源自券商中國(guó)

一路“狂飆”的黃金突然遭遇巨震。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月12日，倫敦金現(xiàn)盤中一度大幅拉升，最高達(dá)到2431.78美元/盎司高位，再創(chuàng)歷史新高，但尾盤卻突發(fā)跳水，最終收于2343.28美元/盎司，跌幅1.25%；COMEX黃金期價(jià)每盎司最高漲至2448.8美元，最終也由漲轉(zhuǎn)跌，小幅收跌0.53%，報(bào)2360.2美元/盎司。

部分基金經(jīng)理指出，黃金價(jià)格本輪新高為資金面驅(qū)動(dòng)為主，但近期漲勢(shì)可能已消耗了部分下半年的上行潛力，隨著多頭交易逐漸擁擠，短期需注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)際金價(jià)高位大跳水

在積累了較大漲幅后，近日，國(guó)際金價(jià)高位震蕩，走出了一波驚心動(dòng)魄的“過(guò)山車”行情。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月12日，倫敦金現(xiàn)在早盤一路上揚(yáng)，盤中一度上漲近2.5%，但隨后大幅跳水，不僅回吐了當(dāng)日的全部漲幅，而且最終以1.25%的跌幅收盤，日內(nèi)回撤幅度近4%；期貨價(jià)格也跟隨現(xiàn)貨價(jià)格走出類似行情，COMEX黃金期貨盤中一度漲超3%，最后收跌0.53%，報(bào)2360.2美元/盎司。

受國(guó)際金價(jià)高位跳水影響，周五（4月12日）夜盤，滬金的漲幅也有所收窄，盤中一度漲超4%，隨后發(fā)生回調(diào)，截至收盤漲幅回落至0.15%。

消息面上，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月12日，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員表示降息將晚于此前預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)官員柯林斯表示，現(xiàn)在預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將比之前預(yù)期的時(shí)間晚一些進(jìn)行降息；美聯(lián)儲(chǔ)官員古爾斯比指出，美國(guó)正處于相互矛盾的環(huán)境中，美聯(lián)儲(chǔ)必須將通脹率降至目標(biāo)水平，而多份通脹數(shù)據(jù)都高于想象，他不希望對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)會(huì)議上可能采取的行動(dòng)施加限制；美聯(lián)儲(chǔ)官員戴利認(rèn)為，在考慮降息之前，需要對(duì)通脹降至2%完全有信心，目前美聯(lián)儲(chǔ)正朝著盡可能溫和地將通脹降至2%的目標(biāo)邁進(jìn)，降息不具緊迫性。

此外，4月10日的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)連續(xù)第三個(gè)月漲幅超預(yù)期，加劇了對(duì)通脹再度加速的擔(dān)憂，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息時(shí)點(diǎn)和次數(shù)的預(yù)期也隨之變成了從9月開始，只降兩次。

EverBank全球市場(chǎng)總裁Chris Gaffney表示：“金價(jià)頂住了一些通常應(yīng)該是負(fù)面的數(shù)據(jù)，而黃金深夜出現(xiàn)回調(diào)在某種程度上反而是有益的，我們認(rèn)為未來(lái)趨勢(shì)將繼續(xù)是積極的?！?/p>

警惕短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

今年以來(lái)，黃金期貨、現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)袂走高，已經(jīng)站上歷史高位。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，投資者最為關(guān)心的多是當(dāng)前金價(jià)是否合理，本輪金價(jià)上漲是否已經(jīng)見(jiàn)頂。

博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部投資經(jīng)理張凡認(rèn)為，預(yù)計(jì)金價(jià)仍有上升空間，但后市或震蕩上行。

“支撐這一觀點(diǎn)的主要理由包括，首先，美聯(lián)儲(chǔ)尚未實(shí)施首次降息，市場(chǎng)預(yù)期依舊存在，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，金價(jià)通常會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)首次降息后的六個(gè)月內(nèi)保持上漲趨勢(shì)，因此推測(cè)今年四季度可能見(jiàn)到金價(jià)的高點(diǎn)；其次，全球央行繼續(xù)增持黃金；再者，俄烏沖突和巴以沖突均未見(jiàn)緩解跡象。盡管近期黃金價(jià)格已大幅上揚(yáng)，但我對(duì)2024年黃金的整體表現(xiàn)仍持樂(lè)觀態(tài)度。然而，請(qǐng)投資者注意，短期內(nèi)黃金價(jià)格可能出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，并且近期漲勢(shì)可能已消耗了部分下半年的上行潛力?！?張凡表示。

