雖然經(jīng)過多輪融資和明星加持，但還未上市的第1車貸仍無法擺脫資金鏈斷裂和大規(guī)模裁員局面

對于中國車市，糟糕的數(shù)字此刻如同前赴后繼撲向前擋風玻璃的雪片，即便將雨刷調至最大速率都已無濟于事。

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的報告，2018年11月中國乘用車實銷217.3萬輛，同比下滑16.1%，為近7年來最大降幅，而這也是中國乘用車市場自7月以來連續(xù)第五個月下降。

身為傳統(tǒng)汽車集團老大的上汽集團(600104.SH)及民營自主品牌第一的吉利汽車(0175.HK)在剛剛過去這一年實際銷量相較年初目標分別只完成97%和95%，后者12月銷量更同比大降39%。1月8日，兩家公司股票各自跌去1.22%和11.46%，其收盤價較52周高點縮水32%和64%。

當實力派大佬都需在現(xiàn)實面前低頭，那么一些昔日資本泡沫化時代的寵兒——互聯(lián)網(wǎng)汽車金融企業(yè)，自然再無驕傲的本錢。

中國財政科學研究院應用經(jīng)濟學博士后盤和林表示，第1車貸的裁員潮與車市大環(huán)境有關，但主要還是與其內(nèi)部經(jīng)營以及經(jīng)營模式不可持續(xù)有關。在高速擴張過程中由于風控等自身經(jīng)營能力跟不上，出現(xiàn)重復抵押、騙貸等情況，從而導致逾期和壞賬。

第1車貸成立于2013年，在新車及二手車領域同時為B端和C端用戶提供金融及交易服務的汽車互聯(lián)網(wǎng)平臺。

創(chuàng)業(yè)之初，該公司主要面向各大品牌汽車經(jīng)銷商提供融資服務。2016年11月份，大搜車基于螞蟻金服開放平臺推出“彈個車”，在國內(nèi)首創(chuàng)“1成首付，先用后買”的彈性購車金融服務方案，進而引發(fā)汽車融資租賃的發(fā)展熱潮。2017年11月，第1車貸推出“夢享車”產(chǎn)品，通過融資租賃的方式向C端用戶提供汽車金融服務。

作為汽車金融行業(yè)頭部公司，第1車貸歷經(jīng)A輪，A+輪、B輪、B+輪融資和債權融資等五輪融資，已經(jīng)獲得融資近10億元。其股權結構中，寧波梅山保稅港區(qū)鋒行信融股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)持股比例為33.45%，其余股東持股比例則均未超過10%且較為分散。

其股東中不乏投資明星的身影，比如，近期在資本市場風頭正勁的黃曉明就曾對其青眼有加。有資料顯示，黃早在2015年即以個人身份參投，而2017年又通過明嘉資本再次投資。目前，寧波明僑投資管理有限公司持有第1車貸1.61%股權，其背后的股東為明嘉資本，是由張曉婷和黃曉明共同成立的股權投資基金。

此外，宜信公司創(chuàng)造人唐寧也在其中加磅。共青城尚麒投資管理合伙企業(yè)和嘉興宜朗投資管理合伙企業(yè)目前分別持有第1車貸股份7.26%和2.1%，唐寧則是這兩家公司控股股東。

當然，明星股東亮相只能算作加分項，真實的背書仍需看有無頂尖VC或PE押注。2015年6月初，第1車貸完成A輪1000萬的融資，投資方為中信集團、北汽集團、經(jīng)緯創(chuàng)投、百聯(lián)集團以及中國信貸；2016年4月，完成了A輪融資2.17億元融資，由華創(chuàng)資本領投、酉金資本和經(jīng)緯創(chuàng)投跟投；次年1月，該公司完成B輪3.6億元融資，由酉金資本、毅達資本領投，經(jīng)緯創(chuàng)投、宜信新金融產(chǎn)業(yè)投資基金、360金融聯(lián)合投資；一個月后，其又完成B+輪1.4億元融資，該輪融資由天馬股份、東南基金共同投資；2018年7月，其完成了2億元的債權融資。不過據(jù)了解，該公司的C輪融資未能實際到位。

除了尋求私募投資基金的襄助，2017年5月，第1車貸還聯(lián)合京東金融發(fā)行6.25億元二手車金融場外ABS，即“浙金?微融7號資產(chǎn)證券化集合資金信托計劃”。2018年7月11日，“博時-第1車貸汽車金融資產(chǎn)支持證券”在上海證券交易所掛牌，發(fā)行規(guī)模總計2億元。

問題是，彼時之蜜糖很可能成為眼下之砒霜。當流動性收緊，監(jiān)管政策變嚴，特別是當原先的商業(yè)邏輯出現(xiàn)動搖乃至崩塌，被資本一路追逐的汽車金融類公司將被打回原形。

第1車貸方面也承認市場環(huán)境不容樂觀：“由于近期資管新規(guī)落地和國內(nèi)金融政策持續(xù)變化，整體金融行業(yè)比較低迷，加上年底國內(nèi)金融機構普遍放款意愿偏低，致使行業(yè)資金面整體趨緊?！?/p>

事實上，汽車融資租賃公司日子不好過者，遠不止第1車貸一家。

趣店(QD.N)旗下的大白汽車也在2017年10月殺入汽車融資租賃市場，并大張旗鼓地在全國展開布局，更提出了2018年銷售10萬輛的目標。

實際上，大白汽車的銷量卻遠低預期。2018上半年，其累計交付1.5萬輛，趣店由此下調全年銷售目標至2.5萬—3萬輛。2018年上半年，趣店整體成本為9.48億元，同比增長387.8%，主要源自大白汽車業(yè)務上的成本投入。2018年9月開始，有關大白汽車裁員、關店、大量庫存車滯銷的消息不斷傳出。

趣店集團前三季度財報顯示，該公司2018年第一季度末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為57.37億元，第二季度末銳降為29.05億元，第三季度末進一步降為27.54億元。市場分析人士指出，第三季現(xiàn)金流降幅收窄，與該集團在當季大幅收縮大白汽車業(yè)務有關。

“汽車融資租賃作為一個新的模式仍有前景，但是必須要留有充足的現(xiàn)金熬過資本寒冬，才能真正發(fā)展下去。”一位市場觀察人士表示。