使用滴滴打車付款時(shí)，頁面彈出——“支付享立減10元”，選擇“立即領(lǐng)取”，頁面隨即跳轉(zhuǎn)到了添加銀行卡的頁面，享受支付立減，需要添加銀行卡才可以。

在美團(tuán)購買套餐時(shí)，頁面彈出醒目的大字“這單再減2元”，立減兩元的前提是，要勾選“我已閱讀并同意《美團(tuán)月付授信付款合同》”。在合同中寫明“用戶可使用本服務(wù)所獲得的貸款資金用于購買指定的商品或服務(wù)”。

從流量引向支付，進(jìn)而借貸，以及投資理財(cái)……螞蟻集團(tuán)崛起的秘訣，在行業(yè)內(nèi)被視為可供參考的“螞蟻路徑”。

“恰恰是信貸這一基礎(chǔ)性金融服務(wù)催生了全球規(guī)模最大的金融科技集團(tuán)螞蟻科技?！敝袊鴧^(qū)塊鏈與產(chǎn)業(yè)金融研究院院長劉洋對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，淘寶、京東、蘇寧易購等電商平臺(tái)在規(guī)模、效益上遠(yuǎn)超過傳統(tǒng)線下商貿(mào)流通企業(yè)，技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新+跨行業(yè)跨區(qū)域線上線下生態(tài)體系，構(gòu)建成就超級(jí)獨(dú)角獸和世界500強(qiáng)。

然而，風(fēng)向變了。

伴隨著螞蟻集團(tuán)上市前夕網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)征求意見稿的亮相，或?qū)ξ浵伒男≠J業(yè)務(wù)直接產(chǎn)生影響。

針對(duì)近年來多家銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)推出的存款產(chǎn)品，12月15日，央行金融穩(wěn)定局局長孫天琦在第四屆中國互聯(lián)網(wǎng)金融論壇上表示，“第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)存款的流動(dòng)性特點(diǎn)有別于傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄存款，給監(jiān)管部門和金融機(jī)構(gòu)帶來新課題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺(tái)開展此類金融業(yè)務(wù)，屬‘無照駕駛’的非法金融活動(dòng)，也應(yīng)納入金融監(jiān)管范圍。”

有研究人士直言，過去模仿阿里這種打法已經(jīng)很難了。12月上旬，有接近監(jiān)管的研究人士曾經(jīng)告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，“監(jiān)管部門現(xiàn)在也在具體研究，這個(gè)分不同的情況——到底是互聯(lián)網(wǎng)存款、互聯(lián)網(wǎng)貸款，還是銷售、廣告的性質(zhì)。從央行金融穩(wěn)定局局長孫天琦的公開發(fā)言中，也可以看出相關(guān)的信號(hào)?！?/p>

平臺(tái)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管環(huán)境悄然間發(fā)生著變化，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們的金融生意正納入監(jiān)管的燈光之下。

值得注意的，12月16日至18日在北京舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上提出，強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張。要完善平臺(tái)企業(yè)壟斷認(rèn)定、數(shù)據(jù)收集使用管理、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等方面的法律規(guī)范。要加強(qiáng)規(guī)制，提升監(jiān)管能力，堅(jiān)決反對(duì)壟斷和不正當(dāng)競爭行為。

也就是說，金融創(chuàng)新必須在審慎監(jiān)管的前提下進(jìn)行。

另一種模式是通過做助貸，部分移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用尚未有自己的金融機(jī)構(gòu)牌照，比如在商品服務(wù)的結(jié)算過程中可以增加一個(gè)信貸的服務(wù)環(huán)節(jié)，與一些中小銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，從而獲得傭金。

知名大眾應(yīng)用軟件美圖秀秀的合作方包括微聚未來、中原消金、度小滿、分期樂等。

商務(wù)類應(yīng)用中，名片全能王的金融服務(wù)包括個(gè)人貸和企業(yè)貸，合作機(jī)構(gòu)包括拉卡拉金融的“易分期”、新網(wǎng)銀行的“好人貸”和渣打銀行的無抵押小額貸款。

據(jù)易觀分析數(shù)據(jù)顯示，2020年10月移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模達(dá)到10.31億人?！艾F(xiàn)在很多的年輕群體，生活消費(fèi)基本上都在互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行，對(duì)生活休閑類互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)黏度和信任度大；以及在美團(tuán)開店、在阿里開店的一些小微商家，也有短期資金周轉(zhuǎn)的訴求，所以它就可以通過線上的交易或者線上的申請(qǐng)，來獲得小額的資金?！眲⒀髮?duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析，小額的資金申請(qǐng)、征信風(fēng)控、還款流程是通過線上的方式，這些平臺(tái)一般自身利用持牌的機(jī)構(gòu)來開展放貸業(yè)務(wù)。

