中國(guó)金融業(yè)對(duì)外開放將邁出一大步。
近日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大對(duì)外開放積極利用外資若干措施的通知》（簡(jiǎn)稱《若干措施》），對(duì)進(jìn)一步做好利用外資工作做出部署。其中提出重點(diǎn)放寬銀行類金融機(jī)構(gòu)、證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)外資準(zhǔn)入限制。
此外，《若干措施》明確表示將支持外商投資企業(yè)在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市，在新三板掛牌；以及發(fā)行企業(yè)債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券和運(yùn)用非金融企業(yè)債務(wù)融資工具進(jìn)行市場(chǎng)融資。
“一方面這是繼續(xù)擴(kuò)大開放的新政策，為了堅(jiān)定外資和外商對(duì)于未來中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的信心；另一方面也是在經(jīng)濟(jì)下行的不利局面下，積極有效利用外資推動(dòng)和加快中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。特別是在金融領(lǐng)域擴(kuò)大開放，能更好調(diào)動(dòng)外商的積極性?！?月18日，香頌資本執(zhí)行董事沈萌向記者表示。
丹陽(yáng)投資首席投資官康水躍也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，若準(zhǔn)入限制放寬，國(guó)內(nèi)將會(huì)出現(xiàn)外資直接控股的證券公司、保險(xiǎn)公司以及基金公司等。而在股市低迷的情況下，引入外資主體，有利于活躍市場(chǎng)，規(guī)范國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，為A股進(jìn)入全球市場(chǎng)做準(zhǔn)備。
“放寬外資在金融行業(yè)的準(zhǔn)入限制將加速國(guó)內(nèi)金融企業(yè)的國(guó)際化水平，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為。
“具體實(shí)施還需等下一步政策細(xì)化，我認(rèn)為短期影響還是有限，最重要的是看后面實(shí)際政策的落地。如果真正放開，國(guó)內(nèi)金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力將大大增加?！?8日，上海一位非銀研究員向記者表示。
國(guó)內(nèi)金融業(yè)對(duì)外開放或提速
放寬境外資本對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入限制意味著國(guó)內(nèi)金融業(yè)對(duì)外開放的速度和程度正在加大。實(shí)際上，近兩年，我國(guó)金融業(yè)早已傳遞出放寬限制的跡象。
去年6月份，財(cái)政部網(wǎng)站發(fā)布第八輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話成果時(shí)指出，中方承諾逐漸提高合格外資金融機(jī)構(gòu)在合資證券公司中的持股比例。中方還承諾將歡迎合格外資公司及合資企業(yè)申請(qǐng)從事私募證券基金管理業(yè)務(wù)，包括二級(jí)市場(chǎng)的證券交易。
“國(guó)內(nèi)企業(yè)已經(jīng)浩浩蕩蕩走出去，對(duì)外直接投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，意味著中國(guó)對(duì)外開放加強(qiáng)。但對(duì)外開放是雙邊的，一方面是積極對(duì)外投資，但同時(shí)也要允許外資走進(jìn)來，應(yīng)該以更開放的態(tài)度接受外資的進(jìn)入?！?月18日，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
董登新認(rèn)為，國(guó)內(nèi)金融業(yè)對(duì)外開放相對(duì)滯后?！敖鹑跇I(yè)是對(duì)外開放的最后堡壘之一，這次文件將金融業(yè)對(duì)外開放作為重頭戲，說明我們對(duì)外開放更深入一步，也為未來人民幣國(guó)際化、放松資本管制奠定了基礎(chǔ)?！倍切孪蛴浾弑硎?。
百度、新浪、騰訊很多優(yōu)秀企業(yè)可以到境外上市，但國(guó)內(nèi)的A股市場(chǎng)尚未對(duì)外開放。在董登新看來，這種封閉的股市遲早會(huì)放開。事實(shí)上，上交所在三年前就提出推出國(guó)際板的想法，但后來無疾而終。
在《若干措施》中明確表示，支持外商投資企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市、掛牌，以及在國(guó)內(nèi)發(fā)行債券募集資金?！爸С滞馍掏顿Y企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市，可能會(huì)因?yàn)樯虾?guó)際板的沉寂而顯得比較遙遠(yuǎn)?！笨邓S認(rèn)為，在當(dāng)前低迷的行情下，國(guó)際板是一個(gè)管理層較難打開的盒子。
