為支持中小微企業(yè)，央行再創(chuàng)設(shè)兩個(gè)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具。一個(gè)是普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具，預(yù)計(jì)可以支持地方法人銀行延期貸款本金約3.7萬億元；另一個(gè)是普惠小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃，預(yù)計(jì)可帶動(dòng)地方法人銀行新發(fā)放普惠小微企業(yè)信用貸款約1萬億元。
2020年6月1日，央行聯(lián)合銀保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步對(duì)中小微企業(yè)貸款實(shí)施階段性延期還本付息的通知》（以下簡(jiǎn)稱《延期還本付息通知》）和《關(guān)于加大小微企業(yè)信用貸款支持力度的通知》（以下簡(jiǎn)稱《信用貸款支持通知》），正式向外界披露了上述兩個(gè)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新貨幣政策工具。
支持延期還本付息，央行財(cái)政部按貸款本金1%激勵(lì)銀行
《延期還本付息通知》要求，對(duì)于2020年年底前到期的普惠小微貸款本金、2020年年底前存續(xù)的普惠小微貸款應(yīng)付利息，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)企業(yè)申請(qǐng)，給予一定期限的延期還本付息安排，最長(zhǎng)可延至2021年3月31日，并免收罰息。對(duì)于2020年年底前到期的其他中小微企業(yè)貸款和大型國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)（外貿(mào)企業(yè)）等有特殊困難企業(yè)的貸款，可由企業(yè)與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)自主協(xié)商延期還本付息。
央行表示，今年年內(nèi)到期的普惠小微企業(yè)貸款，均可以享受一次延期還本付息。只要普惠小微企業(yè)在申請(qǐng)延期的同時(shí)承諾保持就業(yè)崗位基本穩(wěn)定，銀行即對(duì)普惠小微企業(yè)貸款本息進(jìn)行延期，做到“應(yīng)延盡延”。之前已經(jīng)享受過展期政策的貸款也可以享受這一政策。預(yù)計(jì)延期政策可覆蓋普惠小微企業(yè)貸款本金約7萬億元。
同時(shí)，為充分調(diào)動(dòng)地方法人銀行積極性，人民銀行會(huì)同財(cái)政部對(duì)地方法人銀行給予其辦理的延期還本普惠小微貸款本金的1%作為激勵(lì)。創(chuàng)設(shè)普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具，提供400億元再貸款資金，通過特定目的工具（SPV）與地方法人銀行簽訂利率互換協(xié)議的方式，向地方法人銀行提供激勵(lì)，激勵(lì)資金約為地方法人銀行延期貸款本金的1%，預(yù)計(jì)可以支持地方法人銀行延期貸款本金約3.7萬億元，切實(shí)緩解小微企業(yè)還本付息壓力。
國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛認(rèn)為，《延期還本付息通知》實(shí)際上是對(duì)《政府工作報(bào)告》的細(xì)化、更加的可操作化，以便更好支持銀行延期還款的要求，發(fā)揮金融對(duì)實(shí)體的支持力度。銀行讓利的同時(shí)也要考慮銀行的可承受性，所以要對(duì)銀行的讓利可能造成的損失進(jìn)行一定的補(bǔ)償，尤其是對(duì)中小銀行。
新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼認(rèn)為，總體而言，新的貨幣政策工具主要體現(xiàn)三點(diǎn)精神：一是綜合施策，直接融資間接融資齊發(fā)力，大中小銀行一個(gè)都不能少；二是強(qiáng)化對(duì)金融機(jī)構(gòu)的考核評(píng)價(jià)特別是正向激勵(lì)以及對(duì)金融科技的應(yīng)用；三是減少貨幣政策傳導(dǎo)環(huán)節(jié)，提高傳導(dǎo)效率。
央行出手購(gòu)買普惠小微信用貸款，可帶動(dòng)1萬億元普惠小微信用貸款
《信用貸款支持通知》明確，自2020年6月1日起，人民銀行通過創(chuàng)新貨幣政策工具使用4000億元再貸款專用額度，購(gòu)買符合條件的地方法人銀行2020年3月1日至12月31日期間新發(fā)放普惠小微信用貸款的40%，以促進(jìn)銀行加大小微企業(yè)信用貸款投放，支持更多小微企業(yè)獲得免抵押擔(dān)保的信用貸款支持。
