最新在博鰲亞洲論壇發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)金融報告2014》中指出，網(wǎng)貸行業(yè)近兩年高速發(fā)展，截止2013年末，有238家活躍的網(wǎng)貸平臺，整體數(shù)量在700-800家之間（網(wǎng)貸之家統(tǒng)計超過2000家），整體成交額超過1000億元。而在網(wǎng)貸業(yè)風(fēng)生水起的同時，我們也看到，去年至今至少有85家網(wǎng)貸平臺跑路或倒閉，今年年初一個月內(nèi)就有超過10家。雖然4%的企業(yè)退出率還遠(yuǎn)低于目前大多數(shù)傳統(tǒng)行業(yè)，從平均損失風(fēng)險來看，也并不比成熟的股票投資來得高，但對個體而言，損失則幾乎血本無歸，這就成為眾多投資者躊躇是否選擇網(wǎng)貸，以及如何選擇靠譜安全網(wǎng)貸平臺的核心問題。但針對這個核心問題，市面上的分析很多、角度也各不一樣，但我看來，大多或以偏概全、或偷換概念、或利益引導(dǎo)，反而弄得投資者無所適從。而要弄清這個問題，我覺得首先要看你是專業(yè)投資者還是普通投資者，因為這兩者的判斷標(biāo)準(zhǔn)不一樣。專業(yè)投資者對風(fēng)險的忍受度高，其核心追求是讓承擔(dān)的風(fēng)險和收益是對等的，防止買到高風(fēng)險、低收益的產(chǎn)品，而普通投資者對風(fēng)險的忍受度低，其核心追求是在保本的基礎(chǔ)上獲得保值收益。因此，專業(yè)投資者選擇網(wǎng)貸平臺的核心指標(biāo)應(yīng)是信息對稱（即透明度高）的平臺，因為在信息充分的條件下，專業(yè)投資人是能夠找到合適的投資組合以實現(xiàn)投資目標(biāo)的。具體來說，其關(guān)鍵又是三個方面的信息對稱：1、融資方的信用風(fēng)險信息；2、網(wǎng)貸產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)信息；3、平臺實力和償付能力信息。日前爆出中寶投資老板周輝網(wǎng)貸圈錢，3億本金不還，其中有不少專業(yè)投資人受害，就這是范了這個問題，他們投資的判斷標(biāo)準(zhǔn)不是信息對稱性，而是盲目信任個人+追求高收益。那么，如何來判斷網(wǎng)貸平臺是否滿足了基本信息對稱化的標(biāo)準(zhǔn)，這其實有很多較為復(fù)雜的判斷標(biāo)準(zhǔn)與思維方法，這個我們暫且放一放，先談?wù)勂胀ㄍ顿Y人如何選擇。因為前面提到，普通投資者追求的目標(biāo)是保本保值，安全性是第一位的，那么其判斷標(biāo)準(zhǔn)就不太一樣了。當(dāng)然，信息對稱性也是一個重要的方面，但因為普通投資者尚不具備這個能力，頂多對比下各個網(wǎng)貸平臺的網(wǎng)頁風(fēng)格、宣傳用語和整體感受，一般說是信息量越大的、對自己描述得更清楚的、建立了完善的客戶溝通渠道并愿意與客戶溝通交流的，可以認(rèn)為透明度越高，從而相對值得信任一點，但是僅僅這樣就決定投資還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，畢竟投出去的都自己賺來的辛苦錢，好多投資者買菜還討價還價，但是投資就頭腦發(fā)熱，跟風(fēng)亂投，讓我看了實在不忍。因此，投資者應(yīng)理性選擇，先研究分析一下。從普通投資人來看，以下幾個分析維度和指標(biāo)應(yīng)該了解：一、平臺透明度這是一個比較感性的指標(biāo)，關(guān)鍵是投資進(jìn)入這些平臺去體驗下其專業(yè)性和平實性，而不是去選擇那些很娛樂性和宣傳夸張的平臺。因為后者很多是一種平臺手段，通過吸引力營銷而使得投資者盡量忽略對專業(yè)維度的考量（因為很多平臺是禁不起專業(yè)分析和合規(guī)性探究的），或者形成沖動投資。但是很多投資者中招，就是因為很多普通投資人把網(wǎng)貸平臺做娛樂平臺看，把投資做“嘗鮮購物”看。另外，還有一個很重要的指標(biāo)就是，平臺是否愿意與投資者敞開溝通。從表面上看是，平臺的微信端、微博端、社區(qū)端、通訊端等是否建立了完善的客服系統(tǒng)，深入看是這些系統(tǒng)是否真正與投資者進(jìn)行平等、深入和真實的溝通。