如果8.8%與最終的收益沒有關系，這只產品的投資價值何在？ 《第一財經(jīng)日報》記者查閱了國泰安康養(yǎng)老基金招募說明書發(fā)現(xiàn)，該基金的投資組合比例為：“股票等權益類金融工具占基金資產的比例不超過30%；基金所持有的股票市值和買入、賣出股指期貨合約價值，合計占基金資產的比例不超過30%；債券等固定收益類金融工具投資占基金資產的比例不低于70%；中小企業(yè)私募債占基金資產的比例不高于20%。” 不難發(fā)現(xiàn)，國泰安康養(yǎng)老是一款混合型基金，該基金主要投資于債券等固定收益類產品，但投資范圍同時包含了風險較高的中小企業(yè)私募債，以及股票等權益類品種?！ ┌部叼B(yǎng)老基金的投資目標方面，京東商城的介紹顯示，其主要投資銀行(行情 專區(qū))大額存款收益、參與IPO市場增厚收益和優(yōu)選債券固定票息收益。該產品也使用“套期保值”策略工具，但是首期策略將不參與A股的二級市場交易，以回避股市的震蕩風險。然而后續(xù)大類資產出現(xiàn)風格轉換，該基金可以投資股指期貨工具等?！ ≡诨甬a品線條上，這其實是一款風險收益屬性高于貨幣基金和債券基金的產品，面臨較大的波動性。 國泰安康養(yǎng)老基金在說明書中也表示：“當基金凈值增長率低于同期現(xiàn)金支付比率時，基金份額持有人可能面臨以其初始投資金額來進行定期支付的風險。” 根據(jù)京東商城的介紹，投資者認購該只產品后最近的定期支付日為9月22日，發(fā)售公告稱首次現(xiàn)金支付比率為8.8%，意味著現(xiàn)在購買的投資者可以在9月22日返還8.8%的資金。不過京東商城也表示：“年化現(xiàn)金支付比率每年可調整?！薄 ⌒麄鬣孱^：年化8.8%浮云 國泰安康養(yǎng)老基金的擬任基金經(jīng)理張一格2012年8月加入國泰基金，目前他還管理著國泰民益混合、國泰濃益混合、國泰民安增利、國泰5年國債、國泰信用債等多只基金。有業(yè)內人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示，管理產品較多，會增加基金經(jīng)理的操作難度。 從張一格管理產品的表現(xiàn)看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，股票投資比例為0至95%的國泰民益混合，2013年12月30日成立以來年化收益為6.97%；國泰民安增利2012年12月26日成立以來年化收益為2.32%；國泰信用A類2012年7月成立以來年化收益為1.53%。無論是其管理的債券型基金還是混合型基金，截至目前，均未達到8.8%的高收益投資水平?！ ┗鹁〇|官方旗艦店則宣傳稱，“國泰旗下結構相似、類似的同類產品”國泰金鹿保本近三個月累計收益4.91%，國泰保本(基金 凈值 基金吧 購買)近三個月累計收益3.44%。上述電商人士認為，不管國泰還是京東，只是提示短期業(yè)績，有誤導之嫌。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，國泰保本2011年4月成立以來年化收益僅有3.75%。而且，這兩只基金的基金經(jīng)理與國泰安康養(yǎng)老基金并不是同一人。 “限額+高收益率”是互聯(lián)網(wǎng)理財產品銷售渠道宣傳的慣用手段，“8.8%”在業(yè)界看來，僅僅是宣傳的噱頭，投資者最終可能難以獲得如此高的固定收益率。在京東金融的平臺上，“2014年化8.8%”的宣傳顯眼，而“現(xiàn)金支付比率”的提示文字卻不明顯。 銀率網(wǎng)分析師提醒投資者，對于8.8%仍需冷靜看待，應了解清楚京東這款產品的投資本質與收益分配機制。(第一財經(jīng)日報)