融資難，一直困擾著小額貸款企業(yè)。日前，深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、前海金融資產(chǎn)交易所和廣東太平洋資產(chǎn)管理集團(tuán)有限公司，聯(lián)合推出一款金融創(chuàng)新產(chǎn)品，即將小額信貸資產(chǎn)收益權(quán)在地方產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，到期由小貸公司回購。 這次針對小貸公司的回購式融資產(chǎn)品，在深圳聯(lián)交所登記、托管，被認(rèn)為是地方政府給小貸公司“補(bǔ)血”的最新嘗試。業(yè)內(nèi)人士稱，這一方面可解決小貸公司的資金困境，同時(shí)也使社會閑散資金尋找到既安穩(wěn)又高收益的出路。 據(jù)悉，該小貸資產(chǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)讓融資產(chǎn)品的融資期限分三類：3個(gè)月、6個(gè)月與12個(gè)月，其單筆融資規(guī)模不低于1000萬元，年化融資綜合成本為13%—18%，并不會加重小貸公司及企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)。 融資渠道受阻小貸企業(yè)患“饑渴癥” 作為全國最早進(jìn)行小額貸款試點(diǎn)的城市，經(jīng)過多年探索和創(chuàng)新，深圳在小額貸款領(lǐng)域走在了全國前列。這一新興的金融服務(wù)業(yè)態(tài)，目前在解決本地區(qū)中小微型企業(yè)融資難方面，正發(fā)揮著積極而特殊的作用。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，深圳全市已開業(yè)小貸公司共計(jì)88家，注冊資本180余億元。 小貸公司主要是為滿足中小企業(yè)、個(gè)體工商戶的資金需求，按照此前規(guī)定，小貸公司資金來源除了股東增資以外，主要融資渠道是可以向不超過兩家金融機(jī)構(gòu)借款，額度在小貸公司實(shí)收資本的50%以內(nèi)。但據(jù)廣東太平洋資管董事長陳寶國介紹，目前小貸公司普遍面臨融資難的困境，進(jìn)而制約了其應(yīng)有功能的發(fā)揮。 “當(dāng)小貸公司發(fā)展到一定規(guī)模，其資金鏈便會面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)?！币幻麡I(yè)內(nèi)人士告訴記者，小貸公司融資難一方面是因?yàn)槿谫Y規(guī)模受限，另一方面則是融資渠道受限?！爱?dāng)融資使用完畢后，面對一些優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目可能‘囊中羞澀’，而銀行融資渠道又不是很順暢。” 據(jù)悉，銀行對小貸公司的貸款一直比較緊張，小貸公司資本金始終不足，滿足不了市場需求。據(jù)深圳小貸協(xié)會統(tǒng)計(jì)，截至去年8月底，深圳84家開業(yè)的小貸公司銀行貸款只有不到8億元，以平均數(shù)測算，每家小貸公司從銀行融資的額度，僅為注冊資本的6%左右?！安糠中≠J公司成立至今，甚至沒有從銀行貸到過款。” “小貸公司的另一個(gè)融資渠道是通過信托證券公司，但信托投向小貸公司的項(xiàng)目原本就屈指可數(shù)，這條路能走通的幾率微乎其微。此外，合伙私募、私募債等也是小貸公司的融資渠道，但目前也不是特別理想?！标悓殗嬖V記者。 為了解決這一難題，深圳將在小額貸款資產(chǎn)證券化方面打開僵局。近期，深圳市政府以“一號文件”的形式確定，將小貸公司融資比例由此前的注冊資本的50%放寬到凈資產(chǎn)的200%，允許小額貸款公司通過銀行、小貸再貸款機(jī)構(gòu)、拆借市場經(jīng)認(rèn)可的交易平臺、資本市場等多種渠道進(jìn)行融資。 “政府一號文非常鼓勵(lì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，再加上深圳有著強(qiáng)大的資金基礎(chǔ)，市場上有很多閑置資金，同時(shí)，全國的小貸公司也有迫切尋求貸融資的需求，在這樣的社會背景、政策支持和市場需求下，最終促成了這次小額貸款收益權(quán)產(chǎn)品的誕生?！标悓殗f。 探索小貸資產(chǎn)證券化發(fā)行首款資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)品 此次，廣東太平洋資產(chǎn)管理有限公司（下稱“太平洋資管”）與深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所（下稱“深圳聯(lián)交所”）、前海金融資產(chǎn)交易所（下稱“前海金交所”）將共同合作推出“安穩(wěn)盈—小額信貸資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)品”。該產(chǎn)品定位于私募市場的債權(quán)類融資工具，個(gè)人投資起步門檻約為5萬元，起步金額與銀行理財(cái)產(chǎn)品一致。 太平洋資管將在全國范圍內(nèi)開發(fā)、甄選信譽(yù)良好、管理規(guī)范的小貸公司、典當(dāng)行，以其優(yōu)質(zhì)的小額信貸資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)，經(jīng)過打包重組，推薦給深圳聯(lián)交所。該所作為小額信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的登記托管機(jī)構(gòu)，也會對整個(gè)投資計(jì)劃進(jìn)行審核、資金監(jiān)管、投資者權(quán)益登記、交易、信息披露等。 業(yè)內(nèi)人士表示，由于目前小貸公司融資渠道有限，此次的資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)品，則被認(rèn)為是又一種新渠道?！氨敬蝿?chuàng)新使得債券投資變成直接投資，提高了市場效率，增加了投資品種?！眲?chuàng)東方投資總監(jiān)肖珂表示。目前該產(chǎn)品只是第一階段的小貸收益權(quán)投資計(jì)劃，第二階段將會按照政策指引發(fā)放收益權(quán)憑證。 記者了解到，小貸信貸資產(chǎn)證券化一直是業(yè)界關(guān)注的熱點(diǎn)話題，此前有阿里巴巴的小貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，通過東方資管合作發(fā)行在深交所掛牌交易。不過，陳寶國強(qiáng)調(diào)說，“‘安穩(wěn)盈’是權(quán)益類產(chǎn)品而不是證券化產(chǎn)品?！? “小貸公司轉(zhuǎn)讓的只是資產(chǎn)收益權(quán)，資金募集到位后，對應(yīng)資產(chǎn)包變更至投資人名下，期滿回購后再變更至小貸公司，”資產(chǎn)無需出表，不會加大小貸公司負(fù)債，轉(zhuǎn)讓的只是收益權(quán)而非資產(chǎn)本身，因此并非資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。“而這樣的方式，與2011年重慶金交所率先推出小額貸款資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓交易如出一轍?！? 不過記者也了解到，本次聯(lián)交所產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率可達(dá)8%—10%，將高于重慶金交所此類產(chǎn)品的年化收益率，因而對投資者來說有較強(qiáng)的吸引力。 對于公眾關(guān)心的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)問題，陳寶國透露，按照此次交易規(guī)則，進(jìn)行此項(xiàng)業(yè)務(wù)的小貸公司，應(yīng)達(dá)到A級以上的評級要求，優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)則要流動(dòng)性高，“選取的都是500萬元以下的項(xiàng)目，且不允許投資國家限制的房地產(chǎn)、鋼貸等項(xiàng)目，不允許長期投資，投資都是在一年以內(nèi)”。 同時(shí)，該產(chǎn)品將由第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供本息擔(dān)保，并建立了到期償付準(zhǔn)備、風(fēng)險(xiǎn)保證金等風(fēng)控措施。“若小貸公司屆時(shí)未能回購，則由擔(dān)保方代償，以此作為保障措施?！保戏饺請?bào)）