8月，包括紅杉資本、真格基金、經(jīng)緯創(chuàng)投、創(chuàng)新工場(chǎng)在內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)相繼披露校園宣講和招聘計(jì)劃，校招的主要內(nèi)容是為被投企業(yè)吸納更多優(yōu)秀人才。
包括招聘服務(wù)在內(nèi)的創(chuàng)業(yè)投資投后支持，已經(jīng)越來(lái)越多的走到前臺(tái)，投后團(tuán)隊(duì)的成員們通過(guò)做向創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)推薦人才、舉辦行業(yè)交流及業(yè)務(wù)培訓(xùn)活動(dòng)、對(duì)接新一輪投資的潛在投資方等方式為被投企業(yè)提供著更多的支持。
“五年前有一位LP跟我說(shuō)，投后管理浪費(fèi)時(shí)間，要多去找項(xiàng)目、把市場(chǎng)上最好的項(xiàng)目都覆蓋到。但問(wèn)題是，好項(xiàng)目是種子，撒下去之后不澆水不施肥不除草，能長(zhǎng)成多大呢？”一家投資機(jī)構(gòu)的合伙人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道說(shuō)。
VC直接接觸過(guò)大量團(tuán)隊(duì)從小公司發(fā)展到大企業(yè)的歷程，也近距離見證過(guò)創(chuàng)業(yè)成敗，這意味著，投資人在一定程度上具備旁觀者的視角，能夠很早感覺到市場(chǎng)的變化、對(duì)行業(yè)有相對(duì)全局的看法。
通過(guò)好的投后管理服務(wù)，可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益。
早前，投后服務(wù)的核心價(jià)值在于投資方代表和創(chuàng)業(yè)者在建立信任關(guān)系的基礎(chǔ)上，確保企業(yè)在重要的時(shí)間點(diǎn)做出正確的戰(zhàn)略決策，如今，投后服務(wù)的內(nèi)容更為全面。
“不是說(shuō)我們能幫助不好的公司變成好的公司、不好的團(tuán)隊(duì)變成好的團(tuán)隊(duì)，我們是想把好的團(tuán)隊(duì)變成更好的團(tuán)隊(duì)?！狈迦鹳Y本創(chuàng)始合伙人林中華強(qiáng)調(diào)說(shuō)。
投后團(tuán)隊(duì)漸成標(biāo)配
投資團(tuán)隊(duì)的精力是有限的，盡管分管每個(gè)項(xiàng)目的合伙人都樂(lè)于更多參與到被投企業(yè)的管理中，但更為具體以及專業(yè)性的工作仍需要有相應(yīng)的團(tuán)隊(duì)提供支持。
“投資團(tuán)隊(duì)對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略布局重要關(guān)鍵點(diǎn)做幫助，具體的運(yùn)營(yíng)和管理方面不便于、也沒(méi)有時(shí)間過(guò)度參與?！痹茊①Y本投后團(tuán)隊(duì)的一位成員分析說(shuō)。
從2013年開始，越來(lái)越多的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)開始組建專門的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行投后管理服務(wù)。過(guò)去由進(jìn)入項(xiàng)目董事會(huì)的投資人主要負(fù)責(zé)的投后工作，開始由專職的團(tuán)隊(duì)分擔(dān)和延展。
“日常溝通中，投資人和CEO的互動(dòng)更多，并且會(huì)告訴CEO具體哪些事務(wù)可以找基金投后團(tuán)隊(duì)的哪一位進(jìn)行對(duì)接。當(dāng)然，我們也一直與CEO溝通，告訴他們我們可以提供哪些服務(wù)、遇到哪些事兒的時(shí)候可以找我們。”一位VC機(jī)構(gòu)的投后團(tuán)隊(duì)人士說(shuō)。
以華創(chuàng)資本為例，這家投資機(jī)構(gòu)在投后管理上實(shí)行多軌制。每一家被投公司都由投資人和投后團(tuán)隊(duì)同時(shí)管理。投資人對(duì)接公司CEO，投后職能部門分別對(duì)接公司相應(yīng)部門，按照職能垂直管理。
“經(jīng)常有人討論公司里兩大團(tuán)隊(duì)誰(shuí)地位高的問(wèn)題。實(shí)話講，當(dāng)你被蒙著走的時(shí)候，你覺得投后團(tuán)隊(duì)不很重要，好像在打雜。但企業(yè)發(fā)展到后期階段，創(chuàng)業(yè)者遇到的是戰(zhàn)略、高端人才招聘、復(fù)雜的財(cái)務(wù)或者復(fù)雜的公司架構(gòu)等問(wèn)題時(shí)，投后團(tuán)隊(duì)的專業(yè)技能，會(huì)發(fā)揮更大的價(jià)值?！眲?chuàng)新工場(chǎng)合伙人兼首席運(yùn)營(yíng)官陶寧在一次公開演講中說(shuō)。
