單張出票金額在100萬(wàn)元以上的商業(yè)匯票應(yīng)全部通過(guò)電票辦理?！?/p>
多位銀行業(yè)內(nèi)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，這一強(qiáng)制提升電子票據(jù)業(yè)務(wù)比例的規(guī)定實(shí)際上給紙質(zhì)票據(jù)設(shè)定了“大限”，不難發(fā)現(xiàn)央行對(duì)推行電票的決心之大。但實(shí)際情況是，電子票據(jù)在華南區(qū)域的推廣度較高，而在華北地區(qū)一直都進(jìn)展緩慢，2018年完成目標(biāo)的難度不小。“對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，電子票據(jù)不像紙質(zhì)票據(jù)那樣能找到逃避信貸規(guī)模等規(guī)避監(jiān)管約束的套利空間，由于票據(jù)占了貸款規(guī)模而無(wú)法發(fā)放其他貸款所帶來(lái)的機(jī)會(huì)成本，可以用票據(jù)消規(guī)模的通道成本來(lái)衡量。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，電子票據(jù)的利率比紙質(zhì)票據(jù)要高，企業(yè)從融資成本角度考量，更愿意開(kāi)紙質(zhì)票據(jù)，不愿意開(kāi)電子票據(jù)?！?/p>
為了鼓勵(lì)電票，央行《通知》規(guī)定，對(duì)于資信良好企業(yè)申請(qǐng)承兌的，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)審查合同、發(fā)票等材料影印件，企業(yè)電子簽名的方式，對(duì)電票的真實(shí)交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)行在線審核。
票據(jù)的全電子化任重道遠(yuǎn)，除了監(jiān)管部門的大力推動(dòng)，新技術(shù)的應(yīng)用更刻不容緩。招商證券人士分析，未來(lái)票據(jù)可能引入?yún)^(qū)塊鏈。金融行業(yè)區(qū)塊鏈技術(shù)的切入點(diǎn)在于那些低頻大額交易或者存在人工操作風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，票據(jù)業(yè)務(wù)正好滿足這些條件。票據(jù)在傳遞中一直需要隱藏的“第三方”角色來(lái)確保交易雙方的安全可靠，在紙質(zhì)票據(jù)交易中，交易雙方信任的第三方是票據(jù)實(shí)物的真?zhèn)涡?。而在電子票?jù)交易中，交易雙方其實(shí)是通過(guò)了人行ECDS系統(tǒng)的信息交互和認(rèn)證。因此，借助區(qū)塊鏈，票據(jù)既不需要第三方對(duì)交易雙方價(jià)值傳遞的信息做監(jiān)督和驗(yàn)證，也不需要特定的實(shí)物作為連接雙方取得信任的證明，可以實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)之間的“無(wú)形”傳遞。
“票據(jù)販子”轉(zhuǎn)型不易
銀行業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者坦言，“票據(jù)販子”也并非完全沒(méi)有積極作用?！氨热缬泻芏嘈∑保泵娼痤~可能只有十幾萬(wàn)元甚至幾萬(wàn)元，在市場(chǎng)上很難流通，‘販子’就把這些票收集整合起來(lái)。而在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，預(yù)計(jì)這些小票仍將大量存在，‘票據(jù)販子’的生存空間尚存。”
的確，民間票據(jù)中介的快速崛起，所倚靠的是中國(guó)巨大的票據(jù)融資市場(chǎng)。央行最新發(fā)布的《2016年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，前三季度，企業(yè)累計(jì)簽發(fā)商業(yè)匯票13.6萬(wàn)億元，同比下降18.1%；期末商業(yè)匯票未到期金額9.5萬(wàn)億元，同比下降10.7%。9月末，承兌余額較年初下降9265億元。前三季度，金融機(jī)構(gòu)累計(jì)貼現(xiàn)70.2萬(wàn)億元，同比下降6.7%；期末貼現(xiàn)余額5.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)32.5%。
專家認(rèn)為，專業(yè)化的經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)是成熟市場(chǎng)的標(biāo)志，經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)是票據(jù)市場(chǎng)的潤(rùn)滑劑，但票據(jù)中介或者說(shuō)是票據(jù)經(jīng)紀(jì)的轉(zhuǎn)型已經(jīng)刻不容緩。長(zhǎng)期以來(lái)，票據(jù)經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)一直處于缺乏監(jiān)管、定位模糊、魚龍混雜、野蠻生長(zhǎng)的狀態(tài)，近年暴露出票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)案件中大多牽涉票據(jù)經(jīng)紀(jì)公司。
上海金融學(xué)會(huì)票據(jù)專業(yè)委員會(huì)會(huì)長(zhǎng)肖小和建議，對(duì)于票據(jù)經(jīng)紀(jì)行業(yè)設(shè)立統(tǒng)一的準(zhǔn)入門檻和業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，明確相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，積極發(fā)展票據(jù)鑒證、咨詢、撮合、報(bào)價(jià)等經(jīng)紀(jì)服務(wù)，鼓勵(lì)和培育部分票據(jù)經(jīng)紀(jì)量大、業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制健全和市場(chǎng)認(rèn)同度高的票據(jù)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步發(fā)展壯大，以推動(dòng)票據(jù)市場(chǎng)規(guī)范化、專業(yè)化發(fā)展。
肖小和還建議盡快發(fā)展票據(jù)評(píng)級(jí)子市場(chǎng)，建立全國(guó)性票據(jù)市場(chǎng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，并結(jié)合票據(jù)市場(chǎng)的特點(diǎn)，對(duì)票據(jù)承兌主體、貼現(xiàn)主體等信用主體進(jìn)行多層次、系統(tǒng)性、動(dòng)態(tài)化的信用評(píng)價(jià)與管控，可選擇或組建專門為票據(jù)市場(chǎng)服務(wù)的專項(xiàng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，并進(jìn)一步提升票據(jù)市場(chǎng)各參與主體的參評(píng)意識(shí)，為票據(jù)市場(chǎng)投資提供權(quán)威、科學(xué)的投資依據(jù)，進(jìn)一步規(guī)范票據(jù)各子市場(chǎng)的運(yùn)行。構(gòu)建全國(guó)性、一體化的票據(jù)市場(chǎng)評(píng)級(jí)體系將為票據(jù)各子市場(chǎng)的快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。（中證網(wǎng)）