當(dāng)民間借貸與銀行搭上邊，溫州金融正面臨前所未有的復(fù)雜局面。早報(bào)記者近日采訪的多位律師、商業(yè)銀行、資金掮客等相關(guān)人士在被問(wèn)及“溫州民間借貸的資金有多少是從銀行體系流出”時(shí)，均承認(rèn)這個(gè)比例“一定不低”，但大都表示難以評(píng)估，“身邊就是有不少例子，只是規(guī)模到底多大，真的不好說(shuō)?！币晃皇茉L者表示，企業(yè)老板從銀行“套取資金”的方式已經(jīng)越來(lái)越高明了，在銀行體系流向民間借貸的途徑中甚至不乏銀行的內(nèi)部工作人員利用管理上的漏洞，成為資金的掮客，“我們覺(jué)得這也是‘影子銀行’的一種形式?！薄叭绻粋€(gè)地區(qū)的民間借貸糾紛高發(fā)，經(jīng)過(guò)一年半到兩年左右的時(shí)間，這一地區(qū)的銀行金融案件也會(huì)隨之高發(fā)。去年下半年集中爆發(fā)企業(yè)債務(wù)危機(jī)的溫州，目前就面臨民間借貸糾紛向銀行金融案件傳導(dǎo)的境況?！睖刂葜屑?jí)人民法院金融庭副庭長(zhǎng)鄭國(guó)棟近日接受早報(bào)記者采訪時(shí)稱?！坝白鱼y行”破壞力到底有多大？“中國(guó)的‘影子銀行’部門(mén)已經(jīng)成為未來(lái)幾年系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的潛在來(lái)源。尤其令人擔(dān)憂的是理財(cái)產(chǎn)品的質(zhì)量和透明度。”中行董事長(zhǎng)肖鋼近日發(fā)表在中國(guó)日?qǐng)?bào)的署名文章具體分析稱，大多數(shù)的理財(cái)產(chǎn)品期限不足一年，有些僅為數(shù)周甚至數(shù)天。因此，在某些情況下，短期融資被投入長(zhǎng)期項(xiàng)目。一旦面臨資金周轉(zhuǎn)的問(wèn)題，一個(gè)簡(jiǎn)單方法就是通過(guò)新發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)償還到期產(chǎn)品。當(dāng)資金鏈斷裂，這種擊鼓傳花就沒(méi)法繼續(xù)下去。不過(guò)，投資者總是相信這些正規(guī)銀行不會(huì)倒閉，總是可以取回他們的錢(qián)?！昂翢o(wú)疑問(wèn)，盡管中國(guó)銀行業(yè)的不良資產(chǎn)比率處在0.9%的低位，但潛在的風(fēng)險(xiǎn)比正式數(shù)據(jù)要大?！毙や搶?xiě)道，“當(dāng)投資者失去信心，減少購(gòu)買(mǎi)或者是撤出理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，熱潮就結(jié)束了?！笨赡馨l(fā)生的問(wèn)題包括負(fù)債嚴(yán)重的借款人遭遇現(xiàn)金流困難或違約，從而對(duì)銀行體系構(gòu)成壓力。企業(yè)套取挪用授信資金在各種紛繁的架構(gòu)鏈條之下，套取銀行資金進(jìn)入民間借貸相對(duì)簡(jiǎn)單的方式是直接套用企業(yè)信貸資金。“那些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)在各家銀行都有授信額度，企業(yè)可能今年要用到1個(gè)億，但其實(shí)銀行的授信額度是兩個(gè)億，另外的1個(gè)億就會(huì)從銀行借出來(lái)，流入所謂的擔(dān)保公司，借給房地產(chǎn)，流入所謂的股權(quán)、債權(quán)。” 曾在五年前擔(dān)任吳英法律顧問(wèn)的浙江天冊(cè)律師事務(wù)所朱衛(wèi)紅說(shuō)。“浙江有許多這樣的企業(yè)，力求把‘殼子’做得很大、很漂亮。做得很大是為什么？就是為了更便利、更容易地搞定銀行貸款，形成一種光環(huán)效應(yīng)，這種光環(huán)效應(yīng)在民間借貸中尤為重要?！