投后工作絕非“介紹”資源那么簡(jiǎn)單。以人才推薦為例，投后團(tuán)隊(duì)不僅要引薦人才，還要跟蹤新加入成員在團(tuán)隊(duì)中的融入情況。
一些投資項(xiàng)目較少的投后團(tuán)隊(duì)會(huì)選擇到被投企業(yè)辦公室辦公的方式，更近的觀察和了解被投企業(yè)，在企業(yè)需要幫助的時(shí)候第一時(shí)間給予建議。但對(duì)于一些全行業(yè)和全階段的投資機(jī)構(gòu)，尤其是被投企業(yè)數(shù)量巨大的“大基金”而言，投后服務(wù)的工作量有時(shí)會(huì)讓人“抓狂”。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，有投后團(tuán)隊(duì)的負(fù)責(zé)人選擇每周抽出兩個(gè)半天專門用于接聽項(xiàng)目方的各類咨詢，以保證有時(shí)間相對(duì)不受打擾的進(jìn)行具體工作的推進(jìn)。
那么，投后團(tuán)隊(duì)和創(chuàng)業(yè)者工作內(nèi)容的邊界在哪里？陶寧認(rèn)為：“創(chuàng)業(yè)是創(chuàng)業(yè)者的事情，而你提供的是一個(gè)增值服務(wù)。你是顧問(wèn)，是投資人，你不是他的員工，也不是他的VP。所以有些東西要分得開?！?/p>
投后管理機(jī)制是一種連接創(chuàng)業(yè)公司和服務(wù)資源的方式，但不應(yīng)完全由創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供所有服務(wù)。
從做服務(wù)到做生態(tài)
投后團(tuán)隊(duì)的主要作用可以概括為找人、找錢、找資源。其中，找人是指為被投企業(yè)推薦優(yōu)秀人才，找錢是幫助創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)完成下一輪融資、找資源是指推薦潛在合作伙伴和對(duì)接法務(wù)、財(cái)務(wù)等服務(wù)提供方。
峰瑞資本投后團(tuán)隊(duì)人數(shù)占比較大（投資、投后團(tuán)隊(duì)人數(shù)比例1:1），其投后服務(wù)團(tuán)隊(duì)包括六大部門，覆蓋了公關(guān)團(tuán)隊(duì)、互聯(lián)網(wǎng)團(tuán)隊(duì)、招聘團(tuán)隊(duì)、法務(wù)和財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)、增長(zhǎng)團(tuán)隊(duì)、并購(gòu)與退出團(tuán)隊(duì)；在投后團(tuán)隊(duì)人數(shù)占比較少的機(jī)構(gòu)中，則往往由投資機(jī)構(gòu)的人力資源、公共關(guān)系、法務(wù)和財(cái)務(wù)部門的負(fù)責(zé)人“兼職”為被項(xiàng)目提供必要的支持。
創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投后團(tuán)隊(duì)正在通過(guò)搭建投后服務(wù)生態(tài)，幫助早期創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)解決找人和推廣的問(wèn)題。
有受訪者介紹：“針對(duì)A輪及以前的早期項(xiàng)目，找人的需求是第一位的；B輪及以后的項(xiàng)目，市場(chǎng)和媒體關(guān)系的需求則更多?！?/p>
前述云啟資本人士認(rèn)為：“天使拿到資金之后，需要擴(kuò)充團(tuán)隊(duì)、尋找客戶、做品牌建設(shè)等資源性支持，在公司人員未到位期間，都需要有經(jīng)驗(yàn)的投后專業(yè)人員給予指導(dǎo)，以避免由于沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)造成的麻煩。”
對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，投資方有時(shí)也是他們的戰(zhàn)友和精神上的支持者。
投資人時(shí)常跟創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)見面或電話溝通，投后團(tuán)隊(duì)經(jīng)常提供一些資源的支持，這可以讓創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)會(huì)感到有陪伴。對(duì)于“孤獨(dú)”的創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，這都是無(wú)形的支持。
在為創(chuàng)業(yè)者提供招聘、財(cái)務(wù)、法務(wù)、市場(chǎng)、業(yè)務(wù)等方面支持的基礎(chǔ)上，越來(lái)越多的VC投后服務(wù)團(tuán)隊(duì)正在建立被投企業(yè)的生態(tài)圈和產(chǎn)業(yè)鏈。
