臨近年末，銀行再融資潮又開始涌動，多家銀行已經(jīng)或即將發(fā)行高達(dá)數(shù)千億元的次級債，這在市場上引起了較大反響。從2010年銀行再融資第一輪熱潮的展開，到如今銀行次級債發(fā)行的接踵而至，銀行業(yè)每輪再融資潮總會備受市場關(guān)注。銀行再融資行為涉及監(jiān)管壓力、自身業(yè)務(wù)發(fā)展、股東利益、社會反響等方方面面，可謂牽一發(fā)而動全身，需要銀行機構(gòu)兼顧與平衡多方利益。 縱觀前兩年的再融資潮，銀行機構(gòu)多選擇可轉(zhuǎn)債、定向增發(fā)和配股等方式，這些方式雖然會增加銀行的資本金，卻又或多或少都會帶來一定的負(fù)面影響。就配股而言，老股東若不參與，其股權(quán)會被稀釋，參與則又意味著要追加投資；定向增發(fā)難免傷害老股東和中小投資者的利益，打擊他們的投資信心；銀行可轉(zhuǎn)債同樣也會稀釋股東股權(quán)。這就不難解釋為什么早前銀行再融資公告的發(fā)布會對股市產(chǎn)生一定的沖擊。 相較前兩年銀行多選用的再融資方式，在銀行今年的再融資潮中，債券的發(fā)行成為受青睞的渠道之一。有業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，如果銀行仍像以往那樣集中于股票市場融資，股市或較現(xiàn)在更加低迷。今年銀行再融資方式的轉(zhuǎn)變，主要是出于降低對股市沖擊的考量，因此，更多的銀行愿意選擇用次級債等債券的方式和發(fā)行H股的方式進(jìn)行再融資，以此為市場減壓?！ 〖词共皇峭ㄟ^發(fā)行次級債的方式融資，監(jiān)管部門和銀行機構(gòu)也會選擇現(xiàn)階段對市場沖擊小的融資方式。最新消息顯示，歷經(jīng)7個多月的等待，興業(yè)銀行（601166）非公開定向增發(fā)融資方案日前獲得中國證監(jiān)會發(fā)審委通過。對于此次再融資，興業(yè)銀行方面表示，在融資方式的選擇上，公開增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債等都需要現(xiàn)有投資者掏錢，只有定向增發(fā)不需要向市場“抽血”。 根據(jù)早前的公告，興業(yè)銀行擬向人保集團(tuán)等5家投資者定向增發(fā)股票，募集資金約240億元。據(jù)記者觀察，新投資者的加入不會對現(xiàn)有董事會結(jié)構(gòu)造成改變，因此，像2011年民生銀行（600016）再融資所造成的新老股東之戰(zhàn)應(yīng)該不會再次上演?！ ?011年1月7日，民生銀行公告稱，為補充公司核心資本，擬在A股定向增發(fā)47億股，募集資金不超過214.79億元。這一實際上向7家公司定向增發(fā)的再融資方案，甫一公布就將民生銀行推向了輿論的風(fēng)口浪尖。在受到市場和中小股東等多方詬病后，民生銀行無奈終止了原方案。最終，2011年5月4日，民生銀行公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券和新增發(fā)行H股的再融資新方案獲得了股東大會高票通過?？梢哉f，正是市場的強烈反應(yīng)，才使民生銀行改變了最初的再融資方案，而此后修改的方案被認(rèn)為更加顧及了全體股東特別是公眾股東的利益。隨著巴塞爾協(xié)議III時代的到來，銀行融資壓力將會繼續(xù)增大。在什么樣的情況下選擇何種再融資方式對銀行最有利？在多種再融資方式中，哪種方式會成為未來的主要方向？對于這兩個問題，業(yè)內(nèi)目前并沒有統(tǒng)一的答案。不過，無論是配股、增發(fā)，還是A股可轉(zhuǎn)債或發(fā)行H股，抑或今年被廣泛采納的次級債發(fā)行，銀行再融資都不僅要考慮自身穩(wěn)健、可持續(xù)發(fā)展的需要，更要顧及股東利益、市場反應(yīng)、社會輿論等多個方面。根據(jù)市場環(huán)境的變化隨時調(diào)整再融資手段，才能做出最佳選擇。(經(jīng)濟日報)