逆回購(gòu)與國(guó)債逆回購(gòu)有什么區(qū)別

逆回購(gòu)是目前市面上常見的一種短期借貸交易，其運(yùn)作機(jī)制簡(jiǎn)單且靈活，因此備受市場(chǎng)青睞。與此同時(shí)，國(guó)債逆回購(gòu)也在期貨市場(chǎng)內(nèi)占據(jù)一定的地位。然而，逆回購(gòu)和國(guó)債逆回購(gòu)究竟有哪些差別呢？本文將會(huì)從各個(gè)方面進(jìn)行比較分析。

逆回購(gòu)是債券回購(gòu)中的一種，通俗來(lái)說(shuō)就是投資者向國(guó)債等品種的持有方出借資金，約定期限內(nèi)按照約定利率返還資金并獲取回購(gòu)品的交易。而國(guó)債逆回購(gòu)也是一種回購(gòu)交易，只不過(guò)回購(gòu)的標(biāo)的為國(guó)債，投資者與財(cái)政部之間簽署國(guó)債回購(gòu)協(xié)議，財(cái)政部以國(guó)債作為協(xié)議標(biāo)的物進(jìn)行回購(gòu)操作，到期時(shí)按照約定回購(gòu)價(jià)格與投資者兌現(xiàn)。

逆回購(gòu)的標(biāo)的物可以是任何債券，通行的交易方式為場(chǎng)內(nèi)交易。而國(guó)債逆回購(gòu)的標(biāo)的物限定了國(guó)債，交易方式有場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外兩種，場(chǎng)內(nèi)交易是指交易商通過(guò)承銷商直接進(jìn)行交易，場(chǎng)外交易通俗點(diǎn)說(shuō)就是非上市交易，雙方協(xié)商直接達(dá)成交易。

在逆回購(gòu)交易中，擔(dān)保是把交易品在保管銀行或經(jīng)紀(jì)人處進(jìn)行存放，一般來(lái)說(shuō)，擔(dān)保品是持續(xù)更新的，投資者需定期檢查擔(dān)保品要求及時(shí)追加擔(dān)保。而國(guó)債逆回購(gòu)的擔(dān)保完全由財(cái)政部墊供，因此其風(fēng)險(xiǎn)較為有限。當(dāng)然，標(biāo)的物波動(dòng)量大的、交易對(duì)手信用差的逆回購(gòu)衍生品操作，依然存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

逆回購(gòu)的交易時(shí)間在工作日的上午通常是9:30-11:30，下午是13:00-15:00，而國(guó)債逆回購(gòu)的交易時(shí)間則是：每周一、二、四、五，上午9:30開市，上午11:00結(jié)束，下午1:00開市，下午2:30結(jié)束。另外，逆回購(gòu)的交易時(shí)間因交易市場(chǎng)不同而略有差異。

逆回購(gòu)交易的成本主要包括利息、費(fèi)用、印花稅、手續(xù)費(fèi)等，一般各家銀行的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不同，需要對(duì)比后選擇；而國(guó)債逆回購(gòu)則免收交易手續(xù)費(fèi)。但是還需注意的一點(diǎn)是國(guó)債逆回購(gòu)市場(chǎng)的參與門檻比較高，需要一定的資本實(shí)力及交易經(jīng)驗(yàn)。

逆回購(gòu)的收益率主要由實(shí)際交易利率和當(dāng)期日終回購(gòu)價(jià)格決定，逆回購(gòu)價(jià)格就是所借方的債券價(jià)格的貼現(xiàn)，它相當(dāng)于為剩余期限內(nèi)債券所形式的利息。而國(guó)債逆回購(gòu)則是利用國(guó)債進(jìn)行融資，其簡(jiǎn)單有效的融資方式保證了其較為穩(wěn)定的收益率。不同期限的國(guó)債逆回購(gòu)收益率還有一定差異，一般而言，較短期的國(guó)債逆回購(gòu)收益率更高。

逆回購(gòu)和國(guó)債逆回購(gòu)是兩種不同的交易方式，雖然有相似之處，但是各自的市場(chǎng)變化趨勢(shì)、規(guī)模、成本、收益率等具體指標(biāo)都有所不同。因此，投資者在決策時(shí)，需要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好、資金量、市場(chǎng)前景等多個(gè)方面權(quán)衡取舍。