那些單純把溝通作為宣傳，或者一味批判其他網(wǎng)站、刻意灌輸自身優(yōu)點、避談自身不足的網(wǎng)站，是有理由質(zhì)疑的。整體看，上述幾大網(wǎng)站都做得不錯，但相較而來，人人貸和鑫合匯的溝通機制比較健全，各個端口的會員數(shù)量和溝通密度都不錯。二、品牌公信力網(wǎng)貸平臺的品牌公信力主要從集團(tuán)背景、品牌知名度、行業(yè)地位和民營金融經(jīng)驗等角度來看。背靠強大的集團(tuán)和資本界明星企業(yè)，對平臺的實力和市場運作能力具有很大的提升，也便于品牌推廣，同時也有利于復(fù)制集團(tuán)的成功金融經(jīng)驗。但是明星的PE投資方，不如強大的大股東金融背景來得強，而大股東在民營金融領(lǐng)域的沉淀和積累又比在其他領(lǐng)域的成功更為可貴。比如有利網(wǎng)、人人貸和拍拍貸，獲得了一線PE機構(gòu)的投資，但人家畢竟是財務(wù)投資，不如陸金所和開鑫貸，分別背靠著平安集團(tuán)和國開行，對他們是戰(zhàn)略投資，因此界入程度和支持力度肯定不一樣。鑫合匯和集利網(wǎng)則都背靠地方著名的民營綜合金融集團(tuán)，兩大集團(tuán)在中小微融資和準(zhǔn)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有優(yōu)勢和領(lǐng)先地位，因此雖不像前面平臺的金融大佬背景，但是網(wǎng)貸平臺畢竟都是服務(wù)于中小微和個人，實際上他們在運營上或更具優(yōu)勢，同時平臺運營成敗更關(guān)系集團(tuán)整體發(fā)展，而對大金融背景和PE投資介入的平臺而言，相對他們的履責(zé)意愿更低，因為畢竟在整體集團(tuán)中占比很小。三、核心模式網(wǎng)貸平臺數(shù)不甚數(shù)，其經(jīng)營模式卻也紛繁復(fù)雜。很難說一定那種模式優(yōu)秀，但有一個基本的判斷邏輯，那是互聯(lián)網(wǎng)金融的核心是什么？我認(rèn)為還是在于金融，互聯(lián)網(wǎng)主要是一種手段和工具，金融解決才是最終的目的。網(wǎng)貸平臺也是如此，不能反之，把互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)或者網(wǎng)絡(luò)社區(qū)功能作為本質(zhì)，而把所有的金融功能全部外包。目前不少網(wǎng)貸平臺就是這樣，主要是做信息撮合，項目來源、擔(dān)保方、風(fēng)險控制和信息收集全部外包。其自身也是信息技術(shù)企業(yè)起家，不懂金融，更不清晰金融的本質(zhì)和內(nèi)在的巨大風(fēng)險，其持續(xù)存續(xù)能力也可想而知。具體來說，我認(rèn)為判斷其核心模式好壞的標(biāo)準(zhǔn)，一是是否有平臺自身掌控的金融資源或能力；二是企業(yè)能否為客戶真正創(chuàng)造價值，即有網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新能力，而不是僅僅利用信息不對稱，把大多數(shù)人不知道的線下產(chǎn)品線上包裝售賣；三是具有O2O的線上運營與線下風(fēng)控能力，也就是線下具有一定布局和調(diào)查能力。四、保本手段目前的幾大網(wǎng)貸平臺都有一定的保本保息承諾，關(guān)鍵是看其履約和償付的實力。在保本方式方面，會有融資方抵質(zhì)押物、設(shè)置的風(fēng)險準(zhǔn)備金、劣后投資者先行賠付和擔(dān)?；蛐≠J公司保底等方式。我們在衡量判斷時，除了考察平臺的償付防線的多層性以外，其中合作擔(dān)?；蛐≠J公司保底能力最為關(guān)鍵，因為其是最后防線。對這一方面的評估，一是看其與平臺的合作緊密度，關(guān)鍵要看到他們之間是共榮共生關(guān)系，還是利益有不一致的地方。比如說很多擔(dān)保公司是某一網(wǎng)貸平臺的合作方之一，對優(yōu)質(zhì)項目實質(zhì)有內(nèi)在搶占動機，對劣質(zhì)項目則有外化共擔(dān)傾向，對平臺的潛在風(fēng)險很大；二是看擔(dān)保方的實力，特別是注冊資本、信用級別和存續(xù)時間（存續(xù)期越長，說明其應(yīng)對經(jīng)濟周期的能力越強，風(fēng)控能力也越好）。