3月17日，隔夜Shibor利率大漲近20BP，漲幅創(chuàng)一個多月以來新高；與此同時當日其它品種Shibor利率全線上漲。
21世紀經(jīng)濟報道從多位交易員處了解到，當天資金面整體較緊，資金利率相對較高，尤其是跨月資金價格非常高。
此前一天，央行公開市場操作“提價保量”。3月16日，央行公開市場操作提供3030億流動性，不過逆回購和MLF中標利率上行10BP。
一位券商交易員稱：“市場上，融出、融入相對平穩(wěn)。但價格處于高位，上午7天回購利率在4.8%附近，下午有所回落，全天在4.5%左右。”
中信證券(16.310,0.00,0.00%)固定收益首席研究員明明對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，當日上漲主要是因為光大銀行(4.110,-0.01,-0.24%)轉(zhuǎn)債凍結(jié)資金大概3500億到4000億。
另外業(yè)內(nèi)人士分析稱，時逢一季度末MPA新規(guī)首考即將來臨，銀行將錢借給非銀要納入考核，所以都不愿意出錢。
自去年8月份以來，市場利率持續(xù)上行，而市場普遍預期來看，長期利率仍將上行。這一背景下眾多交易員倍感壓力。
一位農(nóng)商行交易員稱，單位對資金成本有要求，成本變高相當于利潤變少?！耙痪图痈軛U，要不就找更高收益的資產(chǎn)或更便宜的資金，但是現(xiàn)在都不好做。這些壓力大部分都在交易員頭上，工作壓力更大。”
利率中樞或繼續(xù)上行
17日，隔夜Shibor大漲19.2BP報2.6330%；與此同時其它期限利率全線上漲，7天期Shibor漲3.12BP報2.7250%；1個月期漲5.57BP報4.2775%，創(chuàng)2015年4月17日以來新高。
Wind數(shù)據(jù)顯示，最近一次隔夜Shibor漲幅超過20個BP是1月26日，這是春節(jié)前的最后一個工作日，且此前的1月24日，央行將MLF利率上調(diào)10BP。
“Shibor只反映大行價格，券商和小銀行根本拿不到這個資金價格，今天各種期限回購利率都很高，綜合加權(quán)價已經(jīng)超出央行的利率走廊上限。全天比較緊，下午感覺有大行出錢，有大批資金出來，最難借的是7天和跨月資金，現(xiàn)在跨月資金價格非常高，又創(chuàng)紀錄了，我了解將近到5%?！币晃晦r(nóng)商行交易員稱。
“一是昨天有個光大轉(zhuǎn)債，很多機構(gòu)尤其是非銀要投，凍結(jié)了很多資金，未中簽的資金下周才回來?！币晃还煞葜沏y行交易員稱，“另外每到季度末資金都會緊張，給非銀的資金要算MPA考核，所以都不愿意出錢給非銀，除非價格非常高。”
明明稱，光大轉(zhuǎn)債約凍結(jié)資金3500億到4000億。這已超過央行此前一天提供的3030億流動性。3月17日，光大銀行發(fā)布公告稱，獲準公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券，本次發(fā)行300億光大轉(zhuǎn)債，每張面值100元人民幣。
3月16日，央行將逆回購和MLF利率提升了10BP。上調(diào)后7天、14天和28天逆回購利率分別為2.45%、2.60%和2.75%，6個月、1年期MLF利率分別為3.05%和3.2%。
明明認為，短期資本市場流動性充裕。一方面，資本外流有所緩解，2月末外匯儲備余額30051.2億美元，為2016年6月以來首次回升；同時結(jié)售匯逆差在繼續(xù)收窄。另一方面，今日央行加大逆回購力度，釋放900億元資金；同時開展1135億6月期及1895億1年期MLF，用相當于半次降準的規(guī)模來穩(wěn)定資金市場，預計后市流動性會保持相對平穩(wěn)。不過長期來看，市場利率中樞或仍將上行。
交易員直言壓力大
其實銀行間市場利率與央行貨幣政策操作關(guān)聯(lián)性頗大。時間拉長來看，2015年2月至5月間，隔夜Shibor利率大幅下行，短時間從3%以上下行至1%左右。彼時也是央行降息、降準最密集時期。
而2016年8月以來，伴隨著貨幣政策回歸中性，市場利率也在上行。隔夜Shibor利率從2.1%左右上行至目前約2.6%。
2016年8月份至今已8個月，市場利率上行的背景下，交易員的狀態(tài)也在發(fā)生些許變化。
交易員根據(jù)機構(gòu)所屬不同可以大概分為，大行自營、理財部門，小銀行自營、理財部門，券商自營、資管部門等。據(jù)了解大行自營部門相對“舒服”，他們是大金主一般只融出資金，不出錢市場資金就緊；小銀行自營部門交易效率非常高，平時比較“舒服”，小銀行理財部門借錢、出錢價格波動大，在錢特別緊張的時候，因為行內(nèi)有利率上限限制，會比較難借到錢。
另外，券商自營交易效率高、資金量大，所以相對好借錢、成本低；最難借錢的是券商資管戶和基金戶：松時利率就很低，緊時很高。
“市場最高價就是他們，而且他們是‘萬年借’，萬年借原因之一在于加杠桿?！鼻笆龃笮凸煞菪薪灰讍T稱，“券商資管、私募拿的很多債收益率就是6-7.5%，借錢表面上5%很貴了，但還是能賺。”
但是在利率上行背景下，多位非銀交易員直言，壓力大。
“首先到月末或者季末流動性壓力會非常大，得提前安排跨月底的資金；其次花在資金上的時間比之前長很多，不太敢加杠桿去博取息差?！鼻笆鋈探灰讍T說，“我們在操作當中明顯感受到，絕大多數(shù)機構(gòu)都在降杠桿，包括自己也在主動降杠桿?！?/p>
前述農(nóng)商行交易員也表示，現(xiàn)在銀行同業(yè)占比增加形勢下，銀行間利率上行，付出的資金成本會增加，從而影響利潤、流動性?！袄侍嵘龑︺y行同業(yè)是一個打擊，底層利率提高后，若頂層收益達不到，每一層利率被擠壓，可能形成虧損。”
前述券商交易員也表示，作為委外資金管理人，資金成本明顯抬升導致新增規(guī)模有放緩態(tài)勢；另從投資角度看，利率持續(xù)走高，投資久期都在收縮，投資者接受的債券品種主要還是集中于3年內(nèi)。
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，去年以來，部分交易員最大的感受就是“現(xiàn)金為王”。
“現(xiàn)在現(xiàn)金收益持續(xù)漲，拿現(xiàn)金收益會很高；一旦買資產(chǎn)收益就固定下來，并且現(xiàn)在加杠桿也很難，還是沒有拿現(xiàn)金更好。”前述農(nóng)商行交易員稱。（21世紀經(jīng)濟報道）