近日，中國人民銀行金融穩(wěn)定分析小組發(fā)布了《中國金融穩(wěn)定報告2017》（《報告》）。

《報告》稱，2016年，我國互聯(lián)網(wǎng)金融和非法集資風(fēng)險得到一定程度遏制，但相關(guān)風(fēng)險事件仍在持續(xù)暴露。某些互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)偏離了正確的創(chuàng)新方向，部分機(jī)構(gòu)風(fēng)險意識、合規(guī)意識、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)意識不強(qiáng)，反洗錢、反恐怖融資制度缺失，有些甚至打著“金融創(chuàng)新”的幌子進(jìn)行非法集資、金融詐騙等違法犯罪活動。

《報告》指出，大量未取得金融牌照的機(jī)構(gòu)開展理財?shù)冉鹑诨顒由嫦臃欠Y，民間投融資中介機(jī)構(gòu)、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、農(nóng)民合作社、房地產(chǎn)、私募基金等領(lǐng)域非法集資案件高發(fā)，養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、消費(fèi)返利、地方交易場所等領(lǐng)域涉嫌非法集資問題逐步顯現(xiàn)。比特幣等特定虛擬商品吸引投資者跟風(fēng)炒作也存在一定風(fēng)險。

《報告》還稱，2017年，經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)還不牢固，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，銀行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)和風(fēng)險不容低估。銀行業(yè)將繼續(xù)堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，把防控風(fēng)險放到更加重要的位置，全面做好各項風(fēng)險防范工作，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

《報告》強(qiáng)調(diào)，把防控金融風(fēng)險放到更重要的位置，重點關(guān)注銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量、流動性、同業(yè)業(yè)務(wù)、銀行理財和表外業(yè)務(wù)等領(lǐng)域的風(fēng)險，密切跟蹤交叉性金融風(fēng)險、房地產(chǎn)市場風(fēng)險、地方政府融資平臺風(fēng)險、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險和非法集資風(fēng)險。

此外，《報告》稱，要督促地方各類交易場所嚴(yán)格按照《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風(fēng)險的決定》《國務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場所的實施意見》進(jìn)行整改規(guī)范，加大對涉嫌違法經(jīng)營的交易場所及經(jīng)營機(jī)構(gòu)的處罰力度，依法嚴(yán)懲違法犯罪行為。

互金咖注意到，《報告》對規(guī)范部分非金融機(jī)構(gòu)無序開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)著墨頗多，并進(jìn)行了重點提示。

無牌機(jī)構(gòu)理財涉非法集資

近年來，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等信息技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、各類投資顧問公司等非金融機(jī)構(gòu)自身，或通過與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)合作，也面向社會公眾廣泛開展了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

與此同時，非金融機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)已經(jīng)暴露出一些風(fēng)險和問題。例如，將線下私募發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品通過線上分拆向非特定公眾銷售；向不具有風(fēng)險識別能力的投資者推介產(chǎn)品，或未充分采取技術(shù)手段識別客戶身份；開展虛假誤導(dǎo)宣傳，未充分揭示投資風(fēng)險；未采取資金托管等方式保障投資者資金安全，甚至演變?yōu)榉欠Y。

具體就資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中存在的問題而言，如資金池操作就存在流動性風(fēng)險隱患。在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中，通過滾動發(fā)行、集合運(yùn)作、期限錯配、分離定價等方式，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)將募集的低價、短期資金投放到長期的債權(quán)或股權(quán)項目，以尋求收益最大化，到期能否兌付依賴于產(chǎn)品的不斷發(fā)行能力，一旦難以募集到后續(xù)資金，可能會發(fā)生流動性緊張，并通過產(chǎn)品鏈條向?qū)拥钠渌Y產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)。

如果產(chǎn)品層層嵌套，杠桿效應(yīng)將不斷放大，容易造成流動性風(fēng)險的擴(kuò)散。在資產(chǎn)端，也存在單一產(chǎn)品投資多類資產(chǎn)的投資組合模式，一些資產(chǎn)組合構(gòu)成復(fù)雜且不透明。

《報告》表示，對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展過程中暴露出的突出風(fēng)險和問題，要堅持有的放矢的問題導(dǎo)向，從統(tǒng)一同類產(chǎn)品的監(jiān)管差異入手，建立有效的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管制度。

