2月27日，深圳聯(lián)合產(chǎn)權交易所（簡稱“深圳聯(lián)交所”）和廣東太平洋資產(chǎn)管理（集團）有限公司（簡稱“廣東太平洋資管”）攜手在深圳宣布合作共同開展“安穩(wěn)盈-小額信貸資產(chǎn)收益權投資計劃”業(yè)務。通過這一回購式融資業(yè)務，小貸公司將有效破解“資金瓶頸”，盤活存量資金?！ L試破除資金“瓶頸” “手上有好幾個優(yōu)質項目，袋子里卻沒有資金放款了。”多年從事小貸業(yè)務的廣州市民興小額貸款有限公司執(zhí)行董事胡建新用“習以為?！眮硇稳莓斍罢麄€小貸行業(yè)面對的資金瓶頸?！ 榱似瞥≠J公司資金瓶頸，全國各地都有所嘗試。2013年4月，廣州市金融辦發(fā)布《廣州小額再貸款公司業(yè)務試行辦法（征求意見稿）》。2013年6月，重慶金融資產(chǎn)交易所也推出小貸資產(chǎn)收益權產(chǎn)品。不過，多位業(yè)內人士并不看好小額再貸款公司的籌建，認為在法規(guī)和政策上都存在障礙?！ ∵@次針對小貸公司的回購式融資產(chǎn)品在深圳聯(lián)交所登記、托管，是地方政府對給小貸公司“補血”的最新嘗試?！ 霸摌I(yè)務與小貸公司跟銀行合作開展的信貸資產(chǎn)回購融資業(yè)務類似。相對于銀行融資，該業(yè)務對于小貸公司來說更加便捷快速。而跟信貸資產(chǎn)證券化相比，該業(yè)務符合我國小貸行業(yè)的信用現(xiàn)狀，小貸公司同時是資產(chǎn)所有人和回購人，權責歸于一體，保證小貸公司的回購動力和回購責任。”廣東太平洋資管董事長陳寶國對記者表示?！ ∩钲谑腥嗣裾?014年1月6日發(fā)布的2014年一號文件明確將跨境金融、民營金融、創(chuàng)新金融、產(chǎn)業(yè)金融列為深圳金改重點突破的領域。相關政策的配置支持，是小貸再融資加速發(fā)展的信心保障和有力后盾。據(jù)陳寶國介紹，廣東太平洋資產(chǎn)管理有限公司作為深圳聯(lián)交所認可的小額信貸資產(chǎn)轉讓獨家主辦推薦和主承銷機構，將在全國范圍內開發(fā)、甄選管理規(guī)范、信譽良好的小額貸款公司，篩選組合現(xiàn)金流和風險度匹配的優(yōu)質小額貸款資產(chǎn)，整理打包推薦給深圳聯(lián)交所進行轉讓。然后深圳聯(lián)交所對廣東太平洋資管的推薦材料進行獨立審核和評定；經(jīng)評定符合轉讓要求的，深圳聯(lián)交所予以登記、托管。 廣東太平洋資管對經(jīng)深圳聯(lián)交所登記掛牌轉讓的信貸資產(chǎn)包進行推廣銷售。推廣期限屆滿，募集資金達到轉讓條件的，深圳聯(lián)交所宣告投資計劃成立，轉讓人（小貸公司）將資產(chǎn)包出讓給受托人，同時將投資人投資金額對應的資產(chǎn)包權益登記在投資人名下。在投資期限內，投資者可通過聯(lián)交所信息平臺，查詢其資產(chǎn)權益相關情況，并可以通過聯(lián)交所信息平臺對其持有的小額信貸資產(chǎn)進行轉讓。投資期限屆滿，小貸公司溢價回購信貸資產(chǎn)；深圳聯(lián)交所將信貸資產(chǎn)的收益分配給投資計劃持有人。擔保及補充支付承諾人為投資者本金及收益兌付提供保證擔保，投資期限屆滿，若小貸公司未能全面履行回購義務，則代小貸公司履行回購責任?！ ?jù)了解，有小貸公司已經(jīng)就該計劃達成了意向，預期單一計劃規(guī)模為1000萬元至5000萬元，年化收益率為8%至10%，投資期限分為3個月、6個月和12個月，靈活方便，且投資計劃持有人在存續(xù)期內可在深圳聯(lián)交所托管出售，二次轉讓，確保流動性?！ ≡偃谫Y金額不得超過總資產(chǎn)200% “總體來說，小貸公司的再融資（如資產(chǎn)證券化、回購式融資、收益權轉讓式等）就是要把小貸公司的金融資產(chǎn)盤活，激活存量資金?！睂ν饨?jīng)貿大學中國資本運營研究中心主任馮鵬程表示?！ ●T鵬程認為，對于小貸公司來說，信貸資產(chǎn)回購式融資提高其融資的資金杠桿，擴大資金來源；對于需要貸款的企業(yè)來說，小貸公司的資金規(guī)模大了，獲得貸款的可能性就更大了；而對整個資本市場來說，回購式再融資打通債券和資本的通道，分散風險，完善多層次資本市場建設。專家及政府部門負責人也表示，不管哪種再融資形式，關鍵在于風險控制。據(jù)記者了解，前幾年信托公司跟銀行有類似的資產(chǎn)回購項目的嘗試，但是最后被監(jiān)管部門叫停?！ ￡悓殗鴮χ袊C券報記者表示，深圳市金融辦對于小貸公司通過深圳聯(lián)交所再融資的杠桿率有限制，規(guī)定再融資金額不得超過小貸公司總資產(chǎn)的200%，這也就杜絕了小貸公司無限放大杠桿率的可能性。另外，這項產(chǎn)品對于小貸公司有嚴格的市場準入門檻，其中包括對其凈資產(chǎn)和業(yè)績、企業(yè)征信記錄、資產(chǎn)項下的借款人的資質、資金監(jiān)管、審核機制、內外部共同增信、資產(chǎn)買斷風險隔離、信息披露、保證金等方面也有相關規(guī)定。此外，甄選出的優(yōu)質小額貸款公司到期回購和廣東太平洋資產(chǎn)管理有限公司承諾到期余額回購可以給投資人提供本息保障。（中國證券報）