绷硪凰痉ń缛耸恐赋?。值得注意的是，銀監(jiān)會(huì)其實(shí)在2009年出臺(tái)“三法一引”（《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》、《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》、《個(gè)人貸款管理暫行辦法》和《項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)指引》），銀行發(fā)放信貸資金的主要方式就是直接發(fā)放給企業(yè)的交易對(duì)手，企業(yè)要想直接“挪用”信貸資金并不容易。一股份制銀行大客戶經(jīng)理稱，銀行每發(fā)放一筆貸款都要審批其借款用途，是用于建設(shè)、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)，還是用于采購(gòu)、償還借款等等，比如用于采購(gòu)的貸款申請(qǐng)，企業(yè)必須提供采購(gòu)合同、增值稅發(fā)票，銀行通過(guò)與稅務(wù)局聯(lián)網(wǎng)的系統(tǒng)通過(guò)核查增值稅發(fā)票的真實(shí)性來(lái)判斷企業(yè)申請(qǐng)貸款貿(mào)易背景的真實(shí)與否?！凹倨边€是有，當(dāng)然也有通過(guò)與一家關(guān)系好的企業(yè)簽訂真實(shí)合同、走款來(lái)套取銀行資金?！币淮笮酗L(fēng)控部人士指出，造假的財(cái)務(wù)成本相對(duì)于可以套出的銀行大額資金，企業(yè)依然有利可圖。受訪的銀行業(yè)內(nèi)人士也承認(rèn)，對(duì)于大企業(yè)，銀行實(shí)際發(fā)放貸款高于企業(yè)實(shí)際用款需求的情況確實(shí)很多?！捌髽I(yè)‘一票幾用’的情況也很普遍?！鄙鲜龃笮酗L(fēng)控人士指出，企業(yè)利用銀行貸款審批的時(shí)間差用一單交易的增值稅發(fā)票同時(shí)在多個(gè)銀行貸款的方式申請(qǐng)貸款，“中行搞一個(gè)、建行搞一個(gè)，上午申一個(gè)、下午申一個(gè)，而銀行彼此之間并不相互掌握這些信息，企業(yè)以一單交易拿到了多個(gè)銀行的貸款，實(shí)際獲得的貸款總額已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出一單交易實(shí)際需要的資金?！薄坝眠@種方式再把錢(qián)通過(guò)擔(dān)保公司、財(cái)務(wù)公司投入民間借貸，日子好過(guò)的時(shí)候，一個(gè)月的利潤(rùn)就是十臺(tái)勞斯萊斯。這些錢(qián)是誰(shuí)的錢(qián)？都是銀行的錢(qián)?！币晃皇茉L人士如是說(shuō)。代付業(yè)務(wù)跨地區(qū)套利而在近兩年，浙江等地興起了一種更為復(fù)雜方式跨區(qū)域“套取”銀行資金的模式。具體而言，企業(yè)主先以100%的保證金到本地銀行向關(guān)聯(lián)公司開(kāi)立國(guó)際信用證，再拿國(guó)際信用證到新加坡、香港的銀行去融資。由于信用證做的是買(mǎi)方代付業(yè)務(wù)，香港、新加坡的銀行提前六個(gè)月付款，而本地銀行是在六個(gè)月之后向境外銀行付款，在這個(gè)時(shí)間差內(nèi)，企業(yè)主便可進(jìn)行跨境的資金套利，通過(guò)在境外融到的資金存入本地銀行作為開(kāi)立國(guó)際信用證的保證金，進(jìn)一步循環(huán)開(kāi)立信用證賺取利差。與前述方式類(lèi)似，信用證交易雙方也是同一控制人下的關(guān)聯(lián)公司?！柏浭亲约旱?