如果說曾經(jīng)的銀行同業(yè)存單發(fā)行量井噴是因，那么巨量的到期規(guī)模就是逃不掉的果。證券時報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，3月份即將到期的同業(yè)存單量達(dá)1.59萬億元，創(chuàng)2013年末同業(yè)存單業(yè)務(wù)推出以來的單月歷史最高值。
對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，在監(jiān)管透露要限制同業(yè)存單過度膨脹的當(dāng)下，攬儲能力不強(qiáng)的中小銀行正面臨一個現(xiàn)實問題——未來通過同業(yè)存單來擴(kuò)表（做大負(fù)債規(guī)模）和沖利潤的難度正在加大。
3月是到期高峰
Wind數(shù)據(jù)顯示，3月份同業(yè)存單到期規(guī)模達(dá)1.59萬億元。這是自從同業(yè)存單2013年末推出以來的歷史最高值。接下來的償債小高峰為5月，到期量為1.25萬億。
3月到期的巨量存單共涉及1762批次。其中，有1240批次的同存賬單期限是在3月期以上的，涉及金額達(dá)9901.1億元，占總到期額的62.22%。從發(fā)行主體來看，城商行是發(fā)行主力軍，共發(fā)行1332批次，資金總量達(dá)7974.1億元，占比50.11%。
一位城商行同業(yè)人士告訴證券時報記者，同業(yè)存單之所以成為銀行重要的主動負(fù)債工具，是因為同業(yè)存單計入的“應(yīng)付債券”科目無需繳準(zhǔn)；發(fā)行行擴(kuò)大了資產(chǎn)負(fù)債，購買行得到了利息收入，雙贏；金融債發(fā)行難度相對較高、委外理財又納入宏觀審慎評估體系（MPA）考核；相比同業(yè)存款不存在提前支取的情況等多重因素。
加上城商行網(wǎng)點少，獲取存款艱難，上述因素催生了城商行通過發(fā)行同業(yè)存單擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表的熱情。
事實上，上述情況對于農(nóng)商行也一樣。興業(yè)證券研報稱，隨著越來越多農(nóng)商行獲得發(fā)行資質(zhì)，農(nóng)商行發(fā)行的同業(yè)存單余額比重從2014年的5.3%，升至去年末的11.8%。
在去年6.3萬億的存單余額里，記者根據(jù)Wind統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，剛過去的1、2月和現(xiàn)在剛來的3月，共有3.43萬億到期。
部分存單到期的同時，也有銀行在繼續(xù)發(fā)行。過去兩個月，同業(yè)存單共發(fā)行3411只，規(guī)模達(dá)2.98萬億。其中，2月創(chuàng)出發(fā)行高峰，達(dá)到1.99萬億。
“監(jiān)管已準(zhǔn)備收嚴(yán)”
近日有兩個傳聞，都跟重新調(diào)整同業(yè)存單的監(jiān)管科目有關(guān)。一個是監(jiān)管要將同業(yè)存單納入“同業(yè)負(fù)債”；另一個是將到期日在90天及以上的同業(yè)存單納入“核心負(fù)債”，計入核心負(fù)債依存度指標(biāo)。而計入“核心負(fù)債”的傳言主體是部分地區(qū)的銀監(jiān)局，不是針對整個行業(yè)。
關(guān)于納入“同業(yè)負(fù)債”項目，中金固收研報認(rèn)為，盡管全部商業(yè)銀行的廣義同業(yè)負(fù)債在總負(fù)債占比并不高，但對于同業(yè)存單發(fā)行較多的中小型銀行，同業(yè)存單的納入會導(dǎo)致其“同業(yè)負(fù)債”科目在負(fù)債總額的占比很可能會超過33%。
如果納入“同業(yè)負(fù)債”，中小銀行的MPA考核將面臨一定的壓力。因為按照MPA考核要求，如果銀行同業(yè)負(fù)債占比不超過25%，則可獲得25分（滿分）；不超過33%，可獲得10～15分；其他，0分。
在上周五深圳舉辦的某個債券發(fā)行論壇上，一位固收資深人士就直言：“農(nóng)商行該發(fā)同業(yè)存單的趕緊發(fā)，監(jiān)管已經(jīng)準(zhǔn)備收嚴(yán)了?！?/p>
“核心負(fù)債”則直接影響了銀行的“核心負(fù)債依存度”。核心負(fù)債依存度等于銀行核心負(fù)債除以總負(fù)債的比值，其中，核心負(fù)債包括到期日3個月及以上的定存、發(fā)行債券及活期存款的50%。
業(yè)內(nèi)人士分析，監(jiān)管對“核心負(fù)債依存度”的要求是不低于60%。如果將同存納入“核心負(fù)債”，就是在分子分母同時加上一個數(shù)，其數(shù)值會變大。所以，如果納入核心負(fù)債，反而有利于緩解發(fā)行銀行的債務(wù)壓力。
資金需求轉(zhuǎn)向
“我覺得監(jiān)管未來的大方向，是將同存納入‘同業(yè)負(fù)債’口徑。因為監(jiān)管的意圖是為了降杠桿、限制借短還長、扭轉(zhuǎn)期限錯配?！币晃怀巧绦匈Y金運(yùn)營部老總告訴記者，“據(jù)我個人觀察，我發(fā)現(xiàn)最近銀行的隔夜拆借量比以前少很多了，這是一個好勢頭。”
DM金融平臺的調(diào)研佐證了這一點。該平臺的3月流動性調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，31.58%的受訪機(jī)構(gòu)交易員認(rèn)為，3月隔夜資金的交易量將較2月明顯下降，28.95%的交易員認(rèn)為會有所下降，只有13.16%的受訪者認(rèn)為會不降反升。這表明，3月隔夜資金需求下降受到了多數(shù)機(jī)構(gòu)交易員的認(rèn)可。
與此相應(yīng)的是，有52.63%的交易員認(rèn)為7天期的資金交易品種需求量會最高。隔夜需求量下降、7天上升，說明資金需求將逐漸由隔夜向中長期限轉(zhuǎn)移，市場流動性風(fēng)險偏好降低，資金期限結(jié)構(gòu)更加合理。（證券時報）