我們喜歡點(diǎn)心債券的穩(wěn)定性，他們的價(jià)格波動(dòng)較小但卻能提供不錯(cuò)的回報(bào)預(yù)計(jì)今年整體市池報(bào)超過(guò) 5 %，離岸國(guó)債回報(bào)超過(guò) 3 %，收入主要來(lái)自利息及外匯債券的平均收益率可能已經(jīng)見底，我們預(yù)計(jì)一季度整體收益率保持穩(wěn)定，今年余下時(shí)間可能上升 50-80 基點(diǎn)預(yù)計(jì)今年離岸人民幣債券和存款證總發(fā)行量大大上升到 5，500-5，800億；贖回量很大，而在岸融資成本較高市場(chǎng)增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁；點(diǎn)心債券市場(chǎng)到年末可能超過(guò) 7，500 億人民幣，總離岸人民幣資產(chǎn)達(dá)到 2.5 萬(wàn)億人民幣在 / 離岸利率價(jià)差可能已經(jīng)達(dá)到峰值 ；我們對(duì)人民幣的外匯持有正面展望，債券展望為中性