，信用證也是自己的，交易的兩個(gè)公司是關(guān)聯(lián)公司，今天左手賣(mài)給右手，右手拿著錢(qián)去新加坡融資，融資回來(lái)以后錢(qián)到國(guó)內(nèi)變成人民幣重新存入本地的銀行，又以100%保證金又開(kāi)出新的信用證?！币晃皇茉L者稱，曾經(jīng)有一段時(shí)間，一些新加坡和香港的銀行資金全部回到溫州的這些小銀行。該人士進(jìn)一步算了一筆賬：“在存款壓力頗大的近兩年，銀行還會(huì)對(duì)大筆的資金進(jìn)行貼息攬存，100萬(wàn)存款直接返還5萬(wàn)塊錢(qián)現(xiàn)金，最多的時(shí)候可以達(dá)到5.4%，加上基礎(chǔ)的存款利率，一筆存款的年化收益率已超過(guò)8%。讓他從新加坡、香港的融資成本是3%多，而本地定期存款利率只有3%左右，如果扣除貨幣出入境的成本以及開(kāi)立信用證的前提——押在保稅倉(cāng)里一單貨押的成本，平均一單貨可以賺到年化4%的收益?！薄凹夹g(shù)最嫻熟的時(shí)候可以三天一單貨，今天信用證從中國(guó)開(kāi)出，四天之后錢(qián)就重新進(jìn)入本地的銀行，一年可以做到近百單貨，近百單的流轉(zhuǎn)，每一單年息4%，那就是賺2%，也就是說(shuō)他可以把一倍的資金在一年之內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利用國(guó)際利差套利200%?！鄙鲜鋈耸空f(shuō)，或許是錢(qián)太好賺了，錢(qián)就不當(dāng)錢(qián)了，企業(yè)主會(huì)認(rèn)為自己是無(wú)所不能的，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的固定收益預(yù)期之下，企業(yè)主很可以進(jìn)行更大倍數(shù)的放大，把錢(qián)再投資到其他領(lǐng)域。類(lèi)似的，國(guó)內(nèi)信用證、銀行承兌匯票等代付業(yè)務(wù)也被企業(yè)主用來(lái)在地區(qū)與地區(qū)之間的套利，一般而言，沿海地區(qū)的利率比內(nèi)陸地區(qū)要高。值得一提的是，銀行的基層分支機(jī)構(gòu)對(duì)這種“空手套白狼”的游戲是默許的，因?yàn)閿埓鎵毫O大的2010年、2011年，這種方式可以幫助銀行基層網(wǎng)點(diǎn)輕松搞定存款、貸款的規(guī)模性增長(zhǎng)。正因?yàn)榇?，銀行在過(guò)去兩年逐步將該類(lèi)業(yè)務(wù)的保證金從100%降到50%、30%甚至20%，改用其他擔(dān)保方式，這意味著企業(yè)不再是存100塊貸100塊賺取利差的簡(jiǎn)單套利，而是以20元借出100元的貨幣創(chuàng)造的“錢(qián)生錢(qián)”游戲?！叭绻ＷC金比例一直是100%，即便企業(yè)主投資失控，資金鏈出現(xiàn)缺口，風(fēng)險(xiǎn)也不會(huì)傳導(dǎo)到銀行體系?！币晃恢槿耸恐赋?，銀行對(duì)于這一業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)失去警惕，逐步降低保證金比例，才導(dǎo)致目前包括信用證在內(nèi)的代付業(yè)務(wù)正在成為金融案件的重災(zāi)區(qū)。多家股份制銀行的信用證代付業(yè)務(wù)在去年實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。早報(bào)記者獲得的一份內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，某股份制銀行通過(guò)表外委托他行代付款項(xiàng)余額較年初增長(zhǎng)逾七倍達(dá)1300多億元，其中90%是人民幣代付，增長(zhǎng)集中在杭州、溫州、寧波等地?！