昨日，央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報(bào)告2014》，報(bào)告對(duì)國際金融環(huán)境、中國經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行、銀行(行情 專區(qū))業(yè)、證券期貨業(yè)、保險(xiǎn)(行情 專區(qū))業(yè)、金融市場(chǎng)等方面的去年運(yùn)行狀況進(jìn)行了總結(jié)、評(píng)估和展望。央行表示，去年6月發(fā)生的金融市場(chǎng)利率飆升是流動(dòng)性總量和微觀主體資金需求相平衡的結(jié)果，由于原有的依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的模式并未根本改變，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整又要占用兩套資金，致使籌措資金壓力加大?！ 皟商踪Y金”導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)波動(dòng) 數(shù)據(jù)顯示，去年6月銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借和質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率分別為6.58%和6.82%，比5月分別上升366個(gè)和381個(gè)基點(diǎn)。 央行在報(bào)告中稱，去年6月“錢荒”的原因，首先是去年5月、6月市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的預(yù)期顯著增強(qiáng)，一度引起國際資本流動(dòng)的變化和國際金融市場(chǎng)的震蕩，我國貨幣市場(chǎng)也受到了一定影響；其次是稅收清繳、節(jié)日現(xiàn)金投放、補(bǔ)繳準(zhǔn)備金等時(shí)點(diǎn)性因素和外部“唱空”中國的噪音引起的市場(chǎng)預(yù)期變化等情緒性因素。 央行昨天在報(bào)告中首次分析了該次貨幣波動(dòng)的深層次原因，央行認(rèn)為，金融市場(chǎng)利率上升是流動(dòng)性總量與微觀主體資金需求相平衡的結(jié)果。當(dāng)前，原有的依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的模式并未根本改變，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整又要占用兩套資金，而一些經(jīng)濟(jì)主體由于存在“軟約束”等問題，對(duì)利率上升不敏感，資金需求總體較為旺盛。商業(yè)銀行擴(kuò)張意愿也很強(qiáng)，同業(yè)業(yè)務(wù)快速增長，期限錯(cuò)配增加，相應(yīng)地，加大了籌措資金的壓力?！ ∽屵`約在市場(chǎng)作用下“自然發(fā)生” 央行同時(shí)表示，要“有序打破剛性兌付”。央行表示剛性兌付增加了金融體系的整體風(fēng)險(xiǎn)和引發(fā)了投資者和金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)?！坝捎陂L期以來理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率較少被打破，一些理財(cái)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿遠(yuǎn)低于股票、外匯、基金(行情 專區(qū))投資人，過于追求收益，不愿自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，如果不能按照預(yù)期兌付，可能擁堵機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)，要求機(jī)構(gòu)償付資金，形成社會(huì)不穩(wěn)定因素?！毖胄性趫?bào)告中表示，“而金融機(jī)構(gòu)一旦存在第三方兜底或介入的預(yù)期，為吸引投資者，也會(huì)忽視項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)先選擇收益高的項(xiàng)目，盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)控制薄弱。高收益的理財(cái)產(chǎn)品往往投向地方融資平臺(tái)和房地產(chǎn)(行情 專區(qū))等調(diào)控領(lǐng)域，并通過資金擠出效應(yīng)等渠道，加劇了中小企業(yè)”融資難“、”融資貴?！ ∫虼耍胄斜硎荆骸皯?yīng)在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，有序打破剛性兌付，順應(yīng)基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的釋放，讓一些違約事件在市場(chǎng)的自發(fā)作用下”自然發(fā)生“。報(bào)告也稱，當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)合理界定理財(cái)發(fā)行方、渠道方和投資者之間的責(zé)任和義務(wù)，各自承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，以此推動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)回歸”受人之托、代人理財(cái)?shù)谋举|(zhì)。（新快報(bào)）