擁有場景、商戶、用戶和交易量的科技企業(yè)，是否都曾懷揣過復(fù)制一版的“螞蟻路徑”的希望。螞蟻集團(tuán)通過藍(lán)色“支付寶”走入10億用戶和8000萬商家，逐漸成為“中國領(lǐng)先的數(shù)字支付提供商和數(shù)字金融科技平臺(tái)”。

劉洋認(rèn)為，對(duì)淘寶、天貓、京東、蘇寧易購這類電商平臺(tái)而言，基于龐大的數(shù)據(jù)流量，可以精準(zhǔn)為生態(tài)體系的各參與方數(shù)據(jù)精準(zhǔn)畫像，及時(shí)獲取或者研判用戶的信貸需求，面向C端用戶提供消費(fèi)貸和信用貸，面向平臺(tái)小微商家和供應(yīng)鏈合作方提供小微信貸，其本質(zhì)上是維系和擴(kuò)張其生態(tài)體系價(jià)值的市場行為。

“流量+金融”模式

互聯(lián)網(wǎng)銀行和科技平臺(tái)也多有合作，眾邦銀行稱，3年間，眾邦銀行連接京東、攜程、滴滴、58同城等近100家互聯(lián)網(wǎng)頭部平臺(tái)。新網(wǎng)銀行也大多選擇合作模式。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，除股東旗下小米金融，新網(wǎng)銀行與滴滴金服旗下滴水貸、今日頭條旗下放心借、微博旗下微博借錢、搜狗旗下一點(diǎn)借錢、趣店旗下來分期、樂信旗下分期樂等平臺(tái)均有合作。

同時(shí)，該高管強(qiáng)調(diào)，“我們跟互金平臺(tái)是兩碼事，他們有的是為了賺快錢?！?/p>

對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，依靠本身的用戶量來拓展金融業(yè)務(wù)，成為很多互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的迫切需求，這也與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的模式有關(guān)?！皬?000年到現(xiàn)在20年間，過去傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用本身，它的商業(yè)模式是規(guī)模，所以你會(huì)發(fā)現(xiàn)一些小眾的應(yīng)用，僅僅是依靠互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)本身的規(guī)模的累積來產(chǎn)生用戶付費(fèi)，基本都是賠錢或者是不賺錢?！眲⒀蟾嬖V經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)。

劉洋以出行領(lǐng)域的共享單車、短租平臺(tái)等平臺(tái)舉例，因?yàn)檫@些平臺(tái)要維護(hù)龐大的市場的技術(shù)開發(fā)，市場推廣和用戶的累積需要大量的前期投入，對(duì)用戶的補(bǔ)貼是讓利給用戶，以形成用戶的粘度，所以互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的模式其實(shí)本身都不太掙錢。

京東、滴滴等知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都曾經(jīng)歷過巨額虧損。京東2014年在美國上市后仍然虧損，直到2017年才開始出現(xiàn)盈利；2019年2月，滴滴創(chuàng)始人及董事長程維在內(nèi)部信中表示，2012-2018年，公司從未盈利，6年累計(jì)虧損390億元?！八缘浇裉?，其實(shí)歐美的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也是如此，比如說亞馬遜這樣的電商平臺(tái)或互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，并沒有蓋過歐美的一些傳統(tǒng)的商業(yè)業(yè)態(tài)，沃爾瑪、家樂福在歐美依然火爆，肯德基、麥當(dāng)勞永遠(yuǎn)不會(huì)倒臺(tái)，是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)它本身是很難形成一個(gè)穩(wěn)定的價(jià)值流，或者說穩(wěn)定的盈利模式，所以說今天國內(nèi)的很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也是面臨長時(shí)間的虧損?！眲⒀蟊硎?。

通過金融業(yè)務(wù)快速變現(xiàn)成為互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的一個(gè)選擇。劉洋解釋，因此，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有了壟斷，才形成了它的規(guī)模效應(yīng)。有了規(guī)模效應(yīng)之后，它可以通過向入住的商家收費(fèi)、向流量收費(fèi)、向消費(fèi)者收費(fèi)等方式營利。所以它形成規(guī)模效應(yīng)之后，它的流量才有價(jià)值。而過去在引流的環(huán)節(jié)或者說技術(shù)累積的環(huán)節(jié)，成本非常高。但是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)背后其實(shí)還有一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融，而它是容易變現(xiàn)的?！靶录夹g(shù)尤其是原創(chuàng)的技術(shù)的培育有滯后性。但是，在互聯(lián)網(wǎng)的數(shù)字技術(shù)，或者數(shù)字科技金融科技的催生下，長尾用戶通過小額分散的信貸容易累計(jì)成規(guī)模效應(yīng)，也會(huì)容易催生新的獨(dú)角獸，所以很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)愿意拓展增量的業(yè)務(wù)，商業(yè)本質(zhì)是逐利，他們有這個(gè)訴求?！眲⒀蟊硎尽?/p>

