得益于800G/400G等高端產(chǎn)品出貨增長(zhǎng)，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)（300308）2023年業(yè)績(jī)大增，并在2024年一季度延續(xù)高增態(tài)勢(shì)。
4月21日晚間，中際旭創(chuàng)2023年年報(bào)及2024年一季報(bào)同步亮相：
2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收107.18億元，同比增長(zhǎng)11.16%；凈利潤(rùn)21.74億元，同比增長(zhǎng)77.58%；扣非后凈利潤(rùn) 21.24 億元，同比增幅達(dá)104.71%。
2024年一季度，中際旭創(chuàng)的營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別為48.43億元、10.09億元，同比分別增長(zhǎng)163.59%、303.84%。
與亮眼的業(yè)績(jī)相映襯，中際旭創(chuàng)在二級(jí)市場(chǎng)亦大放異彩。2023年以來(lái)，公司股價(jià)上漲超5倍，最新收盤(pán)價(jià)為170.7元/股，市值1370.42億元。
中際旭創(chuàng)主營(yíng)高端光通信收發(fā)模塊以及光器件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于云計(jì)算數(shù)據(jù)中心、數(shù)據(jù)通信、5G 無(wú)線網(wǎng)絡(luò)、電信傳輸和固網(wǎng)接入等領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)外客戶。
據(jù)Lightcounting最新發(fā)布的2022年度光模塊廠商排名，中際旭創(chuàng)和Coherent 并列全球第一。
2023年以來(lái)， AI算力需求和相關(guān)資本開(kāi)支的激增帶動(dòng)了800G等高速光模塊需求的顯著增長(zhǎng)，并加速了高速光模塊產(chǎn)品的技術(shù)迭代步伐，中際旭創(chuàng)高端產(chǎn)品快速放量。
分季度來(lái)看，中際旭創(chuàng)業(yè)績(jī)呈逐季上升態(tài)勢(shì)，2023年下半年以來(lái)放量尤為明顯。
具體來(lái)說(shuō)，公司2023年第三、四季度分別錄得單季營(yíng)收30.26億元、36.88億元，環(huán)比增長(zhǎng)率分別為39.67%、21.85%；單季凈利分別為6.82億元、8.78億元，環(huán)比增速為87.48%、28.67%。
中際旭創(chuàng)表示，自2023年3月開(kāi)始，海外大客戶在AI方面的800G需求開(kāi)始起量，并不斷增加和補(bǔ)充訂單，整個(gè)行業(yè)的趨勢(shì)發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變；而在2023年下半年，部分海外大客戶開(kāi)始提高400G光模塊的需求用于以太網(wǎng)400G交換機(jī)網(wǎng)絡(luò)，400G訂單和出貨量也開(kāi)始顯著增加。
2023年，中際旭創(chuàng)以400G、800G為代表的高速光模塊銷(xiāo)售額為97.99億元，同比增長(zhǎng)9.56%。
在高速光模塊放量的背景下，中際旭創(chuàng)毛利率水平快速提升。
2023年，公司綜合毛利率為32.99%，主營(yíng)業(yè)務(wù)光通信收發(fā)模塊毛利率為34.14%，同比提升4.34個(gè)百分點(diǎn)，其中高速光模塊毛利率為35.06%，較2022年提升4.31個(gè)百分點(diǎn)。
不過(guò)，中際旭創(chuàng)自2024年初高端產(chǎn)品開(kāi)始執(zhí)行新的價(jià)格，毛利有一定承壓，今年一季度綜合毛利率為32.76%，較2023年度微降0.23個(gè)百分點(diǎn)。
中際旭創(chuàng)表示，2024年高端產(chǎn)品的降幅總體保持在合理區(qū)間，并未出現(xiàn)極端降價(jià)的情形，公司會(huì)提前做好產(chǎn)品新版本迭代，同時(shí)在良率和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成本方面做持續(xù)降本，力爭(zhēng)全年有一個(gè)不錯(cuò)的綜合毛利率表現(xiàn)。
產(chǎn)能方面，截至2023年末，中際旭創(chuàng)擁有光通信首發(fā)模塊產(chǎn)能977萬(wàn)只，并聚焦高端產(chǎn)品領(lǐng)域，全速推進(jìn)蘇州旭創(chuàng)、銅陵旭創(chuàng)高端光模塊生產(chǎn)基地等項(xiàng)目建設(shè)。公司表示，公司目前產(chǎn)能能夠保證訂單交付，同時(shí)為滿足行業(yè)需求的持續(xù)增長(zhǎng)。
對(duì)于2024年的工作計(jì)劃，中際旭創(chuàng)仍會(huì)加大800G和400G等高端產(chǎn)品的交付能力和出貨量，并加大1.6T光模塊的市場(chǎng)導(dǎo)入，爭(zhēng)取在2025年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付。
中際旭創(chuàng)預(yù)計(jì)，部分重點(diǎn)客戶會(huì)在2024年下半年率先開(kāi)始部署1.6T光模塊，并在2025年開(kāi)始規(guī)模上量。但1.6T產(chǎn)品上量后并不意味著800G很快就進(jìn)入需求下降的狀態(tài)。因?yàn)閺娜騺?lái)看，不同客戶的AI算力需求、選擇的技術(shù)路徑以及選擇的交換機(jī)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)及其光模塊其實(shí)還是有差別的，從需求的時(shí)間節(jié)奏上也不完全一致。
在技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)上，中際旭創(chuàng)透露400G和800G產(chǎn)品已有一些型號(hào)采用了硅光方案并通過(guò)了大客戶的認(rèn)證，并開(kāi)始出貨，后續(xù)預(yù)計(jì)大客戶會(huì)加大對(duì)硅光模塊的采購(gòu)比例，不排除在某些型號(hào)上，硅光的比例會(huì)超過(guò)傳統(tǒng)方案的比例。
此外，中際旭創(chuàng)還預(yù)計(jì)，在1.6T和相干光模塊等應(yīng)用場(chǎng)景都會(huì)有硅光方案的廣泛應(yīng)用，所以硅光未來(lái)會(huì)成為一個(gè)比較重要的技術(shù)方向。