融資的時(shí)候義正言辭，融完資就上演“川劇變臉”。新三板企業(yè)變更募集資金用途現(xiàn)象日趨普遍，其中被變更用于償還公司貸款的現(xiàn)象表現(xiàn)的尤為突出。
2個(gè)月24家企業(yè)變更募資用途
新三板融資難是一個(gè)老生常談的話題了，尤其是在近來(lái)持續(xù)交投低迷的大環(huán)境下，大多數(shù)的新三板企業(yè)只能望洋興嘆。
得不到的永遠(yuǎn)在騷動(dòng)，被偏愛(ài)的都有恃無(wú)恐。不少企業(yè)在順利完成融資后，資金用途卻上演“川劇變臉”——拋出這樣或那樣的原因，改變資金用途。
據(jù)三板虎（微信公眾號(hào)：sanbanhu）不完全統(tǒng)計(jì)，2017年以來(lái)，截止2月17日，兩個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)已經(jīng)有24家新三板掛牌企業(yè)發(fā)布了《關(guān)于變更募集資金用途的公告》。其中僅2月14日一天，就有包括德隆股份（834072）、康捷醫(yī)療（430521）等在內(nèi)的4家企業(yè)同時(shí)公告變更募集資金用途。
變更資金用途大盤(pán)點(diǎn)
據(jù)三板虎查閱公告，上表所列的這24家企業(yè)，募集資金最初的用途基本不外乎于“補(bǔ)充公司流動(dòng)資金”、“用于公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”等，然而變更后的資金用途就是百花齊放了：有用來(lái)買(mǎi)房的、用來(lái)給員工發(fā)工資的、有用來(lái)為子公司實(shí)繳出資的……其中有12家企業(yè)變更后的資金用途涉及到“償還公司貸款”，占比高達(dá)50%。
最“感人”：新大禹（835568）
新三板企業(yè)變更后的資金用途各有所異，不過(guò)看了新大禹的公告，三板虎也是被其深深 的“感動(dòng)”了！
1月9日，新大禹發(fā)布公告稱，公司將融資總額2.5億元中的7000萬(wàn)元變更用于樂(lè)清市榮禹污水處理有限公司（樂(lè)清榮禹）提供借款，而這7000萬(wàn)元的募資額原本的用途是用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金和高平織染三期的建設(shè)。
將公司募集來(lái)的資金借予他人？圍觀群眾一看就知道這倆關(guān)系肯定不簡(jiǎn)單，不是“親兒子”也是“親兄弟”吧？非也非也~樂(lè)清榮禹只是新大禹一個(gè)還未完成“過(guò)繼”手續(xù)的“繼子”而已！
新大禹在公告中指出，公司擬收購(gòu)樂(lè)清榮禹51%的股權(quán)，為了保證公司對(duì)其收購(gòu)的順利實(shí)施，以及其后續(xù)的正常運(yùn)營(yíng)，故向其借款。
太“感人”了有木有！都還沒(méi)完成收購(gòu)呢，就大筆一揮借給對(duì)方7000萬(wàn)。只是新大禹你打著“補(bǔ)充公司流動(dòng)資金”的大旗，轉(zhuǎn)身卻把錢(qián)借給了擬收購(gòu)的公司，不知道投資者們心中作何感想？
最“換湯不換藥”：利通液壓（832225）
上面三板虎提到過(guò)，有50%的企業(yè)將募集資金用途變更為“償還公司貸款”，其中利通液壓就是這50%中的一員，有意思的是：你說(shuō)他變更了吧，他好像也沒(méi)變更；你說(shuō)他沒(méi)變更吧，但他確實(shí)又變更了。
此話怎講？
在利通液壓1月24日發(fā)布的變更募集資金用途公告中指出，“公司將原計(jì)劃用于償還建設(shè)銀行的300萬(wàn)元貸款變更為償還浦發(fā)銀行的300萬(wàn)貸款”。
據(jù)三板虎查閱該公司2016年11月28日發(fā)布的股票發(fā)行方案，對(duì)于募集資金用途，其中一項(xiàng)就是“償還銀行貸款”。
變更前后都是償還銀行貸款，只是被償還對(duì)象由建設(shè)銀行變更為了浦發(fā)銀行。
最“復(fù)雜”：北方躍龍（430184）
同樣是變更用于償還公司借款，北方躍龍的打開(kāi)方式就顯得格外的與眾不同！
在公司2016年11月18日發(fā)布的股票發(fā)行方案中，對(duì)于募集資金的用途，公司稱“用于控股子公司九一動(dòng)力公司的平臺(tái)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、完善和運(yùn)營(yíng)及補(bǔ)充其流動(dòng)資金?！辈⒘谐隽司唧w的資金使用項(xiàng)目。
而在北方躍龍2月10日發(fā)布公告中我們看到，北方躍龍將絕大部分的資金用于子公司九一動(dòng)力歸還借款了，有意思的是，借款歸還對(duì)象正是北方躍龍公司及公司股東。
