廣州小額貸款業(yè)界討論數(shù)年的“再貸款公司”，終于紙面現(xiàn)身。記者獲悉，廣州市金融辦于6月4日下發(fā)《廣州小額再貸款公司業(yè)務(wù)試行辦法》（下稱(chēng)“辦法”）及其細(xì)則；再貸款公司的組建工作也在準(zhǔn)備中。不過(guò)，“辦法”與現(xiàn)有監(jiān)管框架并非完全兼容。再貸款公司能否解決困擾小貸行業(yè)已久的杠桿問(wèn)題，取決于其能否實(shí)現(xiàn)政策“破冰”。再貸款公司的組建也是一大問(wèn)題。有參與可行性調(diào)研的業(yè)內(nèi)人士表示，為小貸公司進(jìn)行再貸款的公司須有較強(qiáng)的資金實(shí)力，應(yīng)由大型地方金融集團(tuán)牽頭，但目前有實(shí)力的集團(tuán)尚未表態(tài)。再貸款“松綁”據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，截至今年3月末，全國(guó)共有小額貸款公司6555家，實(shí)收資本5671.84億元，貸款余額6357.27億元。同樣主營(yíng)類(lèi)銀行的放貸業(yè)務(wù)，小額貸款的體量比起信托可謂微不足道。主要原因有二：第一，各地出臺(tái)小額貸款監(jiān)管措施時(shí)，往往對(duì)其實(shí)收資本設(shè)定上限，如廣東地區(qū)的上限是2億元，股東無(wú)法追加資金；其二，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)2008年發(fā)布的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱(chēng)“23號(hào)文”），小貸公司只能向不超過(guò)兩家金融機(jī)構(gòu)借款，額度在其實(shí)收資本的50%以?xún)?nèi)。捆住了負(fù)債和權(quán)益，自然就捆住了資產(chǎn)。過(guò)去多年，小貸公司一直在尋求加杠桿的渠道。前述“辦法”就是小貸行業(yè)及地方金融辦努力的結(jié)果：成立一家“再貸款公司”直接向廣州地區(qū)的小貸公司放款，可組織小貸公司做“同業(yè)拆借”，還可購(gòu)買(mǎi)、轉(zhuǎn)讓小貸公司的信貸資產(chǎn)。前兩者著眼于做大負(fù)債、拔高杠桿，第三者則意在加快資金周轉(zhuǎn)，放大業(yè)務(wù)量。此外，再貸款公司還可處置本地小貸的不良貸款，開(kāi)展咨詢(xún)服務(wù)以及票據(jù)貼現(xiàn)服務(wù)?！巴瑯I(yè)拆借的需求量可能是最大的。”廣州一名小貸公司負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，“直接放款受制于再貸款公司的資金實(shí)力，利率也肯定不低，但同業(yè)拆借可以解決銀行貸款到期時(shí)的流動(dòng)性問(wèn)題?！鞭D(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)亦受看好，尤其是券商系“資產(chǎn)證券化”開(kāi)閘后，業(yè)內(nèi)不止一次討論過(guò)小額信貸證券化的模式?！靶≠J央行”之辯廣州小貸業(yè)資深人士李鋒（化名）曾參與再貸款業(yè)務(wù)的可行性調(diào)研。他表示，上述“辦法”對(duì)現(xiàn)行政策框架有很大突破，若沒(méi)有強(qiáng)大的推手，容易面臨政策落地問(wèn)題。首先，不論是再貸款公司放款還是“同業(yè)拆借”，都可能超出銀監(jiān)會(huì)“23號(hào)文”的規(guī)定。前述小貸老總解釋?zhuān)骸霸儋J款公司想要放款，要看它算不算金融機(jī)構(gòu)，能不能拿到央行發(fā)的金融許可證；同業(yè)拆借一直不讓做，也不許向股東借款，我們上交的報(bào)告連‘拆借’兩個(gè)字都不能有，監(jiān)管是否放行很成問(wèn)題。”轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)亦難成行。李鋒透露，此前廣州有家小貸公司通過(guò)平安集團(tuán)的“陸金所”轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，還去申報(bào)“金融創(chuàng)新”，結(jié)果被銀監(jiān)會(huì)叫停并內(nèi)部通報(bào)批評(píng)。在李鋒看來(lái)，再貸款公司仍需回答其定位問(wèn)題，算不算“小貸行業(yè)的央行”？從業(yè)務(wù)看，它似乎確有“小央行”的影子——再貸款是人行在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期常用的政策工具，銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)也一直由人行組織?！稗k法”甚至規(guī)定，再貸款公司可收取并管理小貸公司“風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”，這與人行要求商業(yè)銀行上繳準(zhǔn)備金極類(lèi)似。李鋒認(rèn)為，再貸款公司與小貸公司僅是借貸關(guān)系，無(wú)法充當(dāng)最后貸款人，實(shí)質(zhì)并非“小貸央行”?！皽?zhǔn)備金算什么性質(zhì)？按什么基礎(chǔ)提??？銀行交準(zhǔn)備金是保證儲(chǔ)戶(hù)提款，不能吸存的小貸公司交準(zhǔn)備金干什么？”李鋒透露，廣州越秀集團(tuán)曾有意牽頭發(fā)起再貸款公司，但因與監(jiān)管層在人事上有分歧，后退出?！霸儋J款公司的資金實(shí)力很重要，如果越秀、粵財(cái)不發(fā)起，別的集團(tuán)很難做起來(lái)，現(xiàn)在大集團(tuán)都沒(méi)表態(tài)?！倍嗝≠J公司負(fù)責(zé)人也表示，廣州市金融辦正在尋找合適的發(fā)起人，并號(hào)召各公司參股。(21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道)