今年冬天不算寒冷，但是基金零售卻遭遇了寒冬。在“好做不好賣”的當(dāng)下，拓寬銷售渠道、增加第三方代銷機(jī)構(gòu)的數(shù)量成為絕大多數(shù)基金公司的選擇。
不過，近日，理財(cái)不二牛看到一則另類的公告——《銀華基金管理股份有限公司關(guān)于暫停深圳騰元基金銷售有限公司代銷旗下部分基金業(yè)務(wù)的公告》（以下簡稱暫停公告），光是標(biāo)題已經(jīng)足夠吸引人。要知道，別家基金公司可都在忙活著新增代銷機(jī)構(gòu)，為啥還有叫停的呢？
基金行業(yè)內(nèi)，乃至一些資深投資者或許都知道，公募基金暫停與第三方代銷機(jī)構(gòu)合作的情況其實(shí)并不多見。而早在2013年，深圳騰元基金銷售有限公司（以下簡稱深圳騰元）就曾被基金公司暫停代銷業(yè)務(wù)。
短短幾年內(nèi)連續(xù)兩次被基金公司公告停止代銷，放眼業(yè)內(nèi)大概也僅此一家。這到底是怎么一回事？深圳騰元的情況到底是怎樣的？其中又折射出了怎樣的行業(yè)現(xiàn)狀和趨勢？
行業(yè)罕見：兩次被基金公司拒之門外
先來看看銀華基金這則暫停公告的開頭：由于深圳騰元基金銷售有限公司與銀華基金管理股份有限公司代銷合作協(xié)議即將到期，經(jīng)雙方協(xié)商決定，自2016年12月5日起，本公司將暫停與深圳騰元銷售合作業(yè)務(wù)。
同時(shí)，暫停公告列出了此前在深圳騰元代銷的33只基金，并表示2016年12月5日起，投資者將無法通過深圳騰元辦理這33只基金的開戶、申購、定投和轉(zhuǎn)換等業(yè)務(wù)；而已通過深圳騰元購買這33只基金的客戶，當(dāng)前持有基金份額的贖回業(yè)務(wù)不受影響。
理財(cái)不二牛就此咨詢了多位基金公司和第三方銷售機(jī)構(gòu)人士，得出的結(jié)論相當(dāng)一致：正常情況下一般也不會(huì)暫停，應(yīng)該是合作環(huán)節(jié)中出了問題。
“好不容易接了一個(gè)渠道，前期盡調(diào)、合作，再到基金上架，做了很多工作，這些都有成本投入。只要后期運(yùn)營、維護(hù)正常，基本還是可以貢獻(xiàn)收益，不會(huì)輕易停掉。這肯定不是代銷機(jī)構(gòu)提出來的?！睖夏彻蓟疬\(yùn)作部人士坦言。
有意思的是，這已經(jīng)不是深圳騰元第一次發(fā)生這種事情了。早在三年前，該公司就曾被另一家大型公募拒之門外。
理財(cái)不二牛查閱相關(guān)公告發(fā)現(xiàn)，彼時(shí)將深圳騰元拒之門外的基金公司稱，與深圳騰元簽署了銷售和服務(wù)代理協(xié)議，自2013年7月26日起，深圳騰元正式代理銷售旗下24只基金。而在8月19日，不到一個(gè)月時(shí)間，該基金公司又發(fā)布公告暫停深圳騰元的代銷業(yè)務(wù)。
正如上述公募基金運(yùn)作部人士所說，基金公司與第三方代銷機(jī)構(gòu)敲定合作前都需要經(jīng)歷數(shù)月的籌備工作，僅僅上線不足一月便匆匆叫停，個(gè)中原因確實(shí)值得探究；且作為一家拿到了正式基金銷售牌照的第三方公司，深圳騰元居然先后被兩家公募基金公告暫停合作，也實(shí)屬業(yè)內(nèi)罕見。
有公募行業(yè)知情人士表示，“當(dāng)時(shí)它的資金清算人員這塊業(yè)務(wù)或者系統(tǒng)有點(diǎn)問題，金額不大，也還是試運(yùn)行階段，但連續(xù)幾天都出現(xiàn)了錢沒有及時(shí)劃過去的情況。公募肯定就會(huì)考慮合作的可靠性、安全性和必要性。為了保護(hù)投資者和自身利益，也是為了對其他第三方起到警示作用，換成是我們也會(huì)停掉的?！?/p>
上述基金運(yùn)作部人士也印證了他的話，“2012年、2013年有很多小的第三方銷售公司出現(xiàn)，但很多都有清算系統(tǒng)低效的問題，系統(tǒng)本身和清算人員的專業(yè)水平都比較欠缺。從銷售上來講，雖然不增加成本，但基金公司后臺(tái)對接第三方都有成本。哪怕一個(gè)第三方只有100元交易，那也必須等到它的數(shù)據(jù)出來，整個(gè)基金才能完成清算和估值。這么一來，和小公司合作的邊際成本就高了。”
記者親歷：攤子鋪得大，服務(wù)卻沒跟上