北方躍龍稱，因九一動(dòng)力資金短缺，2016年公司為九一動(dòng)力提供借款累計(jì)840萬(wàn)元；除此之外，公司股東陳維忠個(gè)人為九一動(dòng)力提供借款100萬(wàn)元?，F(xiàn)因北方躍龍2017年資金需求及股東個(gè)人資金需要，故決定將募集資金中的940萬(wàn)元用于歸還公司及股東。
說(shuō)好的用于子公司平臺(tái)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，繞來(lái)繞去錢(qián)到了公司自己的口袋。
最“烏龍”：邦客樂(lè)（837852）
我們?cè)賮?lái)看看邦客樂(lè)變更募集資金鬧出的這個(gè)大烏龍。
2016年10月31日，邦客樂(lè)高高興興的發(fā)出了公司掛牌以來(lái)的首次股票發(fā)行方案，宣布公司募集資金3200萬(wàn)元，稱用于天津子公司互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)建設(shè)、其他區(qū)域設(shè)立子公司、引進(jìn)專業(yè)咨詢、培訓(xùn)、公關(guān)團(tuán)隊(duì)。
2016年12月5日，公司提前使用募集資金，并擅自改變了資金用途，將其中的1.38萬(wàn)元用于3名員工的工資發(fā)放。
2017年2月13日，主辦券商的專項(xiàng)核查報(bào)告和風(fēng)險(xiǎn)提示姍姍來(lái)遲。緊跟著，2月14日，邦客樂(lè)發(fā)布了致歉聲明。邦客樂(lè)提前使用募資并變更用途的原因也一并“大白天下”了——由于公司出納對(duì)募集資金專戶使用不規(guī)范，在使用電子U盾登錄公司賬戶時(shí)，并未注意甄別，登錄了募集資金專戶并發(fā)放了三名公司員工的工資。
鬧了一個(gè)大烏龍！同時(shí)公司主辦券商中原證券表示，邦客樂(lè)的行為，違反了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的相關(guān)規(guī)定，說(shuō)明公司存在治理風(fēng)險(xiǎn)，若不能及時(shí)糾正和規(guī)范，可能會(huì)給公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響，同時(shí)還可能導(dǎo)致公司因此受到監(jiān)管部門(mén)的處罰。
新三板募集資金相關(guān)制度有待進(jìn)一步完善
除了三板虎上文所列之外，新三板企業(yè)中不乏還有變更資金用途用于購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)、購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品、進(jìn)行股權(quán)收購(gòu)等等情況。
當(dāng)變更資金用途的現(xiàn)象越來(lái)越多的出現(xiàn)在新三板時(shí)，我們不得不反思，這到底是企業(yè)在募資前對(duì)資金的使用計(jì)劃不夠明確、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)能力不強(qiáng)，還是企業(yè)內(nèi)部治理的缺失？投資者的利益又該如何保障呢？
對(duì)此，廣州君俠投資總經(jīng)理黃劍飛在接受中國(guó)網(wǎng)的采訪時(shí)曾指出，募集的資金涉及到公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，變更用途肯定是要開(kāi)董事會(huì)和股東大會(huì)的。但是在召開(kāi)股東大會(huì)后，也應(yīng)該在原有的出資方同意的情況下，公司才可以變更資金用途。這種“雙重表決制”一方面能夠讓公司決定資金投入的方向，另一方面也能保障資金投入的方向不損害到參與投資的投資者利益。
其實(shí)，早在去年8月，在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出臺(tái)的《股票發(fā)行問(wèn)答（三）》中，對(duì)新三板募集資金的使用及募集資金專戶管理等問(wèn)題就提出了明確的監(jiān)管要求。這也是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)第一次作為監(jiān)管者對(duì)掛牌公司的募集資金使用行為進(jìn)行規(guī)范。
新規(guī)中對(duì)募集資金使用原則、負(fù)面清單、閑置資金使用、關(guān)聯(lián)方占用等常見(jiàn)的違規(guī)行為均作出了明確的規(guī)范。
我們也呼吁股轉(zhuǎn)系統(tǒng)能盡早出臺(tái)專門(mén)針對(duì)資金募集的監(jiān)管文件，對(duì)新三板企業(yè)的募集資金管理提出更為嚴(yán)格的要求，在規(guī)范企業(yè)治理的同時(shí)，更大限度的保障投資者的權(quán)益。（三板虎）