即使是同樣的投資品種，不同操作手法下測(cè)算出來?！ 巴顿Y者自擔(dān)理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)”，銀行(行情 專區(qū))的要求無可厚非。但是，“該產(chǎn)品擬投資20%-100%的債券、存款等高流動(dòng)性資產(chǎn)，0%-80%的其他資產(chǎn)或資產(chǎn)組合”——面對(duì)著類似充滿了不確定性的投資范圍和比例，普通投資者有可能真的理解投資的方向與風(fēng)險(xiǎn)嗎？ “依賴銀行在銷售文件中提供的信息，投資者很難測(cè)算出真實(shí)的收益與風(fēng)險(xiǎn)，還是只能依賴銀行提供的預(yù)期收益率”，一位法律界資深人士提醒《證券日?qǐng)?bào)》記者，“事實(shí)上，理財(cái)產(chǎn)品投資的主動(dòng)權(quán)確實(shí)不在投資者手里”?！ ∫患页巧绦袀€(gè)金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示，“如果是投資顧問來操盤投資，我們會(huì)經(jīng)常提醒他們悠著點(diǎn)，及時(shí)落袋為安”；一家股份制商業(yè)銀行的個(gè)金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人也對(duì)記者表示，“理財(cái)產(chǎn)品的最終收益率實(shí)際上事先是很難確定的，實(shí)際收益與產(chǎn)品規(guī)模、市場(chǎng)環(huán)境的影響都很大，而投資團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目選擇的空間也確實(shí)特別大”?！ ☆A(yù)期收益率最高值“天外有天” 雖然理財(cái)產(chǎn)品還沒有開始募集，但是商業(yè)銀行往往已經(jīng)可以測(cè)算出一個(gè)十分精確的年化預(yù)期最高收益率，這種精確表現(xiàn)在可以設(shè)定至小數(shù)點(diǎn)后一位?！ 《遥y行還經(jīng)常會(huì)很誠懇地表示，“在投資管理人盡職管理和有效運(yùn)作下，此類理財(cái)產(chǎn)品全部如期為客戶實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高年化收益率。歷史數(shù)據(jù)代表過去，僅供客戶決策參考，最終收益以產(chǎn)品到期或提前終止或提前贖回時(shí)實(shí)際實(shí)現(xiàn)收益為準(zhǔn)。產(chǎn)品歷史業(yè)績(jī)不代表其未來表現(xiàn)，更不構(gòu)成本產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證”。 雖然預(yù)期收益率并不是銀行兌付的保證，但是目前商業(yè)銀行發(fā)行的非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品確實(shí)全部按照所謂的預(yù)期最高收益率兌付?！ 叭绻麖淖置嫔侠斫猓A(yù)期最高收益率應(yīng)該是理財(cái)產(chǎn)品投資收益的極限值，理論上這并不應(yīng)該是一個(gè)大概率事件，更難以達(dá)到目前的100%達(dá)標(biāo)”，上述資深法律界人士表示，“實(shí)際上，所謂的最高僅僅是封住了投資者的收益上限，與投資的實(shí)際收益能力無關(guān)”?！ 《浾咭沧⒁獾?，絕大多數(shù)銀行都明確表示，“超出預(yù)期收益部分的實(shí)際投資收益將作為銀行的投資管理費(fèi)留存”。而且，這部分留存收入有時(shí)候也相當(dāng)驚人。以重慶銀行近期披露的“長(zhǎng)江·鑫利第2期”理財(cái)產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品4月3日到期，兌付客戶收益139.7萬元，管理費(fèi)41萬元，管理費(fèi)與兌付收益的比例幾乎達(dá)到了1:3，該產(chǎn)品投資總收益折合年化后接近8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過6%的預(yù)期收益。