跟QQ合作貸款的平臺(tái)傳要赴美上市，炒作還是實(shí)力？（圖）

多年風(fēng)控技術(shù)實(shí)力，但信披差到難以判斷

網(wǎng)貸新規(guī)出臺(tái)后，網(wǎng)貸行業(yè)的融資又開始活躍起來。就在今天，無馬哥接連看到兩個(gè)相關(guān)報(bào)道，分別稱上海的兩家網(wǎng)貸平臺(tái)——中國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)鼻祖拍拍貸，及另外一家遠(yuǎn)不為人知的信而富，將赴美上市。

身為國(guó)內(nèi)最早、評(píng)級(jí)靠前的拍拍貸，傳聞上市并不稀奇；倒是信而富這家一直頗顯神秘（或只是知名度不夠？）的平臺(tái)，去年12月就有權(quán)威財(cái)經(jīng)媒體《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，稱信而富正計(jì)劃最早于2016年上半年在美國(guó)上市。如今消息稱，信而富已走到美國(guó)上市的最后階段，可能年底在紐交所掛牌上市，成為繼宜人貸后第二家在紐交所上市的國(guó)內(nèi)P2P公司。

信而富這家名聲不揚(yáng)的平臺(tái)，到底有何過人本事，會(huì)成為赴美P2P第二股，還是只是一系列公關(guān)炒作？今天無馬哥就專門來一探究竟。

信而富2010年進(jìn)入P2P行業(yè)，其運(yùn)營(yíng)方是上海信而富企業(yè)管理有限公司，是家外商投資公司。據(jù)官方披露，信而富的股東、董事和顧問，全部是金融科技及金融投資領(lǐng)域的資深人士，其中囊括了麥肯錫前合伙人、摩根士丹利投行前副主席、全球網(wǎng)貸鼻祖等諸多的國(guó)際知名人士。

此外，信而富CEO王征宇是美國(guó)芝加哥伊利諾伊大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)博士，曾長(zhǎng)期在美國(guó)從事消費(fèi)信貸管理，其他兩位高管也有著比較資深的金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷。從股東及高管等相關(guān)背景來看，信而富顯得相當(dāng)高大上。此外，信而富去年宣布C輪融資3500萬美元，今年成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)首批會(huì)員單位。

信而富在進(jìn)入P2P行業(yè)之前，是一家專門給銀行等金融機(jī)構(gòu)提供個(gè)人信用評(píng)分的技術(shù)提供服務(wù)商，類似于之前文章中無馬哥提到的國(guó)際知名機(jī)構(gòu)FICO。這一點(diǎn)是信而富相比大多數(shù)P2P平臺(tái)的一個(gè)優(yōu)勢(shì)，在信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面，信而富已經(jīng)有了較深的技術(shù)積累。

但從不多的幾項(xiàng)公開數(shù)據(jù)來看，這家進(jìn)入P2P行業(yè)6年之久的平臺(tái)，規(guī)模并不算太大。官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年8月31日，信而富投資端、借款端的注冊(cè)用戶加起來總共184萬左右；截至今年1月份，信而富平臺(tái)促成的借款筆數(shù)突破500萬。官方?jīng)]有提供成交量數(shù)據(jù)；據(jù)第三方融360統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在最近一個(gè)月，信而富每天的成交額大多在200萬元到500萬元之間，成交規(guī)模較小。

截圖自融360

信而富長(zhǎng)期是一家知名度不高的P2P平臺(tái)，直到2015年6月，這家平臺(tái)高調(diào)發(fā)布了其與騰訊合作推出手機(jī)QQ端借貸產(chǎn)品“現(xiàn)金貸”，才引發(fā)了較廣泛的關(guān)注。

這是中國(guó)首款移動(dòng)社交平臺(tái)小額信貸產(chǎn)品。用戶可以通過手機(jī)QQ借款，模式上類似于后來微信上可以借款的“微粒貸”。

“現(xiàn)金貸”采用“預(yù)先批準(zhǔn)”的白名單模式，即事先圈定了一部分QQ用戶，授予這些用戶借款資格。用戶申請(qǐng)借款時(shí)，系統(tǒng)只需確定一下該用戶是否在圈定范圍之內(nèi)，如果在，很快就可以獲得借款，不需要提供其他申請(qǐng)材料。

那么QQ擁有將近6億的海量用戶，“現(xiàn)金貸”是如何圈定范圍的？是憑什么來確定給不給某個(gè)人借款資格的？

答案就是你在QQ留下的各種數(shù)據(jù)。據(jù)去年信而富CFO在接受媒體采訪中透露，雙方的合作模式是，信而富根據(jù)騰訊的數(shù)據(jù)建立了一個(gè)大數(shù)據(jù)算法模型，然后將算法交給騰訊，騰訊加載在其服務(wù)器上運(yùn)行，從其數(shù)億用戶中篩選出了5000萬獲得預(yù)先審批的用戶。

無馬哥測(cè)試了下，目前手機(jī)QQ“現(xiàn)金貸”已經(jīng)不再接受新用戶，申請(qǐng)“現(xiàn)金貸”需要通過信而富自己的“現(xiàn)金貸”App，且申請(qǐng)流程也有了變化，變成像其他大部分信用貸款產(chǎn)品一樣，借款人需要提供多種資料。

來自QQ手機(jī)客戶端

跟騰訊QQ的合作，相當(dāng)程度上彰顯了信而富的技術(shù)實(shí)力?，F(xiàn)在我們來看看大家更關(guān)心的理財(cái)產(chǎn)品。

