降準未能期盼來，央行卻給市場另一“驚喜”。6月30日晚間，央行發(fā)布消息，決定于2020年7月1日起下調再貸款、再貼現利率。其中，央行將支農再貸款、支小再貸款利率下調0.25個百分點，調整后，3個月、6個月和1年期支農再貸款、支小再貸款利率分別為1.95％、2.15％和2.25％。十年來首次，再貼現利率下調0.25個百分點至2％。
在分析人士看來，此次下調再貸款利率及再貼現利率，有利于降低銀行從央行獲取資金的成本，進而帶動三農、小微企業(yè)等群體的融資成本下行，提升貨幣政策的精準度和有效性。
此外，央行還下調金融穩(wěn)定再貸款利率0.5個百分點，調整后，金融穩(wěn)定再貸款利率為1.75％，金融穩(wěn)定再貸款（延期期間）利率為3.77％。
這也是央行年內第二次下調再貸款利率，今年2月25日國務院常務會議上曾下調支農、支小再貸款利率0.25個百分點至2.5％，支持中小微企業(yè)復工復產。
再貸款、再貼現是直達實體經濟的貨幣政策工具箱的重要組成部分，在民生銀行首席研究員溫彬看來，下調支農、支小再貸款利率及再貼現利率，有利于降低銀行從央行獲取資金的成本，進而帶動三農、小微企業(yè)等群體的融資成本下行，提升貨幣政策的精準度和有效性?；仡櫞饲柏泿耪卟僮?，再貸款再貼現在抗擊疫情和助力經濟恢復發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。
此前，央行已推出一系列結構性貨幣政策工具，包括3000億元防疫專項再貸款及財政貼息、5000億元再貸款再貼現規(guī)模以及增加面向中小銀行的再貸款再貼現額度1萬億元，多項政策無縫銜接，幫助點多面廣、市場融資成本較高的中小微企業(yè)獲得再貸款、再貼現的政策支持。溫彬稱，前兩次推出的8000億元再貸款再貼現基本投放完畢，本次下調再貸款再貼現利率，主要將在1萬億元再貸款再貼現中發(fā)揮降成本作用。
“央行精準降低實體經濟薄弱環(huán)節(jié)的融資成本，切實讓利實體經濟，激發(fā)微觀主體活力。從目前國內外環(huán)境情況看，央行更傾向于通過結構性精準調控，避免過度寬松政策導致金融亂象及局部風險集聚?！?光大銀行金融市場部分析師周茂華稱，但未來央行仍有必要通過包括降準、降息及MLF在內多種工具，根據宏觀經濟、市場變化靈活調節(jié)流動性，保持合理充裕，疏通貨幣政策傳導，引導金融支持實體經濟。
展望下一步貨幣政策走向，王全月預測，7月逆回購、MLF、LPR下調概率加大，但整體貨幣政策難如上半年那般寬松。降低商業(yè)銀行資金成本的方式多樣，例如市場較為期待但遲遲沒能落地的降準，由于降準的貨幣投放功能及對市場寬松預期的影響較大，改為再貸款再貼現利率的下調既可以落實“繼續(xù)利率持續(xù)下行”的《政府工作報告》任務，也能弱化貨幣投放對市場的影響。此外，調降再貸款再貼現利率展現了央行貨幣政策工具箱的“豐富”，也可以加強市場對于央行逆周期調節(jié)的信心。
溫彬稱，完善直達實體經濟的貨幣政策機制，降低企業(yè)融資成本仍是當前貨幣政策的核心基調，下調再貸款再貼現利率是其中的一個環(huán)節(jié)。下階段，要繼續(xù)加大對實體經濟的支持力度，繼續(xù)通過降準、再貸款等方式保持流動性合理充裕，進一步調降政策利率，降低銀行資金成本，引導金融機構向實體經濟讓利，同時嚴控資金空轉套利，確保信貸資源用于所需領域。