業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)入第二年，拓斯達(dá)(300607)同時(shí)經(jīng)歷著業(yè)績波動帶來的陣痛與新核心業(yè)務(wù)放量帶來的喜悅。2023年，公司自產(chǎn)多關(guān)節(jié)工業(yè)機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床收入增幅均在五成左右，但整體營收規(guī)模出現(xiàn)了成立以來的首降。
在公司連平新生產(chǎn)基地，拓斯達(dá)董事長、總裁吳豐禮4月22日于業(yè)績說明會上表示，公司目前更加注重項(xiàng)目質(zhì)量而不是追求營收規(guī)模，向機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床、注塑機(jī)三大產(chǎn)品業(yè)務(wù)持續(xù)聚焦，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注公司產(chǎn)品業(yè)務(wù)中出貨量、毛利率等核心指標(biāo)。
一進(jìn)一退推動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
昨日（4月21日），拓斯達(dá)披露的年報(bào)顯示，公司2023年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入45.53億元，同比下降9%，凈利潤1.06億元，同比下降37%。公司在業(yè)績說明會上解釋稱，公司進(jìn)一步收縮項(xiàng)目類業(yè)務(wù)，更加注重項(xiàng)目質(zhì)量而不是追求營收規(guī)模，因此自動化應(yīng)用系統(tǒng)業(yè)務(wù)、智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模有所減少。
然而與之形成反差的是，公司產(chǎn)品業(yè)務(wù)全線大幅增長。具體來看：公司自產(chǎn)多關(guān)節(jié)工業(yè)機(jī)器人收入同比增長49%、毛利率同比增加5.76個(gè)百分點(diǎn)；數(shù)控機(jī)床收入同比增長56%、毛利率同比增加6.54個(gè)百分點(diǎn)；注塑機(jī)收入同比增長16%、毛利率同比增加1.30個(gè)百分點(diǎn)。
當(dāng)前，拓斯達(dá)的業(yè)務(wù)條線分為三個(gè)產(chǎn)品類業(yè)務(wù)以及兩個(gè)項(xiàng)目類業(yè)務(wù)，其中前者包括機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床、注塑機(jī)；后者則是正在收縮的自動化應(yīng)用系統(tǒng)、智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)。
在致股東信以及業(yè)績說明會上，公司詳細(xì)解釋了這一進(jìn)一退的邏輯。
項(xiàng)目類業(yè)務(wù)最明顯的特點(diǎn)是訂單金額高、容易形成較大規(guī)模，但標(biāo)準(zhǔn)化程度不高，毛利率較低。且項(xiàng)目越多、規(guī)模越大，所需投入的人力、物力、精力也越大，方案實(shí)施以及交付周期也會越長。
過往在市場上升期，拓斯達(dá)將項(xiàng)目類業(yè)務(wù)定位主要是“貢獻(xiàn)利潤+業(yè)務(wù)導(dǎo)流”，公司加速擴(kuò)張，尋找各種應(yīng)用場景，不斷開展新業(yè)務(wù)。至2021年底，公司更加注重項(xiàng)目“質(zhì)量”，主動舍棄低毛利項(xiàng)目，控制接單規(guī)模，因此導(dǎo)致公司在2023年迎來了公司成立以來第一次收入下滑。
簡而言之，相較需要技術(shù)沉淀、市場認(rèn)證、長期投入的產(chǎn)品類業(yè)務(wù)而言，項(xiàng)目類業(yè)務(wù)壁壘較低。拓斯達(dá)方面表示，短期結(jié)果來看，2023年公司營收、利潤有所下降。但從公司長期發(fā)展角度而言，公司業(yè)務(wù)邏輯更加清晰，聚焦三大核心產(chǎn)品、增強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)化及規(guī)模效應(yīng)，項(xiàng)目類業(yè)務(wù)控量提質(zhì)增效、承擔(dān)好為產(chǎn)品“輸血”及導(dǎo)流的功能。
“隨著產(chǎn)品的持續(xù)放量以及規(guī)模效應(yīng)帶來的盈利增長，可逐步覆蓋項(xiàng)目規(guī)模控制帶來的階段性影響，公司整體的盈利能力會逐步修復(fù)?！眳秦S禮總結(jié)道。
關(guān)注三大指標(biāo)目標(biāo)行業(yè)前三
在新的發(fā)展周期，如何判斷拓斯達(dá)的產(chǎn)品業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型效果。公司在業(yè)績會上提示投資者關(guān)注三個(gè)指標(biāo)：出貨量、毛利率以及核心專利數(shù)目，“而我們最終的目標(biāo)是，三大產(chǎn)品在各自領(lǐng)域做到‘單科狀元’或者實(shí)現(xiàn)行業(yè)前三?！?/p>
在出貨量指標(biāo)來看，拓斯達(dá)三大產(chǎn)品業(yè)務(wù)板塊在2023年均實(shí)現(xiàn)大幅度增長。具體來看：
多關(guān)節(jié)機(jī)器人出貨約1700臺，自產(chǎn)多關(guān)節(jié)工業(yè)機(jī)器人收入同比增長48.55%，截至目前，拓斯達(dá)品牌機(jī)器人已累計(jì)出貨超6000臺；
數(shù)控機(jī)床業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長56.34%，其中五軸聯(lián)動數(shù)控機(jī)床簽單量超260臺，同比增長60%，出貨量超260臺，同比增長100%。截至目前，公司五軸聯(lián)動數(shù)控機(jī)床累計(jì)出貨超500臺，已經(jīng)處于國產(chǎn)排名靠前地位；
注塑機(jī)收入同比增長16.32%，出貨量實(shí)現(xiàn)28%同比增長，其中TE系列電動注塑機(jī)年內(nèi)成功亮相，在航空連接器、精密醫(yī)療、汽車電子、車燈等領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)了突破，開始進(jìn)行批量交付。
在毛利率方面，隨著規(guī)模效應(yīng)開始出現(xiàn)，機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床、注塑機(jī)三大產(chǎn)品毛利率均有走高，自產(chǎn)多關(guān)節(jié)工業(yè)機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床業(yè)務(wù)毛利率分別有5.76個(gè)百分點(diǎn)、6.54個(gè)百分點(diǎn)的同比增長幅度。
同期披露的一季報(bào)顯示，拓斯達(dá)當(dāng)期業(yè)績實(shí)現(xiàn)較高增幅，營業(yè)收入10.01億元，同比增長25%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.30億元，同比增長149%。一季度業(yè)績增長的背后是三大類別產(chǎn)品的訂單高增長，公司在業(yè)績會上介紹，2024年一季度，多關(guān)節(jié)機(jī)器人訂單量同比增長超45%，出貨量同比增長超25%，正逐步進(jìn)入越來越多的3C大客戶一級供應(yīng)體系；數(shù)控機(jī)床訂單排產(chǎn)仍處于飽滿狀態(tài)；電動注塑機(jī)銷售量接近2023年全年水平。
在產(chǎn)品開發(fā)層面，拓斯達(dá)正在將AI技術(shù)運(yùn)用其中，公司認(rèn)為其產(chǎn)品線及技術(shù)儲備是現(xiàn)階段AI大模型公司在工業(yè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)落地所需的重要硬件載體。公司表示，目前公司正與頭部AI大模型公司探索驗(yàn)證，共同構(gòu)建AI工業(yè)生態(tài)，后續(xù)可應(yīng)用路徑包括無序分揀、碼垛、拆垛等工業(yè)場景。