時(shí)鐘撥回2002年，央行放開(kāi)300萬(wàn)美元以上存款利率。同年，民生銀行資管業(yè)務(wù)起步。
“民生銀行的資管業(yè)務(wù)是伴隨著人民幣利率市場(chǎng)化發(fā)展的。”3月9日，民生銀行副行長(zhǎng)李彬在銀監(jiān)會(huì)銀行業(yè)例行發(fā)布會(huì)上表示。居民財(cái)富的增長(zhǎng)催生了大量投資需求，隨著利率市場(chǎng)化改革、匯率形成機(jī)制改革、人民幣國(guó)際化推進(jìn)，中國(guó)進(jìn)入“大資管時(shí)代”，近五年國(guó)內(nèi)資管行業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)率近50%。
截至2016年末，民生銀行理財(cái)余額超過(guò)1.4萬(wàn)億元，近三年，民生銀行理財(cái)規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到70%。面對(duì)監(jiān)管政策、經(jīng)濟(jì)下行、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等挑戰(zhàn)，民生銀行理財(cái)業(yè)務(wù)如何突圍？
構(gòu)建全行大資管平臺(tái)
“民生銀行將資管業(yè)務(wù)作為未來(lái)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)之一，在 鳳凰計(jì)劃 中將資管定位為全行大資管產(chǎn)品平臺(tái)?！崩畋蚪榻B。
在組織架構(gòu)上，民生銀行大資管平臺(tái)設(shè)置投資管理委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，以加強(qiáng)投資決策和風(fēng)險(xiǎn)管控能力，設(shè)立固定收益、二級(jí)權(quán)益、全球市場(chǎng)和另類(lèi)投資四個(gè)獨(dú)立的投資條線(xiàn)以及相應(yīng)的組織架構(gòu)。目標(biāo)是建成準(zhǔn)公司事業(yè)部治理模式。
李彬介紹，資管業(yè)務(wù)不能像以往那樣簡(jiǎn)單以非標(biāo)資產(chǎn)的收益減去成本，而是要面向全市場(chǎng)進(jìn)行投資，即專(zhuān)業(yè)運(yùn)用各種金融市場(chǎng)工具，去捕捉境內(nèi)外貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)、大宗交易市場(chǎng)等一切可能的機(jī)會(huì)。
其中，在政府產(chǎn)業(yè)基金、PPP等項(xiàng)目時(shí)，大資管平臺(tái)面向全行所有分行及地區(qū)開(kāi)放。地方經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)挖掘項(xiàng)目需求，中低風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)模的項(xiàng)目由分行或區(qū)域評(píng)審中心把握，規(guī)模比較大或風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目需求提交總行，由總行統(tǒng)一進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制和產(chǎn)品設(shè)計(jì)。在大資管平臺(tái)上設(shè)計(jì)出的產(chǎn)品又面向全行所有的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)、村鎮(zhèn)銀行，以及個(gè)人客戶(hù)、公司客戶(hù)、同業(yè)機(jī)構(gòu)等銷(xiāo)售，全行的資產(chǎn)端和資金端在同一個(gè)大平臺(tái)上。
對(duì)于央行正會(huì)同“三會(huì)”制定統(tǒng)一的資管產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，李彬表示，統(tǒng)一的資管業(yè)務(wù)管理很有必要，當(dāng)前銀行、信托、保險(xiǎn)、基金公司都有開(kāi)展資管業(yè)務(wù)，但歸屬于不同監(jiān)管部門(mén)，不同部門(mén)之間的法規(guī)又不相同。導(dǎo)致出現(xiàn)鏈條過(guò)長(zhǎng)、存在部分監(jiān)管套利、資金脫實(shí)向虛的現(xiàn)象，統(tǒng)一管理有利于金融市場(chǎng)防范風(fēng)險(xiǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防止資金空轉(zhuǎn)。
民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，這有利于資管機(jī)構(gòu)回歸本源，降低對(duì)“通道”的依賴(lài)。盡管新規(guī)限杠桿、限通道、限非標(biāo)、限池子、限剛兌等措施短期內(nèi)會(huì)對(duì)包括銀行理財(cái)在內(nèi)的資管業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)影響，但有可能放開(kāi)銀行理財(cái)資金直接投資股票的限制，拓寬投資范圍，打開(kāi)新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間。
適當(dāng)降低債券投資比例
銀行理財(cái)資金已成為信貸之外實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的主要來(lái)源。
李彬介紹，民生銀行通過(guò)債權(quán)投資、股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)基金、資產(chǎn)證券化等工具服務(wù)“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等國(guó)家戰(zhàn)略，2016年該行理財(cái)資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的余額超過(guò)1萬(wàn)億元，占理財(cái)總規(guī)模超過(guò)70%，主要投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、運(yùn)輸業(yè)、公用事業(yè)、石油化工、藥品及醫(yī)療等行業(yè)。
近年來(lái)，通過(guò)結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，在保障理財(cái)資金安全性的前提下，銀行理財(cái)資金與地方政府、社會(huì)資本等共同參與的產(chǎn)業(yè)基金、政府引導(dǎo)基金不斷落地。
民生銀行方面介紹，該行理財(cái)投資產(chǎn)業(yè)基金、政府引導(dǎo)基金規(guī)模超過(guò)400億元，重慶大渡口釣魚(yú)嘴半島PPP項(xiàng)目、天津武清區(qū)項(xiàng)目、昆明軌道交通項(xiàng)目、西安西咸區(qū)海綿城市項(xiàng)目、南京江北基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)投資基金等重點(diǎn)項(xiàng)目中均有民生銀行的參與。
李彬表示，該行也正在推動(dòng)資管業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，在盈利方式上，從傳統(tǒng)的利差收益向管理費(fèi)為主轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品從預(yù)期收益轉(zhuǎn)向凈值型產(chǎn)品。在投資渠道上，從柜臺(tái)等線(xiàn)下銷(xiāo)售到與網(wǎng)絡(luò)銀行、手機(jī)銀行等線(xiàn)上渠道結(jié)合。
李彬還強(qiáng)調(diào)，2017年將加強(qiáng)委外管理，把FOF、MOM作為重要的資產(chǎn)配置方式。
在2017年的投資方向上，李彬提醒，當(dāng)前資金面比較緊張，美元利率上升通道已經(jīng)開(kāi)啟，民生銀行將適當(dāng)降低資管業(yè)務(wù)中債券投資組合的比例。
民生銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理助理鄭智軍表示，2017年仍將在全球范圍的資產(chǎn)輪動(dòng)中尋找機(jī)會(huì)，推動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)從被動(dòng)管理向主動(dòng)管理轉(zhuǎn)化；此外在債券市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、信用市場(chǎng)分散配置，同時(shí)加強(qiáng)海外投資。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，重點(diǎn)關(guān)注“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等國(guó)家戰(zhàn)略工程，積極參與國(guó)企改革、生態(tài)環(huán)境保護(hù)、消費(fèi)領(lǐng)域以及保障民生領(lǐng)域的投資。
鄭智軍認(rèn)為，債券市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生顯著變化。前兩年市場(chǎng)流動(dòng)性寬松已經(jīng)轉(zhuǎn)為穩(wěn)健、中性、平衡狀態(tài)，債券市場(chǎng)波動(dòng)較大，市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期；經(jīng)濟(jì)基本面的改善也給債券市場(chǎng)帶來(lái)一定沖擊。接下來(lái)除在波動(dòng)中把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)之外，會(huì)通過(guò)研究行業(yè)挖掘優(yōu)質(zhì)信用債和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，并將在組合管理中引入債券期貨、收益互換、衍生品等交易，對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。