目前，信而富平臺(tái)的理財(cái)產(chǎn)品總共有三種，分別是“現(xiàn)金貸共盈計(jì)劃”、“幸富連盈”、“幸富月盈”，都是債權(quán)組合型產(chǎn)品，由平臺(tái)為用戶自動(dòng)推薦和匹配借款項(xiàng)目。這些產(chǎn)品的年化收益率在8.5%和13.16%之間，投資期限有3個(gè)月、6個(gè)月、一年和兩年幾種，以一年期為主。

比較有意思的是，信而富的起投門檻相對(duì)較高，除了“現(xiàn)金貸共盈計(jì)劃”1000元起投外，其他兩種產(chǎn)品的起投額更高，從數(shù)千到最高可達(dá)500萬。

信而富平臺(tái)的投資資金目前由第三方支付公司富友支付進(jìn)行托管，用戶在富友支付開立的有個(gè)人虛擬賬戶。從官網(wǎng)上看到，去年9月信而富曾與建行及富友支付簽署了聯(lián)合存管合作意向書，但到目前未有相關(guān)進(jìn)展披露。

在理財(cái)項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)端方面，“現(xiàn)金貸共盈計(jì)劃”投向上文談到過的小額信貸產(chǎn)品“現(xiàn)金貸”，是最高額度不超過6000元、借款期限在3個(gè)月之內(nèi)的小額借款；其余兩個(gè)產(chǎn)品的資金投向并沒有明確介紹。據(jù)無馬哥向信而富客服咨詢，這兩個(gè)產(chǎn)品投向了信而富線下門店的借款項(xiàng)目，且多為大額借款，這從兩個(gè)產(chǎn)品的起投金額動(dòng)輒上百萬這點(diǎn)上，也得到了部分印證。這塊大額借款業(yè)務(wù)將面臨合規(guī)轉(zhuǎn)型。

在保障投資人資金方面，信而富推出了“質(zhì)保計(jì)劃”，分別向借款人和出借人收取“質(zhì)保服務(wù)費(fèi)”，用于逾期違約時(shí)的正常支付。這相當(dāng)于一般平臺(tái)上的風(fēng)險(xiǎn)備付金，但該保障計(jì)劃目前只適用于起投金額較高、且期限較長(zhǎng)的“幸富連盈”和“幸富月盈”。關(guān)于“質(zhì)保計(jì)劃”的金額等細(xì)節(jié)，信而富并未披露。平臺(tái)客服介紹說，信而富尚未發(fā)生使用“質(zhì)保計(jì)劃”償付的先例，對(duì)此無馬哥頗為狐疑。

信而富官網(wǎng)披露的運(yùn)營(yíng)信息非常有限，僅披露了用戶數(shù)量和成交筆數(shù)等信息。第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)平臺(tái)中，僅融360公布了其運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，并且也非常有限，只有成交量走勢(shì)及投資人走勢(shì)能夠判斷是及時(shí)更新的。

信而富一直聲稱自己是一家金融科技公司，并提出了可以運(yùn)用大數(shù)據(jù)風(fēng)控體系，來解決國(guó)內(nèi)沒有信用記錄的人的借款需求，向他們提供無抵押的消費(fèi)信用貸款。

這個(gè)確實(shí)是一個(gè)非常廣闊的市場(chǎng)。據(jù)央行去年的報(bào)告顯示，央行的征信數(shù)據(jù)庫(kù)已經(jīng)覆蓋了全國(guó)8.5億人，但這其中只有3.7億人有個(gè)人信貸記錄，而另外5億人都沒有任何數(shù)據(jù)。因?yàn)闆]有信用數(shù)據(jù)，所以無法從銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得信用貸款。

信而富CEO王征宇曾在很多場(chǎng)合闡述過其“大數(shù)據(jù)”的解決方案，但據(jù)王征宇的描述，無馬哥感覺，目前階段更像是在不斷試錯(cuò)的試驗(yàn)階段。

建立大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型，一個(gè)重要的前提是擁有高質(zhì)量、大數(shù)量的相關(guān)數(shù)據(jù)。信而富作為一家以技術(shù)起步的公司，并不擁有大量高質(zhì)量的原始數(shù)據(jù)積累。雖然之前與騰訊QQ有過合作，可以借助于QQ的海量數(shù)據(jù)積累，但是社交數(shù)據(jù)作為信用的參考數(shù)據(jù)，畢竟不如淘寶電商、銀行借貸等數(shù)據(jù)質(zhì)量高，在判斷借款人的還款意愿和還款能力方面，效果還有待檢驗(yàn)。從公開信息中，目前也無從判斷信而富跟QQ的合作情況處于何種狀態(tài)。

信而富擁有較強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)背景、較長(zhǎng)的風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)和較強(qiáng)的金融風(fēng)控技術(shù)，基于大數(shù)據(jù)技術(shù)主打的小額消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，也符合網(wǎng)貸發(fā)展的監(jiān)管方向，主打“金融科技”概念也為海外上市提供很好的概念，加大其上市概率，這些都是值得肯定的地方。

但另一方面，信而富目前在信息披露方面較弱，關(guān)于其大數(shù)據(jù)風(fēng)控技術(shù)應(yīng)用在網(wǎng)貸方面的效果、逾期數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)備用金等關(guān)鍵信息皆未披露，目前也沒有上線銀行存管，所有這些都增添了判斷其風(fēng)險(xiǎn)程度的不確定性；另外沒有債轉(zhuǎn)等退出方式，也使投資者資金流動(dòng)性偏弱。

總體而言，無馬哥（微信號(hào)：wumajinrong）建議，在信而富真正改善信披、或者上市后被迫披露更全信息，以便對(duì)平臺(tái)做出更準(zhǔn)確評(píng)估前，可以小投怡情，但不宜重倉(cāng)。