五、項目來源本質(zhì)上，第一還款來源（即融資方自身的還款能力）是投資標(biāo)的優(yōu)質(zhì)性的最重要體現(xiàn)。對網(wǎng)貸平臺而言，一是要看其項目來源的渠道是哪里？特別是否自控。因為目前很多平臺不具備自己開拓項目的能力，大都靠外部推薦，那外部渠道是否會將最優(yōu)質(zhì)項目給你呢？或會否持續(xù)的推薦給你呢？二是要看項目本身標(biāo)的，理論來講，標(biāo)的質(zhì)地從劣到優(yōu)的順序是個人—私營業(yè)主—普通小微企業(yè)—中型企業(yè)—四板/三板企業(yè)—主板企業(yè)，因為違約成本從低到高。個人和私營業(yè)主貸款具有很大的風(fēng)險率，因為他們要忍受年息高達(dá)15%甚至以上的成本，哪么他們借款用途會合理嗎？普通中小微企業(yè)則由于目前金融機制的原因，面臨著主流渠道貸款難的問題，有合理動因，但目前的企業(yè)利潤率實際上要支持高利息也是非常吃緊的，而這恰是目前很多網(wǎng)貸平臺的主要服務(wù)對象，且大多是獲取的這個群體中比較高風(fēng)險的項目。四板/三板企業(yè)作為投資標(biāo)的則應(yīng)該是比較優(yōu)秀的，他們也具有網(wǎng)貸融資的需求，有較好的還款能力和意愿，因為這些企業(yè)是未來進(jìn)入主板的預(yù)備梯隊、有良好的信息記錄、規(guī)范的管理水平和看好的發(fā)展?jié)摿?，也?jīng)過嚴(yán)格的篩選、調(diào)查和評級，但是這種項目資源基本上網(wǎng)貸平臺很難獲取，上市公司資源則更難了。相對而言，鑫合匯專門定位于地方股交市場，創(chuàng)新私募債受益權(quán)轉(zhuǎn)讓形式，投資標(biāo)的是比較安全可靠地。這其實也可以從平臺提供給投資者利率也可以簡單看到投資標(biāo)的的風(fēng)險性，平臺的資源整合和運營能力的差異，可以給投資者分享一定的超額收益，但理論來講，一定是利率越高、風(fēng)險越大，在安全性和利率期望間獲得高性價比是投資者的核心標(biāo)準(zhǔn)，反而明顯高于行業(yè)利率水平的要慎買之。注：主流利率根據(jù)最新平臺上主流產(chǎn)品的平均利率計算獲得六、風(fēng)控機制最后，風(fēng)險控制模式的創(chuàng)新是衡量一個網(wǎng)貸平臺的核心指標(biāo)，也決定者其是否能夠長續(xù)發(fā)展。具體來說，一是是否具有豐富的風(fēng)控經(jīng)驗，這與平臺的風(fēng)控人才、集團(tuán)背景和壞賬數(shù)據(jù)息息相關(guān)，但是這個基本上很難了解實情；二是其是否具有合理的網(wǎng)絡(luò)風(fēng)控手段創(chuàng)新，貸前、貸中、貸后的管控機制是否健全，多層次的風(fēng)險控制防火墻是否建立。其中是否有自己獨特的風(fēng)險信息獲取系統(tǒng)又尤為重要，這需要平臺的長期研發(fā)投入。比如鑫合匯經(jīng)過5年研發(fā)，首創(chuàng)了中小企業(yè)表達(dá)與評價體系，并通過云融資服務(wù)平臺將26個分支機構(gòu)、近10萬家企業(yè)、每家近300余個信息點和證據(jù)鏈進(jìn)行高效整合，并將政府、銀行、中介等多方信息進(jìn)行對接，形成了一定的先行優(yōu)勢。特別需指出的是，很多平臺宣稱運營了美國先進(jìn)的FICO系統(tǒng)，但是大家需要明白的是，美國FICO系統(tǒng)是建立在西方發(fā)達(dá)的征信市場基礎(chǔ)之上的，西方個人的信用卡、交通違章、水電等方方面面的記錄均會反映到征信記錄之中，并運行了十多年，且西方用FICO系統(tǒng)主要對個人而非法人，在中國宣傳運用FICO系統(tǒng)，可想也只能是形式主義。綜上，對于普通投資者而言，如何找到安全與收益性價比最高的網(wǎng)貸平臺其實并不難，關(guān)鍵是沉下心來進(jìn)行理性觀察和分析，投資人實際也可以據(jù)上做一些定量分析和交叉分析，專業(yè)投資人無非也是如此。投資有風(fēng)險、風(fēng)險實可控，最后祝愿各位投資人都能實現(xiàn)投資目標(biāo)，找到最為靠譜的網(wǎng)貸平臺。(中國商業(yè)電訊)