來源:中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)
12月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2021年12月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.8%，5年期以上LPR為4.65%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。
信用寬松預(yù)期增強(qiáng)
本次LPR報價下調(diào)直接原因是受近期降準(zhǔn)的引導(dǎo)。經(jīng)歷了年內(nèi)兩次全面降準(zhǔn)的累積后，部分銀行對加點(diǎn)部分進(jìn)行了調(diào)降，也反映了市場對于信用寬松的預(yù)期正在增強(qiáng)。
LPR呈不對稱小幅調(diào)降特征
本次利率下調(diào)的幅度較為溫和，且呈現(xiàn)不對稱式調(diào)降。此前LPR利率已經(jīng)連續(xù)19個月保持不變。本次1年期LPR下調(diào)5個基點(diǎn)至3.8%，將有利于帶動銀行降低企業(yè)貸款定價，減少實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，提振融資需求；而在中長端，5年期以上LPR繼續(xù)維持4.65%不變，表明到目前為止，還沒有對房貸利率造成普降影響。
相比政策性降息更溫和
本月央行在開展MLF續(xù)作和OMO逆回購的操作時，利率均沒有下調(diào)。一般情況下LPR和MLF都是同步變動的，“MLF利率不變+LPR單獨(dú)下調(diào)”的組合在2019年也出現(xiàn)過，相比直接進(jìn)行政策性降息也更加循序漸進(jìn)。
信用寬松窗口正在開啟
一是后續(xù)貨幣政策在穩(wěn)健基調(diào)下仍有向松調(diào)整的空間。央行除了采用MLF、OMO等多種常規(guī)工具調(diào)節(jié)中短期流動性之外，還可能靈活適度地綜合利用降準(zhǔn)、降息等操作加強(qiáng)跨周期和逆周期調(diào)節(jié)。
二是后續(xù)MLF利率下調(diào)預(yù)期增強(qiáng)。政策層面強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策和貨幣政策“協(xié)調(diào)聯(lián)動”，明年專項(xiàng)債額度前置將有利于MLF調(diào)整后形成的資金具體落地。
三是5年期LPR利率也有調(diào)降可能。在“促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展”的要求下，開發(fā)貸和按揭貸都有適當(dāng)放松的可能性，目前部分地區(qū)房貸利率已經(jīng)開始出現(xiàn)回調(diào)，中長期LPR下調(diào)將有利于帶動房貸回落，促進(jìn)合理購房需求正常釋放。
（交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉、資深研究員夏丹）