“全民借貸”時(shí)代？

但是，每一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的流量都是有限的，靠流量變現(xiàn)的方式也是有限的。“現(xiàn)在很多機(jī)構(gòu)看到這些年民營銀行和互聯(lián)網(wǎng)銀行在線上做得不錯(cuò)，一窩蜂也涌入線上，大家要在各自的版圖上發(fā)揮特點(diǎn)?！鄙鲜雒駹I銀行高管建議。

在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上引流的客戶，能否成為這些銀行的客戶？該民營銀行高管表示，這個(gè)問題很敏感，“大家有各自的客群，如果有的客戶認(rèn)同我們的服務(wù)，可以轉(zhuǎn)成我們的客戶；有的客戶是一錘子買賣，這也很正常。客戶的轉(zhuǎn)化率取決于你的服務(wù)能力和影響滲透能力。”

該高管同時(shí)坦言，單純的現(xiàn)金貸或者場景消費(fèi)貸，轉(zhuǎn)化很難。

另一方面，則是互聯(lián)網(wǎng)上遍地可得借貸業(yè)務(wù)，是否會(huì)產(chǎn)生借貸的風(fēng)險(xiǎn)。劉洋認(rèn)為，在個(gè)人信貸的申請(qǐng)、征信、審批、授信、還款、催收等環(huán)節(jié)全面在線化、智能化、移動(dòng)化后，我國不少持牌和非持牌金融機(jī)構(gòu)的消費(fèi)信貸以消費(fèi)貸款刺激消費(fèi)，也出現(xiàn)了讓更多年輕人寅吃卯糧，透支消費(fèi)的問題。部分涉世未深的這些年輕人，可能沒有形成一個(gè)理性的消費(fèi)觀。

對(duì)此，劉洋建議，首先要加強(qiáng)年輕人理性消費(fèi)的宣傳，另外要在資金和服務(wù)的供給方要進(jìn)行改革，供給方收緊和改進(jìn)以后，才能傳導(dǎo)到需求方。要對(duì)很多的非持牌金融機(jī)構(gòu)加緊約束，不能讓年輕人繼續(xù)的透支他的信用，透支對(duì)未來的承受能力。

“螞蟻路徑”或難再現(xiàn)

對(duì)此，螞蟻集團(tuán)相關(guān)人士回復(fù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)稱，根據(jù)監(jiān)管部門對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)存款行業(yè)的規(guī)范要求，目前螞蟻平臺(tái)上的互聯(lián)網(wǎng)存款產(chǎn)品均已下架，只對(duì)已購買產(chǎn)品的用戶可見，持有產(chǎn)品的用戶不受影響。螞蟻會(huì)認(rèn)真落實(shí)監(jiān)管相關(guān)規(guī)范和要求，用科技手段更好地支持金融機(jī)構(gòu)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

其實(shí)，“網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)出來之后，過去模仿阿里這種打法已經(jīng)很難了。行業(yè)會(huì)進(jìn)一步分化?！庇谐巧绦械难芯咳耸勘硎?。

陳文表示，螞蟻事件之后，在嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在金融科技布局時(shí)愈發(fā)降低自營業(yè)務(wù)比重，淡化自身的金融特征，而強(qiáng)調(diào)與外部金融機(jī)構(gòu)的合作，明確自身的數(shù)字科技定位。

分析人士認(rèn)為，或許網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)會(huì)重塑目前的行業(yè)現(xiàn)狀，監(jiān)管的信號(hào)越來越明顯。上述城商行分析人士稱，頭部的傳統(tǒng)平臺(tái)，本身占有客戶的數(shù)據(jù)、流量，相對(duì)容易一些，有不少的獲利空間。但是對(duì)流量相對(duì)小眾的平臺(tái)，可能從監(jiān)管環(huán)境來看，腰部及尾部可能更難擴(kuò)張，進(jìn)而行業(yè)分化加大。監(jiān)管還是比較寬松的時(shí)候，杠桿放的大，占用的自有資金也比較少，對(duì)他們沒有銀行的資本充足率等硬性的要求，可以以較少的本金或者引入合作機(jī)構(gòu)的資金來做業(yè)務(wù)。尤其網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)出來之后，過去模仿螞蟻這種打法已經(jīng)很難了。