高端產(chǎn)品出貨持續(xù)放量，中際旭創(chuàng)(300308)在今年一季度業(yè)績繼續(xù)走高。
據(jù)公司4月21日晚間發(fā)布的一季報，中際旭創(chuàng)今年一季度實現(xiàn)營收48.43億元，同比增長163.59%；凈利潤10.09億元，同比增幅達(dá)303.84%。
值得一提的是，自去年二季度以來，中際旭創(chuàng)業(yè)績逐季增長，今年一季度盈利水平創(chuàng)下上市以來公司單季凈利新高。中際旭創(chuàng)表示，自2023年3月開始，海外大客戶在AI方面的800G需求開始起量，并不斷增加和補充訂單，整個行業(yè)的趨勢發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變；而在2023年下半年，部分海外大客戶開始提高400G光模塊的需求用于以太網(wǎng)400G交換機(jī)網(wǎng)絡(luò)，400G訂單和出貨量也開始顯著增加。
利潤水平方面，中際旭創(chuàng)今年一季度毛利率為32.8%、凈利率為21.2%，均為歷史一季度最高水平。不過，相較2023年全年，公司今年一季度毛利率微降0.23個百分點。
對此，中際旭創(chuàng)表示，每年的一季度會執(zhí)行新的價格年降，毛利方面會有一些反映；其次是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的原因，400G產(chǎn)品在一季度上量比800G產(chǎn)品相對快一些，但毛利相較800G低，影響了綜合毛利率表現(xiàn)。與此同時，公司表態(tài)，在執(zhí)行新的價格后，會全力通過提升良率、BOM成本和生產(chǎn)效率等方式，以提高產(chǎn)品毛利率。
從需求層面來說，中際旭創(chuàng)預(yù)判今年800G產(chǎn)品的全球需求總量很大，客戶也沒有在需求上砍單，按照交付節(jié)奏，預(yù)計在后面幾個季度的出貨量會更多。另一方面，目前全球的EML等原材料供應(yīng)偏緊張，全行業(yè)還沒有完全達(dá)到客戶想要的理想的交付量級，說明更多的出貨量還在后面。
在技術(shù)研發(fā)方面，中際旭創(chuàng)走在行業(yè)前端。OFC2023期間，公司現(xiàn)場演示了面向人工智能和數(shù)據(jù)中心的800G和1.6T產(chǎn)品，包括自研硅光芯片和線性Driver/TIA的1.6T-LPO-DR8模塊，自研硅光芯片的相干引擎的800G-ZR相干模塊、800G-LPO-2*FR4模塊、800G-DR4等模塊。國盛證券研報指出，伴隨AI訓(xùn)練芯片的升級，大模型訓(xùn)練規(guī)模的進(jìn)一步提升，對應(yīng)光連接速率以及規(guī)模還將進(jìn)一步放大，公司作為行業(yè)龍頭，在AI驅(qū)動下，預(yù)計800G/1.6T光模塊產(chǎn)品將加速放量。
在中際旭創(chuàng)看來，今年預(yù)計主要是800G光模塊的上量，配合以太網(wǎng)交換機(jī)的400G光模塊也會快速上量，這個趨勢很明確。明年或會有以太網(wǎng)客戶的產(chǎn)品迭代至800G的光模塊，1.6T預(yù)計也會在明年上量。后續(xù)傳統(tǒng)EML方案、硅光方案或者LPO等都會陸續(xù)驗證。
據(jù)國盛證券研報，云計算時代通信相較于計算發(fā)展相對滯后，芯片迭代周期約2至3年，而通信迭代周期約4至5年。而在AI驅(qū)動下，通信和計算變得同等重要。從英偉達(dá)的進(jìn)展上看，芯片迭代速度縮短到1年，通信迭代速度也正被大幅度壓縮至1.5年甚至1年，技術(shù)領(lǐng)先、與客戶合作緊密的頭部廠商優(yōu)勢被進(jìn)一步放大，伴隨高端需求的持續(xù)放量以及技術(shù)迭代速度的提速，預(yù)計行業(yè)格局或?qū)⑾蝾^部廠商進(jìn)一步集中，而隨著市場空間被AI進(jìn)一步打開，光通信或正迎來歷史上發(fā)展最好的階段之一。