近期大型企業(yè)發(fā)行美元債的票面利率均未超過5%，而目前商業(yè)銀行對最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率為5.73%
12月6日，寶鋼股份公告稱，公司于12月2日起在境外召開美元債發(fā)行的系列路演推介會；12月5日，公司成功發(fā)行5億美元的5年期無抵押債券，票面利息3.75%，到期日為2018年12月12日，每半年付息一次。這是寶鋼股份首次采用海外平臺直接發(fā)行債券。
短短一個月左右的時間，海通證券、中糧集團、萬達商業(yè)地產(chǎn)、蒙牛等多家公司紛紛開啟了在海外發(fā)行美元債的大門。值得注意的是，這幾家公司發(fā)行美元債的票面利率均未超過5%。而同期貸款基礎利率，也就是商業(yè)銀行對其最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率一個月以來在5.71%-5.73%小幅波動。
一方面是大企業(yè)紛紛拓展自己的融資渠道，另一方面吸收資金成本上漲，商業(yè)銀行的對公業(yè)務面臨“內(nèi)外夾擊”。
大企業(yè)融資有道
一向被銀行爭食的大企業(yè)貸款，開始把目光轉(zhuǎn)向海外。在寶鋼之前，短短一個月左右的時間，已經(jīng)有多家上市公司在海外發(fā)行美元債。
10月底，海通證券在境外發(fā)行了9億規(guī)模的美元債，這是迄今為止內(nèi)地證券公司在境外發(fā)行的規(guī)模最大的美元債券。海通證券首期境外美元債系通過其間接全資子公司海通國際控股發(fā)行，期限為5年，于2018年10月29日到期。最終債券票息率確定為3.95%，并獲得了多倍超額認購。
11月13日，以中糧香港為平臺，中糧集團完成首次海外發(fā)行10億規(guī)模美元債券的簿記工作，其中發(fā)行5年期債券5億美元，10年期債券5億美元，5年期債券利率為3.127%；10年期債券利率為4.79%。
11月中旬，大連萬達成功發(fā)行6億美元5年期美元債券，票面利率為4.875%，大大低于此前幾家香港上市內(nèi)地民營房企的債券利率。這是萬達商業(yè)地產(chǎn)公司首次在境外發(fā)行美元債券，也是中國商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)首次成功進軍國際債券市場。
11月21日，蒙牛乳業(yè)完成首次海外發(fā)行5億美元債券的簿記工作，發(fā)行5年期債券5億美元，票息定在3.5%。
此外，寶鋼啟動美元債發(fā)行后，有投資者在互動平臺上詢問國電電力是否可以效仿。顯然，境外融資的優(yōu)勢正在被越來越多的人所關注。或許，這種獲取資金的方式未來或?qū)⒈淮罅績?yōu)質(zhì)企業(yè)效仿。
LPR背后的尷尬
10月25日，貸款基礎利率（簡稱LPR）集中報價和發(fā)布機制正式運行，一年期報價5.71%。工商銀行、建設銀行隨即發(fā)出消息稱，當日分別簽訂了以LPR定價的首單貸款協(xié)議，合同金額共計5.75億元。
10月28日，也就是LPR運行的第二個交易日，較首個交易日上漲1個BP，此后一段時間一直維持在5.72%的水平，直至11月19日，又上漲1個BP，報價5.73%。截止到記者發(fā)稿，LPR仍維持在5.73%。
LPR是針對最優(yōu)質(zhì)客戶的報價，而多家上市公司通過海外發(fā)行美元債的利率水平，均不超過5%。這種低成本，至少是相對于國內(nèi)銀行的低成本資金，讓單選題變成了多選題。
“雖然貸款基礎利率已經(jīng)開始發(fā)布，但是很多銀行針對企業(yè)的貸款利率仍然是基礎利率甚至會不同程度上浮。在銀行的資金成本相對固定的情況下，一再降低企業(yè)貸款的利率水平可能性不大”，業(yè)內(nèi)人士分析。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計，根據(jù)上市銀行半年報數(shù)據(jù)，上市銀行的公司貸款占比多數(shù)超過60%。