來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)


降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是小微企業(yè)融資成本已見(jiàn)成效。近期，人民銀行發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，截至2020年6月末，企業(yè)貸款平均利率已經(jīng)低于同期個(gè)人住房貸款加權(quán)平均利率。而以往，這種現(xiàn)象非常罕見(jiàn)。分析人士指出，企業(yè)貸款利率的顯著降低，將有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。


“蹺蹺板”反轉(zhuǎn)


一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)用于經(jīng)營(yíng)的貸款利率會(huì)高于住房按揭貸款，其中無(wú)抵押信用貸款利率更高，但通常并不容易申請(qǐng)。這主要有兩方面原因：第一，企業(yè)貸款主要是用于經(jīng)營(yíng)，利率一般較高，民營(yíng)中小微企業(yè)貸款利率往往更高。記者了解到，以往不少中小微企業(yè)即使能夠從銀行申請(qǐng)到信貸，也要面臨利率上浮和期限短難題，不少地區(qū)至少要在基準(zhǔn)利率上上浮25%以上。部分企業(yè)申請(qǐng)為期一年的流動(dòng)資金貸款，實(shí)際最多使用時(shí)間不超過(guò)10個(gè)月。第二，房貸長(zhǎng)期是市場(chǎng)上利率水平最低的貸款種類(lèi)之一，相關(guān)部門(mén)還以利息更低的公積金貸款等支持剛需買(mǎi)房。并且，房貸期限最長(zhǎng)可長(zhǎng)達(dá)30年，分拆開(kāi)來(lái)，對(duì)個(gè)人或者公司的資金壓力要小得多。


然而，在人民銀行近期公布的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，這一“鐵律”被打破，為近年來(lái)罕見(jiàn)。


數(shù)據(jù)顯示，2020年6月末，金融機(jī)構(gòu)貸款加權(quán)平均利率為5.06%，環(huán)比一季度末下降2BP，同比下降60BP。其中，一般貸款加權(quán)平均利率為5.26%，環(huán)比一季度末下降22BP，同比下降68BP；個(gè)人住房貸款加權(quán)平均利率為5.42%，環(huán)比一季度末下降18BP，同比下降11BP。企業(yè)貸款平均利率為4.64%，較上年12月下降0.48個(gè)百分點(diǎn)。


新時(shí)代證券分析師鄭嘉偉認(rèn)為，企業(yè)貸款平均利率環(huán)比一季度末下降18BP，降幅明顯大于同期LPR降幅，反映出LPR改革增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)能力、提高貸款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性、疏通市場(chǎng)利率傳導(dǎo)機(jī)制正在發(fā)揮作用。


多種政策工具助推


民生銀行首席研究員溫彬?qū)τ浾弑硎荆?月企業(yè)平均貸款利率低于同期房貸平均利率，主要有兩方面原因。首先，今年以來(lái)，一年期LPR和五年期以上LPR整體是非對(duì)稱(chēng)降息，一年期LPR降低幅度明顯高于五年期以上LPR，同時(shí)相關(guān)方面多次重申堅(jiān)持“房住不炒”和“不把房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”，明確了房地產(chǎn)調(diào)控政策的穩(wěn)定性。另一方面，金融機(jī)構(gòu)積極向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利，銀行等金融機(jī)構(gòu)面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的實(shí)際貸款利率降幅超過(guò)了一年期LPR的降幅，從而可以更好地發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用。


不過(guò)，銀行是按照市場(chǎng)規(guī)律經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)中相當(dāng)部分企業(yè)是放貸風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大的中小微企業(yè)。對(duì)此，人民銀行推出一攬子政策工具為銀行緩解后顧之憂。


今年以來(lái)，人民銀行完善結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系，“精準(zhǔn)滴灌”。目前，3000億元專(zhuān)項(xiàng)再貸款和5000億元再貸款、再貼現(xiàn)政策已基本執(zhí)行完畢，1萬(wàn)億元再貸款、再貼現(xiàn)政策有序銜接。同時(shí)，創(chuàng)新2項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策工具，加大對(duì)普惠小微企業(yè)的支持力度。


6月1日，兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策新工具——普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具和信用貸款支持計(jì)劃推出，新工具將銀行的政策執(zhí)行力度與激勵(lì)力度掛鉤，精準(zhǔn)指導(dǎo)銀行加大對(duì)小微企業(yè)的服務(wù)力度。


記者了解到，尤其是信用貸款支持計(jì)劃的推出，使得很多銀行提升了發(fā)放信用貸款的積極性。在重慶、廣西等地區(qū)，面向中小微企業(yè)的信用貸款年利率可低于5%?！斑@么低的利率水平在以前是不可想象的?！敝貞c農(nóng)商行相關(guān)人士對(duì)記者表示。


還需多方合力


多位銀行人士對(duì)記者表示，除了政策和一攬子工具，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)還需多方形成合力。


首先要謹(jǐn)防不同貸款間出現(xiàn)套利。以北京為例，目前首套房按揭貸款的利息在5.2%左右，二套房在5.7%左右。而一些銀行目前推出的面向小微企業(yè)抵押經(jīng)營(yíng)貸利率不足4.5%，最長(zhǎng)可申請(qǐng)20年，性價(jià)比遠(yuǎn)超房貸，在這種行情下，不排除會(huì)有一些套利者鉆政策的空子。記者了解到，不論是消費(fèi)貸還是裝修貸，實(shí)際操作中都有“暗度陳倉(cāng)”的案例存在，即雖然是以消費(fèi)或者裝修的理由申請(qǐng)貸款，但最后資金流入了樓市。不過(guò)因?yàn)榍笆鰞深?lèi)貸款整體來(lái)說(shuō)授信金額小，還款期限短，預(yù)計(jì)流入樓市的規(guī)模不大。對(duì)此，多位銀行人士對(duì)記者表示，目前已經(jīng)通過(guò)加強(qiáng)貸前審核和貸后資金管理杜絕資金挪作他用。


其次，要嚴(yán)控貸后風(fēng)險(xiǎn)。不少銀行信貸人士對(duì)記者坦言，目前國(guó)家下大力氣想解決企業(yè)尤其是中小微企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題，出臺(tái)了大量政策，今年支持力度非常大。不過(guò)中小微企業(yè)融資難、融資貴是全世界范圍內(nèi)的難題，僅在金融機(jī)構(gòu)的層面很難徹底解決這一問(wèn)題。銀行在加強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度的同時(shí)也要考慮到資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定。


“一個(gè)直觀感受是很多中小微企業(yè)利潤(rùn)薄、經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定，這是制約中小微企業(yè)發(fā)展最大問(wèn)題，而并非融資難、融資貴。實(shí)際上，有部分利潤(rùn)穩(wěn)定、現(xiàn)金流充裕且沒(méi)有太大擴(kuò)張想法的中小微企業(yè)，請(qǐng)它們貸款都不愿意來(lái)申請(qǐng)?！比A南地區(qū)某銀行信貸業(yè)務(wù)總監(jiān)對(duì)記者表示，“我們希望相關(guān)各方群策群力，提升企業(yè)尤其是中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，從而保證相關(guān)資產(chǎn)質(zhì)量?！?/p>