具體來看，央行將通過普惠小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃提供4000億元再貸款資金，通過特定目的工具（SPV）與地方法人銀行簽訂信用貸款支持計(jì)劃合同的方式，向地方法人銀行提供優(yōu)惠資金支持。
信用貸款支持計(jì)劃主要面向經(jīng)營(yíng)狀況較好的地方法人銀行。最近一個(gè)季度央行金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)為1-5級(jí)的地方法人銀行可申請(qǐng)信用貸款支持計(jì)劃。對(duì)于符合條件的地方法人銀行于2020年3月1日至12月31日新發(fā)放的期限不少于6個(gè)月的普惠小微企業(yè)信用貸款，央行通過信用貸款支持計(jì)劃，按地方法人銀行實(shí)際發(fā)放信用貸款本金的40%提供優(yōu)惠資金，期限1年。
央行稱，預(yù)計(jì)信用貸款支持可帶動(dòng)地方法人銀行新發(fā)放普惠小微企業(yè)信用貸款約1萬億元，切實(shí)緩解小微企業(yè)融資難問題。
曾剛認(rèn)為，這項(xiàng)政策對(duì)于進(jìn)一步促進(jìn)小微企業(yè)融資有很大好處：第一，中小銀行把其中一部分貸款賣給央行，央行買走的時(shí)候低于銀行的資金成本，意味著息差會(huì)擴(kuò)大，相當(dāng)于給銀行提供了一個(gè)低成本的資金來源，有利于降低中小銀行的資金成本；第二，融資成本降低，意味著銀行的收入擴(kuò)大，將會(huì)加大銀行對(duì)純信用類的小微貸款的投放，通過擴(kuò)大了收益水平，促進(jìn)了銀行加大信用貸款投放的意愿；第三，改善銀行的資金流動(dòng)性，賣給央行的資金可以資金回籠，中小銀行發(fā)放貸款的能力被提升了，有助于提高對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度。
關(guān)于購(gòu)買普惠小微信用貸款支持政策，有兩點(diǎn)值得注意，一是人民銀行通過貨幣政策工具購(gòu)買上述貸款后，委托放貸銀行管理，購(gòu)買部分的貸款利息由放貸銀行收取，壞賬損失也由放貸銀行承擔(dān)；二是購(gòu)買上述貸款的資金，放貸銀行應(yīng)于購(gòu)買之日起滿一年時(shí)按原金額返還。
曾剛認(rèn)為，這兩點(diǎn)要求是在政策工具創(chuàng)新加大支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，仍然堅(jiān)持審慎原則和激勵(lì)兼容原則的體現(xiàn)。銀行把貸款賣給央行，但是風(fēng)險(xiǎn)還是由銀行來承擔(dān)。此外，規(guī)定了一年之后要按原金額返還，說明目前這個(gè)直達(dá)實(shí)體的政策是一個(gè)階段性的政策，中長(zhǎng)期內(nèi)貨幣政策依然是穩(wěn)健的，這樣既支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化效果，也不至于產(chǎn)生長(zhǎng)期的所謂“大水漫灌”的結(jié)果，在體制設(shè)計(jì)上體現(xiàn)了非常好的創(chuàng)新。
由于這是對(duì)小微企業(yè)無擔(dān)保無抵押的信用貸款，新的政策工具還提到了重視第一還款來源，特別強(qiáng)調(diào)通過大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等金融科技手段，整合內(nèi)外部信用信息，提高發(fā)放機(jī)構(gòu)的風(fēng)控能力。
對(duì)于這個(gè)細(xì)節(jié)，中國(guó)民生銀行首席研究員曾彬認(rèn)為，傳統(tǒng)小微企業(yè)貸款需要抵押，因此也造成了小微企業(yè)“融資難”“融資貴”的問題。大型銀行有網(wǎng)點(diǎn)多、資本成本低的比較優(yōu)勢(shì)，對(duì)中小銀行來說，做好普惠小微企業(yè)的貸款工作重要的是發(fā)展金融科技，利用先進(jìn)的金融科技手段做好風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)管理，只有這樣，才能使中小銀行和小微企業(yè)的貸款實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展?？偟膩砜?，這項(xiàng)創(chuàng)新的直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，一方面，加大金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其小微企業(yè)的支持力度，特別是在鼓勵(lì)信用貸款方面，提高貸款可得性，降低企業(yè)的綜合的融資成本；另一方面，這項(xiàng)貨幣政策工具提高了地方法人機(jī)構(gòu)提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。