其中之一就是，分類統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制，逐步消除套利空間。針對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)統(tǒng)計分散問題，加快建設(shè)覆蓋全面、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、信息共享的綜合統(tǒng)計體系，逐支產(chǎn)品統(tǒng)計基本信息、募集信息、資產(chǎn)負(fù)債信息、終止信息。以此為基礎(chǔ)，實現(xiàn)對底層投資資產(chǎn)和最終投資者的穿透識別，及時、準(zhǔn)確掌握行業(yè)全貌，完整反映風(fēng)險狀況。

強(qiáng)調(diào)金融監(jiān)管全覆蓋

2016年，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議（以下簡稱聯(lián)席會議）繼續(xù)深入推進(jìn)金融監(jiān)管政策、措施、行動的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，不斷增強(qiáng)金融監(jiān)管合力和有效性，在防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險和促進(jìn)金融更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮了積極作用。

一是推動構(gòu)建跨市場金融風(fēng)險監(jiān)測分析框架，健全金融監(jiān)管部門之間的風(fēng)險通報機(jī)制，研究推進(jìn)統(tǒng)籌金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管和金融業(yè)綜合統(tǒng)計管理。

二是推動規(guī)范保險機(jī)構(gòu)跨行業(yè)跨市場發(fā)展，強(qiáng)化萬能險監(jiān)管，規(guī)范保險公司舉牌行為，加強(qiáng)保險資金股票投資和境外投資監(jiān)管。

三是加強(qiáng)對實業(yè)企業(yè)投資金融業(yè)的監(jiān)管協(xié)調(diào)，研究對實業(yè)企業(yè)設(shè)立的金融控股公司的監(jiān)管安排，推動制訂金融控股公司監(jiān)管規(guī)則。

四是促進(jìn)新興金融業(yè)態(tài)規(guī)范發(fā)展，推動建立更為規(guī)范的資產(chǎn)管理產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制，研究制定《互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域?qū)ｍ椪喂ぷ鲗嵤┓桨浮?，推動建立適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融活動特點的市場準(zhǔn)入和日常監(jiān)管制度。

五是著力整頓金融秩序，明確民間金融理財業(yè)務(wù)的監(jiān)管職責(zé)分工，研究確定進(jìn)一步規(guī)范場外配資、清理杠桿融資的工作措施，推動加強(qiáng)對地方交易場所的監(jiān)督管理，督促商業(yè)銀行、第三方支付機(jī)構(gòu)與地方交易場所規(guī)范開展業(yè)務(wù)合作。

對此，《報告》稱將進(jìn)一步完善宏觀審慎政策框架，加強(qiáng)風(fēng)險的預(yù)期管理，營造良好的風(fēng)險防控社會環(huán)境。加大對重點領(lǐng)域風(fēng)險的處置力度，加強(qiáng)協(xié)調(diào)合作和信息共享。

下一步，聯(lián)席會議將繼續(xù)認(rèn)真落實黨中央、國務(wù)院決策部署，堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，把防控金融風(fēng)險放到更加重要的位置。推動強(qiáng)化功能監(jiān)管、綜合監(jiān)管和行為監(jiān)管，實現(xiàn)金融監(jiān)管全覆蓋。

繼續(xù)加強(qiáng)對跨市場金融風(fēng)險的監(jiān)測預(yù)警，強(qiáng)化對重點領(lǐng)域金融風(fēng)險防范化解的政策協(xié)調(diào)和行動配合，著力提高風(fēng)險應(yīng)對處置能力。

此外，《報告》表示要加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)測與評估。不斷加強(qiáng)銀行、證券、保險業(yè)金融機(jī)構(gòu)和具有融資功能的非銀行金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)測評估和現(xiàn)場檢查工作。組織商業(yè)銀行和證券公司開展金融穩(wěn)定壓力測試，不斷擴(kuò)大壓力測試覆蓋范圍。

持續(xù)加強(qiáng)對重點領(lǐng)域和突出問題的風(fēng)險監(jiān)測和排查，對銀行業(yè)不良貸款反彈和利潤增長持續(xù)承壓，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、股權(quán)眾籌和私募基金風(fēng)險，保險資金運(yùn)用等問題進(jìn)行重點研究。

繼續(xù)加強(qiáng)對大型有問題企業(yè)的風(fēng)險監(jiān)測，及時處理重大風(fēng)險事件，加強(qiáng)對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、區(qū)域金融風(fēng)險及特定行業(yè)趨勢研判。