多位業(yè)內(nèi)人士指出，境內(nèi)資本開放是大勢(shì)所趨。但何時(shí)能夠進(jìn)入實(shí)操層面卻并不明確?！爱?dāng)時(shí)國(guó)際板的提出我們已積累很多經(jīng)驗(yàn)，以后資本開放上制度不是大問題。關(guān)鍵是什么時(shí)候可以啟動(dòng)。除了準(zhǔn)備充分外，還要適當(dāng)考慮市場(chǎng)本身的環(huán)境和改革進(jìn)程。我認(rèn)為首先資本市場(chǎng)要成為注冊(cè)制，否則引入外企IPO的風(fēng)險(xiǎn)很大。”董登新認(rèn)為。
一位國(guó)金證券大類資產(chǎn)配置研究員也向記者指出，放開的時(shí)機(jī)和順序，可能與當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)背景相關(guān)。在當(dāng)前人民幣存在明顯波動(dòng)的階段，加快放開外資準(zhǔn)入，有利于緩解外資流出預(yù)期，對(duì)匯率能夠形成部分支撐。
倒逼證券業(yè)加速走出海外
實(shí)際上，證券行業(yè)的放寬限制持續(xù)已久。一方面，外資在合資券商及期貨公司中的持股上限由此前的33.33%提高至49%；另一方面，申港證券、華菁證券等合資券商相繼獲批，10余家合資券商等待獲批。2016年，境內(nèi)掀起合資券商設(shè)立潮。
而背后的原因在于中國(guó)內(nèi)地與香港2013年所簽署的CEPA補(bǔ)充協(xié)議十中所勾勒的共識(shí)。不過從合資券商的情況看，部分合資券商仍然屬于民營(yíng)資本的“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”，即實(shí)際控制人大多出自于境內(nèi)，并以海外公司曲線參與合資券商的設(shè)立。
“這次放開如果還停留在國(guó)內(nèi)企業(yè)控股，或者國(guó)內(nèi)企業(yè)繞道香港再回來控股合資券商，則此次放開外資進(jìn)入金融領(lǐng)域的意義并不大；如果能讓外資以超過50%的持股比例控股，那么外資參與進(jìn)來的積極性會(huì)更高，他們會(huì)更愿意將全球經(jīng)驗(yàn)和資源對(duì)接進(jìn)來?！笨邓S向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出。
但若真正放寬持股限制，將對(duì)國(guó)內(nèi)金融業(yè)產(chǎn)生巨大沖擊?！敖鹑跇I(yè)的放開將會(huì)對(duì)我們產(chǎn)生重大影響。我們發(fā)展規(guī)模上達(dá)到世界級(jí)，但金融業(yè)的短板是走不出國(guó)門，封閉競(jìng)爭(zhēng)。放寬資本限制有利于提高國(guó)內(nèi)金融業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，推進(jìn)融入國(guó)際市場(chǎng)。外資的準(zhǔn)入將加速金融企業(yè)的國(guó)際化水平，這也是目前比較緊迫的任務(wù)?！倍切孪蛴浾弑硎尽?/p>
國(guó)盛證券分析師賈菲認(rèn)為，目前境內(nèi)券商業(yè)務(wù)同質(zhì)化問題突出，多元資本進(jìn)軍境內(nèi)證券行業(yè)，除進(jìn)一步加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)外，將倒逼券商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，或?qū)⒅鸩綄?shí)現(xiàn)券商創(chuàng)新發(fā)展與差異化競(jìng)爭(zhēng)，有利于行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
上述國(guó)金證券大類配置研究員也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，資本的開放將有利于提高國(guó)內(nèi)金融行業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。“有利于完善中國(guó)資本市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)，推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)加速走向成熟。通過與外資競(jìng)爭(zhēng)和合作，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)也可以加快成長(zhǎng)。外資能夠在資金管理和投資管理方面帶來先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)通過加強(qiáng)合作，或者競(jìng)爭(zhēng)，能夠快速進(jìn)步?！痹撗芯繂T指出。
“此外，對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的投研能力和風(fēng)控能力都提出更高要求。由于發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)發(fā)展已經(jīng)相對(duì)成熟，外資在投研和風(fēng)控方面較國(guó)內(nèi)大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)要強(qiáng)，這一方面能夠激發(fā)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)相關(guān)能力，另一方面也令行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)度加劇?！鄙鲜鲅芯繂T向記者表示。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）