華安基金指數(shù)與量化投資部也表示，近期的黃金價(jià)格上漲較多反映資金面邏輯。COMEX非商業(yè)凈多頭期貨持倉(cāng)在20萬(wàn)張左右（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，2024/4/8），屬于多頭頭寸較高的階段，市場(chǎng)看漲情緒較強(qiáng)。中國(guó)央行連續(xù)17個(gè)月增持黃金，外匯局官網(wǎng)更新的官方儲(chǔ)備資產(chǎn)顯示，2024年3月，中國(guó)官方黃金儲(chǔ)備為7274萬(wàn)盎司，較上月增加16萬(wàn)盎司，為連續(xù)第17個(gè)月增持。

“黃金價(jià)格本輪新高為資金面驅(qū)動(dòng)為主，較為充分地反映了近期市場(chǎng)對(duì)于基本面的樂(lè)觀預(yù)期，多頭交易逐漸擁擠，短期需注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)?！比A安基金指數(shù)與量化投資部表示，中長(zhǎng)期看好黃金作為央行“去美元化”的配置價(jià)值。

國(guó)泰基金也指出，短期來(lái)看，市場(chǎng)搶跑寬松預(yù)期交易，在一季度強(qiáng)勢(shì)收官后需要等待更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。投機(jī)凈多頭到達(dá)階段性高點(diǎn)后小幅回落，美國(guó)復(fù)活節(jié)假期歸來(lái)后，節(jié)前的交易邏輯可能轉(zhuǎn)弱，短期快速?zèng)_高可能會(huì)一定程度上帶來(lái)獲利了結(jié)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。此外，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的調(diào)整可能會(huì)導(dǎo)致金價(jià)波動(dòng)，這是可能的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

普通投資者如何配置

在這一輪轟轟烈烈的黃金行情中，許多投資者借道黃金ETF來(lái)布局，多只黃金ETF規(guī)模創(chuàng)下歷史新高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，華安黃金ETF規(guī)模達(dá)到212億元，成為首只200億規(guī)模的黃金ETF。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，華安黃金ETF今年以來(lái)份額增長(zhǎng)了8.67億份，凈流入資金超40億元。

同樣創(chuàng)下規(guī)模新高的還有博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF、國(guó)泰黃金ETF。例如，截至4月12日，博時(shí)黃金ETF規(guī)模突破百億級(jí)別，與去年底相比，該ETF年內(nèi)規(guī)模增幅超過(guò)50%；易方達(dá)黃金ETF、國(guó)泰黃金ETF的規(guī)模分別達(dá)到86億元、41億元，雙雙創(chuàng)下歷史新高。

張凡表示，對(duì)于普通投資者而言，黃金ETF和黃金ETF聯(lián)接基金是參與黃金投資的理想選擇。這個(gè)投資工具跟蹤黃金價(jià)格走勢(shì)、能夠通過(guò)持有基金份額來(lái)間接持有黃金，交易便捷且手續(xù)費(fèi)非常低；避免了購(gòu)買假冒黃金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，也無(wú)需支付額外的工藝費(fèi)用，這樣省去了儲(chǔ)存實(shí)物黃金的煩惱。由于沒(méi)有使用杠桿，其波動(dòng)性相對(duì)較小，因此投資者無(wú)需時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。這樣一來(lái)，大家可以享受到更好的黃金投資體驗(yàn)。

他建議普通投資者可以將大約15%的資金固定配置于黃金，其余資金則分配到長(zhǎng)期國(guó)債和權(quán)益類資產(chǎn)等品種中。對(duì)于有意投資黃金的投資者，張凡建議在回調(diào)時(shí)低位買入，并保持輕倉(cāng)持有、避免頻繁交易。