以弘暉資本為例，在該機(jī)構(gòu)的投資決策中，潛在投資項(xiàng)目與已投資企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)度是“加分項(xiàng)”之一。
“我們會(huì)把他們帶入一個(gè)圈子，這里有醫(yī)療器械的企業(yè)家、有藥廠的企業(yè)家、有經(jīng)營(yíng)過(guò)醫(yī)院的企業(yè)家，進(jìn)來(lái)之后馬上可以快速找到各種各樣的合作伙伴?！焙霑熧Y本創(chuàng)始合伙人王暉說(shuō)。
很多機(jī)構(gòu)定期舉辦 “CEO club”、“創(chuàng)業(yè)BBQ”等，從不同的人群維度、行業(yè)維度，到跨行業(yè)維度為創(chuàng)業(yè)者提供培訓(xùn)和交流機(jī)會(huì)，以建造云計(jì)算機(jī)及大數(shù)據(jù)、智能硬件、金融科技和企業(yè)間交易服務(wù)等主要關(guān)注領(lǐng)域的生態(tài)。
投后管理亂象
對(duì)于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，一方面，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)都有自己的短板，投后團(tuán)隊(duì)可以幫助企業(yè)補(bǔ)齊；另一方面，創(chuàng)業(yè)者會(huì)因?yàn)橥顿Y機(jī)構(gòu)有真實(shí)的、優(yōu)質(zhì)的資源提供給創(chuàng)業(yè)公司，而前來(lái)尋求投資。
投后管理的心態(tài)不應(yīng)該是“管”，而應(yīng)該是“扶”——應(yīng)該把投后工作定位為企業(yè)的“外援”，當(dāng)企業(yè)遇到難題的時(shí)候提供幫忙，不在企業(yè)管理中指手畫腳。
也有從事投后工作的人士指出，很多投后服務(wù)并不是在真正的幫助被投企業(yè)、而是在做本機(jī)構(gòu)的品牌公關(guān)——近兩年出現(xiàn)了大批初創(chuàng)基金，其中一些“小基金”面臨壓力，投后成為自后往前、自下而上做機(jī)構(gòu)品牌的一種選擇。
“現(xiàn)在很多小基金更多的是幫助自己的基金提高辨識(shí)度。投資變冷了，投資項(xiàng)目變少了，更多的是怎么把自己的項(xiàng)目推銷出去，以及怎么讓自己的基金更有辨識(shí)度?！边@位受訪者表示。
“投得特別快的時(shí)候，一些機(jī)構(gòu)根本不做投后——給創(chuàng)業(yè)者拉個(gè)微信群，在群里發(fā)幾條建議，基本就是投后了。”在一位早期VC投資人看來(lái)，2012年以前，市場(chǎng)上的創(chuàng)業(yè)投資資金相對(duì)稀缺，資金本身的價(jià)值就很大；2012年之后一些機(jī)構(gòu)開始談增值服務(wù)，但不可忽略其中以“搶案子”為目的談投后的因素；到近期，個(gè)別機(jī)構(gòu)因?yàn)楸煌镀髽I(yè)發(fā)展情況不理想而過(guò)于緊張投后管理。
對(duì)此，有投后人士分析：“‘過(guò)度管理’一方面可能是因?yàn)楸煌镀髽I(yè)沒(méi)有控制好融資節(jié)奏，企業(yè)馬上要融資時(shí)才發(fā)現(xiàn)‘?dāng)?shù)據(jù)不好看’，投資人因企業(yè)估值受影響感到焦慮；另一方面是被投企業(yè)發(fā)展不好的情況下無(wú)人‘接盤’（參與新一輪投資），這可能會(huì)因?yàn)橛绊懟鹫w回報(bào)而受到基金出資人方面的壓力?！?/p>
現(xiàn)階段投后工作最大的任務(wù)之一，就是幫助被投企業(yè)對(duì)接新一輪融資的潛在投資方。
“今年很多相對(duì)比較專業(yè)的機(jī)構(gòu)都會(huì)花更多的精力在投后上，保證優(yōu)秀的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備足夠多的現(xiàn)金、讓項(xiàng)目在資本市場(chǎng)不好的時(shí)候盡快找到盈利模式、提高資本使用效率。”泰山兄弟創(chuàng)始基金創(chuàng)始合伙人陳亮說(shuō)。
一位投后團(tuán)隊(duì)人士對(duì)記者說(shuō)，“我們也在困惑，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)越來(lái)越多出現(xiàn)硅谷的情況——一家公司有七八家機(jī)構(gòu)同時(shí)投資，每家的投資金額相對(duì)平均。這種情況下，怎么做投后，以及怎么做才能不耽誤創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的時(shí)間?！保?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）