皩?shí)際上根本就沒(méi)有那么多錢(qián)。”一銀行業(yè)人士直言。受訪者指出，部分企業(yè)主為省掉一單貨押在保稅倉(cāng)里的成本，連提供給金融機(jī)構(gòu)審核的單據(jù)，譬如國(guó)內(nèi)信用證項(xiàng)下的增值稅發(fā)票以及涉外信用證項(xiàng)下提單、倉(cāng)單都是偽造。銀行方面，通過(guò)接入銀行的稅務(wù)聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，銀行至少可以核查國(guó)內(nèi)信用證業(yè)務(wù)是否具有真實(shí)貿(mào)易背景，然而在過(guò)去兩年，一些在火車(chē)站買(mǎi)的假發(fā)票都可以輕松通過(guò)銀行核查。理財(cái)資金隱蔽介入在此之外，部分受訪人則指出，隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品盛行，不僅推高了企業(yè)融資成本，也助推了潛在的企業(yè)兌付風(fēng)險(xiǎn)?！懊髅骺梢源娴姐y行的錢(qián)不存了，錢(qián)被理財(cái)產(chǎn)品、信托、基金等一系列金融產(chǎn)品包裝到了體系之外，銀行憑借自身的信用代銷(xiāo)各類(lèi)金融產(chǎn)品，在這個(gè)過(guò)程中，銀行的資金成本就被炒高了?！币晃粎⑴c銀行理財(cái)產(chǎn)品代銷(xiāo)發(fā)行人士稱。比如，如果銀行代銷(xiāo)一款預(yù)期收益率為8%的信托產(chǎn)品，其中的銷(xiāo)售費(fèi)、管理費(fèi)要收取大約5個(gè)點(diǎn)，如果再計(jì)入產(chǎn)品由信托公司運(yùn)作的成本大約1個(gè)點(diǎn)，到急需資金的企業(yè)主手中時(shí)已經(jīng)被“炒”到14%、15%。另一位參與銀行代銷(xiāo)產(chǎn)品發(fā)行的人士透露，在銀行代銷(xiāo)的一些信托產(chǎn)品中，信托產(chǎn)品作為私募股權(quán)基金的LP，而這些私募股權(quán)基金中不乏涉入房地產(chǎn)領(lǐng)域、甚至接盤(pán)高利貸的。而在銀行自主發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，也有不少是委托信托公司來(lái)進(jìn)行投資管理的，“我們依然會(huì)對(duì)每一筆投資都監(jiān)控投向，比如是放給企業(yè)是流動(dòng)資金貸款還是項(xiàng)目貸款，不過(guò)至于企業(yè)拿到錢(qián)之后做什么用，那就很難監(jiān)管的?！绷硪汇y行金融市場(chǎng)部人士稱。“銀行作為資金的提供方，通過(guò)隱蔽的資金渠道對(duì)接到信托產(chǎn)品、證券產(chǎn)品，其中有些產(chǎn)品沒(méi)有明確的資金投向。”上述參與銀行代銷(xiāo)產(chǎn)品人士稱。其中的一種方式是，銀行通過(guò)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品或發(fā)債募集資金，其中一定比例的資金進(jìn)一步投向與證券公司合作的產(chǎn)品，這款產(chǎn)品進(jìn)一步直接或間接地投資于涉足房地產(chǎn)的信托項(xiàng)目，通過(guò)層層打包，信托項(xiàng)目對(duì)企業(yè)的房地產(chǎn)企業(yè)的融資成本約在20%-25%。另有一種較為隱蔽的方式是，銀行的理財(cái)資金和高利貸資金同時(shí)介入到某些項(xiàng)目中去，銀行與項(xiàng)目方彼此約定，譬如，銀行資金通過(guò)介入項(xiàng)目，被用于首先用于償還高利貸，又或者在項(xiàng)目方有回款時(shí)首先償還高利貸，再償還銀行貸款。“這種方式一般只有私下的隱蔽約定?！?東方早報(bào))