首批試點(diǎn)發(fā)行優(yōu)先股的銀行有工、農(nóng)、中、建四大行和浦發(fā)銀行，總額度為3700億元。其中，中行屬于特批，預(yù)計(jì)最快上半年就將發(fā)行；工行初步打算在A股和H股同時(shí)發(fā)行優(yōu)先股，分別為600億元和200億元。 市場(chǎng)期待已久的優(yōu)先股政策終于進(jìn)入了倒計(jì)時(shí)。上周五，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本的指導(dǎo)意見(jiàn)》 （下稱《意見(jiàn)》），銀行發(fā)行優(yōu)先股的細(xì)則正式落地。據(jù)接近銀監(jiān)會(huì)的人士透露，首批最快或在上半年就發(fā)行。周一一開(kāi)盤，銀行板塊明顯活躍起來(lái)，資金對(duì)其的關(guān)注度開(kāi)始提高。 首批總額或3700億 4月18日中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《意見(jiàn)》，讓沉寂了一段時(shí)間的優(yōu)先股再次受到市場(chǎng)關(guān)注。《意見(jiàn)》明確，商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股，核心一級(jí)資本充足率應(yīng)不得低于銀監(jiān)會(huì)的審慎監(jiān)管要求。同時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法 （試行）》和《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》等規(guī)定，設(shè)置將優(yōu)先股強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股的條款，即當(dāng)觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，商業(yè)銀行按合約約定將優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股?！ ?jù)有關(guān)人士透露，首批試點(diǎn)發(fā)行優(yōu)先股的銀行有工、農(nóng)、中、建四大行和浦發(fā)銀行，總的額度為3700億元。其中，中行屬于特批，預(yù)計(jì)最快上半年就將發(fā)行；工行初步打算在A股和H股同時(shí)發(fā)行優(yōu)先股，分別為600億元和200億元?！ ≌猩套C券金融行業(yè)分析師肖立強(qiáng)指出，目前優(yōu)先股發(fā)行的各個(gè)監(jiān)管政策均已出臺(tái)，銀行經(jīng)過(guò)近一年的準(zhǔn)備后有望于今年二季度實(shí)現(xiàn)發(fā)行優(yōu)先股，疊加部分銀行將采用資本計(jì)量高級(jí)方法提升核心一級(jí)資本水平和通過(guò)發(fā)行減記債券補(bǔ)充二級(jí)資本，若空間用足將帶來(lái)資本水平2個(gè)百分點(diǎn)以上的提升，未來(lái)三年銀行基本沒(méi)有普通股權(quán)融資壓力。 對(duì)于選擇銀行股優(yōu)先試點(diǎn)，而不是上證50，德邦證券首席策略分析師張海東認(rèn)為主要是考慮到銀行股的條件更為成熟：“銀行股的資金需求又很大，但現(xiàn)在估值很低，在5倍左右，發(fā)行股票對(duì)它們來(lái)說(shuō)是賤賣。優(yōu)先股對(duì)于銀行股來(lái)說(shuō)，是一個(gè)新的融資渠道，它有助于改善負(fù)債率，緩解銀行的資金壓力?！薄 ‘?dāng)然從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，優(yōu)先股的試點(diǎn)范圍肯定會(huì)擴(kuò)大到上證50，不過(guò)張海東說(shuō)：“在上證50成份股中，會(huì)有多少選擇發(fā)行優(yōu)先股很難說(shuō)，一些估值在20、30倍左右的上市公司發(fā)行股票顯然會(huì)更有利。只有估值較低的藍(lán)籌股才會(huì)對(duì)優(yōu)先股更為青睞，比如銀行和地產(chǎn)等。” 短線資金吸納試點(diǎn)股 從資本市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，顯然資金對(duì)銀行股將首批試點(diǎn)發(fā)行優(yōu)先股是相當(dāng)看好。上周四個(gè)交易日浦發(fā)銀行獲得融資資金凈流入過(guò)億元?！ 『ＭㄗC券分析師林媛媛表示，優(yōu)先股放行有利于銀行補(bǔ)充一級(jí)資本，利好浦發(fā)、農(nóng)行、工行等首批試點(diǎn)，預(yù)計(jì)其他有資本壓力的銀行，如民生、華夏等，也會(huì)積極跟進(jìn)。 近期銀行股的反彈，也是對(duì)優(yōu)先股即將發(fā)行的提前反應(yīng)。張海東說(shuō)：“優(yōu)先股的發(fā)行對(duì)銀行股的價(jià)值回升有一定提振作用，短期將刺激銀行股的股價(jià)上漲?！薄 ⌒ち?qiáng)也十分看好近期銀行股的走勢(shì)，其表示，通過(guò)發(fā)行優(yōu)先股，使銀行未來(lái)三年將基本沒(méi)有股權(quán)融資壓力。長(zhǎng)期壓制銀行估值因素的消除將引導(dǎo)銀行展開(kāi)估值修復(fù)，預(yù)計(jì)二季度銀行股反彈仍有20%以上的空間，重點(diǎn)推薦平安銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、中信銀行、民生銀行、興業(yè)銀行?！ 《磥?lái)隨著優(yōu)先股試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大，藍(lán)籌股均將有望迎來(lái)一波上漲。不過(guò)張海東提醒投資者要理性看待優(yōu)先股的發(fā)行：“優(yōu)先股只是融資的一個(gè)渠道，也有相應(yīng)的融資成本，估計(jì)跟發(fā)行債券的成本差不多。短期看，對(duì)銀行股的股價(jià)有提振作用，但是長(zhǎng)期來(lái)看，銀行股的價(jià)值回歸還是要看行業(yè)的景氣度是否向好以及銀行盈利能力是否出現(xiàn)好轉(zhuǎn)?！保ㄖ袊?guó)證券報(bào)）