剛剛過去的一季度，理財(cái)市場可謂熱鬧非凡。如日中天的互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”產(chǎn)品接連涌現(xiàn)，并飆高收益率，吸引了大批理財(cái)投資者?！安贿^，已經(jīng)感受到競爭壓力的商業(yè)銀行(行情 專區(qū))也不甘示弱，雖然后半季度銀行間資金面寬松程度超出預(yù)期，但銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率季度平均值還是創(chuàng)下新高?！苯鹋＠碡?cái)網(wǎng)研究中心薛勇臻告訴記者?！ “l(fā)行量環(huán)比略降平均收益率大漲 金牛理財(cái)網(wǎng)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示：2014年一季度，商業(yè)銀行共新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品14827款，其中人民幣非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品13930款，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品490款，外幣產(chǎn)品390余款。僅從人民幣非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品來看，一季度發(fā)行量環(huán)比小幅下降，但平均預(yù)期收益率大幅上漲29bp至5.59%，創(chuàng)下季度新高?！ 陌l(fā)行銀行來看，一季度大型商業(yè)銀行發(fā)行非結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品3868款，環(huán)比減少752款，但平均預(yù)期收益率上漲16bp至5.35%；其中，股份制銀行共發(fā)行4063款，比上季度減少345款，收益率上漲35bp至5.7%；城市商業(yè)銀行共發(fā)行4371款，增加218款，收益率上漲37bp至5.74%；農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)行1417款，增加232款，收益率上漲30bp至5.55%；其他銀行發(fā)行211款。整體來看，一季度城商行和農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)行量繼續(xù)增加，同時(shí)其市場占比明顯提高，分別提高至31%和10%，而大型商業(yè)銀行和股份制銀行市場占比則分別降至28%和29%。薛勇臻認(rèn)為，升降之間反映了部分地方中小銀行在一季度中發(fā)行能力增強(qiáng)和其理財(cái)市場份額擴(kuò)大?！ 氖找骖愋蛠砜矗患径裙舶l(fā)行保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品2622款，環(huán)比增加106款，平均預(yù)期收益率上漲11bp至5.06%；保證收益型產(chǎn)品988款，減少37款，收益率上漲21bp至4.90%；非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品9930款，減少923款，收益率上漲35bp至5.78%。整體來看，一季度非保本類產(chǎn)品依舊是市場主流，其市場占比略有下降，但收益率漲幅最為顯著?！ 漠a(chǎn)品期限來看，1個(gè)月以下產(chǎn)品發(fā)行821款，環(huán)比少發(fā)56款，預(yù)期收益率上漲36bp至4.68%；1-3個(gè)月以上產(chǎn)品發(fā)行7765款，減少134款，收益率上漲27bp至5.55%；3-6個(gè)月期限產(chǎn)品共3303款，減少468款，收益率上漲32bp至5.75%；6-12個(gè)月產(chǎn)品1731款，環(huán)比增加32款，收益率上漲31bp至5.84%；1年以上產(chǎn)品共213款，增加32款，收益率上漲34bp至6.23%。整體來看，半年以下期限產(chǎn)品發(fā)行量有所下降，但半年以上產(chǎn)品發(fā)行量則小幅增加，但總體期限結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定，各期限收益率漲幅差別也不大?！ ∈找媛食矢呶痪徑第厔荨 你y行理財(cái)總體收益率走勢來看，一季度銀行理財(cái)市場呈現(xiàn)以下三個(gè)特點(diǎn)：一是理財(cái)產(chǎn)品收益率維持高位但呈現(xiàn)緩慢下降態(tài)勢；二是一季度不同類型的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率走勢分化嚴(yán)重；三是一季度銀行理財(cái)市場的季末行情不明顯?！ 〗鹋ｃy行理財(cái)綜合收益指數(shù)從年初的6%降至一季末的5.5%左右，季度降幅約為50bp，而去年第四季度的總漲幅為104bp。同時(shí)，截至3月底，銀行理財(cái)平均收益率保持在5.5%以上已達(dá)4個(gè)月之久。一季度銀行理財(cái)收益率下跌速度之緩慢以及高收益率持續(xù)時(shí)間之長超出市場預(yù)期。 一季度銀行理財(cái)平均收益率維持高位首先與春節(jié)因素相關(guān)。由于受到節(jié)日影響，1月份資金面持續(xù)緊張，尤其是月末資金價(jià)格再度大漲，現(xiàn)金備付壓力較大的商業(yè)銀行紛紛提高收益率來吸引理財(cái)資金。整個(gè)1月份的銀行理財(cái)綜合收益指數(shù)均在5.7%以上，月末還升至5.8%，1月份銀行理財(cái)市場創(chuàng)下月度平均預(yù)期收益率的新高?！ Υ耍τ抡檎J(rèn)為，春節(jié)過后，隨著節(jié)日效應(yīng)的消退，現(xiàn)金回流銀行，盡管央行持續(xù)回收流動(dòng)性，銀行間資金面還是走向?qū)捤?，?月初其寬松程度超出市場預(yù)期。不過，銀行理財(cái)收益率依舊維持緩慢下降的步伐，銀行理財(cái)綜合收益率指數(shù)維持在5.5%以上?？傮w看，春節(jié)后銀行理財(cái)收益率下調(diào)速度緩慢的重要原因可能是由于互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金(行情 專區(qū))的競爭。自去年6月余額寶上線以來，各類“寶寶”不斷涌現(xiàn)，貨幣基金規(guī)模迅速膨脹，銀行存款規(guī)模受到挑戰(zhàn)。因此，一季度在“寶寶”類產(chǎn)品收益率持續(xù)高漲的情況下，為留住存款，銀行或被迫將理財(cái)收益率維持在高位?！ 〔煌y行收益表現(xiàn)差異明顯 首先，一季度大型銀行收益率降幅超過中小行。數(shù)據(jù)顯示，大型銀行收益率指數(shù)由年初的5.88%降至一季末的5.19%，降幅達(dá)69bp，而中小行預(yù)期收益率指數(shù)由6.1%降至5.74%，降幅為36bp，相差近半。其次，保本類產(chǎn)品收益率降幅也遠(yuǎn)超非保本類。保本類產(chǎn)品(含保證收益型)收益率指數(shù)由5.57%降至4.8%，降幅為77bp，而非保本類指數(shù)由6.13%降至5.69%，降幅為44bp，遠(yuǎn)小于保本類。最后，短期產(chǎn)品(1-3個(gè)月)收益率降幅也明顯高于中長期(3-12個(gè)月)。短期產(chǎn)品指數(shù)由6.04%降至5.36%，降幅為68bp，中長期產(chǎn)品指數(shù)由5.94%降至5.67%，降幅僅27bp. 從歷史數(shù)據(jù)來看，在資金面相對寬松和收益率下行階段，各類型產(chǎn)品收益率出現(xiàn)分化是比較正常的現(xiàn)象。這是因?yàn)椴煌a(chǎn)品對資金面的敏感程度有所不同。一般來說，大型銀行、保本類和短期產(chǎn)品相對敏感，收益率調(diào)整速度較快，所以一季度的降幅較大?！ 坝捎诖汗?jié)后的銀行間資金面持續(xù)的超預(yù)期寬松，后半季度銀行資金需求壓力不大。盡管季末資金面有所收緊，但也并未出現(xiàn)資金極度緊張的情況，因此季末攬儲(chǔ)這一銀行慣例動(dòng)作并未在一季末大規(guī)模地出現(xiàn)，銀行理財(cái)收益率僅小幅上行。當(dāng)然，一季度末行情不顯著并不意味著銀行理財(cái)市場季末效應(yīng)的消失。去年一季度行情也不太顯著，但二季末、三季末和年末都出現(xiàn)收益率大幅上漲?！毖τ抡楸硎??！ 】傊?，盡管一季度互聯(lián)網(wǎng)寶寶的收益率曾經(jīng)十分誘人，但銀行理財(cái)市場也表現(xiàn)突出，高收益產(chǎn)品層出不窮。金牛理財(cái)網(wǎng)的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，一季度收益率超過6%的產(chǎn)品占比接近22%，而去年第四季度這一比例才12%。由于銀行理財(cái)收益率長時(shí)間保持較高水平以及相對確定的預(yù)期收益率還能幫助投資者鎖定未來一段時(shí)間的收益，因此受到追求高收益投資者的熱捧。（金融時(shí)報(bào)）