投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)模式初顯監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)鼓勵(lì)措施

多位信托研究人士認(rèn)為，對(duì)于素以貸款業(yè)務(wù)為主的商業(yè)銀行來說，投貸聯(lián)動(dòng)是一項(xiàng)較大的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，而就長(zhǎng)于經(jīng)營(yíng)綜合金融業(yè)務(wù)的信托公司來說，投貸聯(lián)動(dòng)則正好可以完美地發(fā)揮其既有的金融功能優(yōu)勢(shì)。

投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)模式初顯

近日，某央企系信托公司相關(guān)業(yè)務(wù)人士透露，其公司已經(jīng)開始探索投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)。該公司的業(yè)務(wù)模式為：針對(duì)企業(yè)的具體融資需求，發(fā)行信托計(jì)劃進(jìn)行真實(shí)的股權(quán)投資加債權(quán)投資，債權(quán)投資部分根據(jù)合同約定期限還本付息，股權(quán)投資部分則通過融資企業(yè)被并購(gòu)實(shí)現(xiàn)溢價(jià)退出。

前述業(yè)務(wù)人士坦言，開展這一業(yè)務(wù)的核心在于真正了解企業(yè)的融資需求，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況設(shè)計(jì)個(gè)性化的融資方案。他說：“我們公司目前做的主要是存量客戶，因?yàn)橹挥袑?duì)企業(yè)熟悉，才有可能提供令其滿意的方案以及進(jìn)行進(jìn)一步的談判?！?/p>

另?yè)?jù)媒體報(bào)道，長(zhǎng)安信托也推出了自己的投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)項(xiàng)目，其業(yè)務(wù)模式大致為：長(zhǎng)安信托面向合格投資者發(fā)行信托計(jì)劃，為一家電子商務(wù)公司提供信托貸款，而該筆貸款附認(rèn)股期權(quán)，即長(zhǎng)安信托有權(quán)選擇在本信托首期成立后、投資標(biāo)的電子商務(wù)公司上市前(材料正式報(bào)送主管機(jī)構(gòu)前)的任一時(shí)點(diǎn)，以2000萬(wàn)元(新增募集信托資金)向該電子商務(wù)公司的實(shí)際控制人(或指定關(guān)聯(lián)方)受讓5%的股權(quán)。

除了發(fā)行信托計(jì)劃外，信托公司還可以通過信托專業(yè)子公司試水投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)。據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2015年末，共有16家信托公司成立51家子公司，其中私募股權(quán)是大多數(shù)信托專業(yè)子公司的業(yè)務(wù)方向。業(yè)內(nèi)人士介紹，信托公司通過專業(yè)子公司開展私募股權(quán)投資具有較多優(yōu)勢(shì)，特別是信托公司可以有效隔離投資風(fēng)險(xiǎn)，受到的法律監(jiān)管相關(guān)寬松，可以有效化解信托計(jì)劃通過IPO退出難的問題。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)鼓勵(lì)措施

前述央企系信托公司業(yè)務(wù)人士透露，該公司目前開展的投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)資金主要來自于銀行。在他看來，以往信托公司開展的不少業(yè)務(wù)雖然也涉及股權(quán)投資，但往往是“名股實(shí)債”，背后的不少融資主體是銀行不愿意做的。對(duì)于當(dāng)下的投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)而言，信托公司正在做銀行做不了的事情。

多位信托公司研究人士認(rèn)為，對(duì)于素以貸款業(yè)務(wù)為主的商業(yè)銀行來說，投貸聯(lián)動(dòng)是一項(xiàng)較大的業(yè)務(wù)創(chuàng)新；而就長(zhǎng)于經(jīng)營(yíng)綜合金融業(yè)務(wù)的信托公司來說，投貸聯(lián)動(dòng)則正好可以完美地發(fā)揮其既有的金融功能優(yōu)勢(shì)。中鐵信托副總經(jīng)理陳赤進(jìn)一步表示，從“基因”上講，信托公司一經(jīng)誕生，便擁有貸款與投資兩大業(yè)務(wù)傳統(tǒng)。從監(jiān)管導(dǎo)向上看，信托業(yè)的重要轉(zhuǎn)型方向是擺脫單一的融資業(yè)務(wù)模式，投資與融資并舉。從目前的市場(chǎng)需求來看，一方面，傳統(tǒng)債權(quán)融資需求持續(xù)下降；另一方面，企業(yè)部門對(duì)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益的股權(quán)投資的需求不斷升溫。從金融服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)著眼，在現(xiàn)有金融業(yè)態(tài)中，信托公司可以說是唯一能夠自由地同時(shí)開展貸款與投資綜合經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)，這是它在金融功能上的優(yōu)勢(shì)，而在實(shí)踐方面，信托公司在貸款與投資這兩類業(yè)務(wù)上，既有寶貴的成功經(jīng)驗(yàn)，也有慘痛的失敗教訓(xùn)。

值得一提的是，近期銀監(jiān)會(huì)發(fā)布文件，出臺(tái)四項(xiàng)舉措鼓勵(lì)信托公司開展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)：一是支持具有集團(tuán)背景和已開展創(chuàng)業(yè)企業(yè)投融資業(yè)務(wù)的信托公司先行試點(diǎn)；二是鼓勵(lì)信托公司充分發(fā)揮信托制度優(yōu)勢(shì)，探索信托資金的投貸聯(lián)動(dòng)模式，加強(qiáng)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)相關(guān)產(chǎn)品的創(chuàng)新，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供綜合化、個(gè)性化金融投融資服務(wù)；三是引導(dǎo)信托公司綜合考慮各地區(qū)科技資源情況、信用環(huán)境、地方政府支持力度等因素，充分利用地方政府分擔(dān)和補(bǔ)償信用風(fēng)險(xiǎn)的有利條件，完善投貸聯(lián)動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品開發(fā)和風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展；四是研究制訂《信托公司專業(yè)子公司管理暫行辦法》，支持信托公司以固有資金設(shè)立股權(quán)投資子公司，鼓勵(lì)其開展對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的綜合投融資業(yè)務(wù)，以投資收益補(bǔ)償貸款損失，實(shí)現(xiàn)相關(guān)業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。