辨識(shí)或判斷一個(gè)事物時(shí)，不能只聽“一面之詞”就妄下定論。看完業(yè)內(nèi)人士的一席觀點(diǎn)，自然也不能忽視當(dāng)事人深圳騰元的回應(yīng)。于是，理財(cái)不二牛撥打了深圳騰元官方網(wǎng)站上的客服電話，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)了一個(gè)更加有趣的現(xiàn)象——深圳騰元官網(wǎng)上標(biāo)注的客服電話是連接到一個(gè)名為“金萬家”的理財(cái)平臺(tái)，要通過其轉(zhuǎn)接才能到達(dá)深圳騰元客服。
公開資料顯示，深圳騰元和金萬家同屬于深圳德盈華葉金融投資股份有限公司（以下簡稱德盈華葉），這似乎有點(diǎn)資源共享的意味。那么這個(gè)德盈華葉又是什么來頭？
理財(cái)不二牛查詢?nèi)珖髽I(yè)信用信息發(fā)現(xiàn)，德盈華葉成立于2006年，注冊資本2808.42萬元，法人為曾革，自然人股東包括曾革、楊啟香。曾革是深圳騰元的法人代表；楊啟香則是金萬家，也就是廣東德盈華葉互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)有限公司的法定代表人。后者是今年1月26日才成立的，主營互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)、投資咨詢服務(wù)等。
打開金萬家的官網(wǎng)，不難發(fā)現(xiàn)，其“搶占風(fēng)口，開啟普惠金融新篇章”的宏大愿景，以及“以德盈華葉金融服務(wù)為依托，整合了德盈華葉O2O基金銷售、財(cái)富管理、財(cái)商學(xué)院、資產(chǎn)管理”等資源的業(yè)務(wù)版圖；在其專業(yè)資格中，“基金銷售業(yè)務(wù)資格證書”更是占據(jù)了相當(dāng)重要的地位。
不過，既然把基金銷售放在這么顯眼的位置，為何卻不能把服務(wù)做得更像樣一些呢？
暫且不說客服電話需要轉(zhuǎn)接，深圳騰元官網(wǎng)上連三年前已暫停代銷的某大型公募基金還赫然在列。雖然無法點(diǎn)擊購買，但也容易對普通投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)作用。另外，該網(wǎng)站顯示其目前代銷了20家基金公司的產(chǎn)品，但點(diǎn)擊“購買”后，跳出的鏈接竟然提示“不安全”；首頁多只基金的購買頁面加載完成后也都顯示“請求的資源不存在”，這甚至都該讓人懷疑是否誤入了某些自帶病毒的不良平臺(tái)。這樣的用戶體驗(yàn)，連起碼的信息及時(shí)更新都做不到，很難想象其能為客戶提供所承諾的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。
此外，金萬家宣稱2015年已經(jīng)創(chuàng)立了國內(nèi)首個(gè)“互聯(lián)網(wǎng)+財(cái)富管理”的生態(tài)平臺(tái)，未來5年還要線上線下協(xié)同、共同打造千億級(jí)金融平臺(tái)。攤子鋪得這么大，但服務(wù)跟上了嗎？從其最重要的一塊業(yè)務(wù)——基金銷售服務(wù)、與基金公司的合作情況來看，答案或許是否定的。
事實(shí)上，監(jiān)管部門直到2012年才正式開始向第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)開放基金牌照申請，深圳騰元早在2013年3月就通過了核準(zhǔn)，屬于第三方機(jī)構(gòu)中較早拿到這一資質(zhì)的。對于這一行業(yè)來說，有些事情確實(shí)“來得巧，不如來得早”，“來得早”自然也能積累不少客戶。但如果說當(dāng)年和某大型公募的合作屬于試水、暫停合作尚屬情有可原，那么3年后的今天，再次因相似的原因被另一家基金公司暫停代銷，那未免有點(diǎn)說不過去了。
遺憾的是，理財(cái)不二牛多次撥打深圳騰元電話，對方表示“不大清楚”此次合作暫停的原因。截至發(fā)稿，該公司未再做出進(jìn)一步回應(yīng)。
尷尬現(xiàn)狀：牌照易拿，運(yùn)營難做
對于深圳騰元為何會(huì)出現(xiàn)這樣的尷尬局面，多位業(yè)內(nèi)人士均向理財(cái)不二牛指出或許是運(yùn)營能力不足導(dǎo)致的。
一位已經(jīng)獲得了基金銷售牌照的理財(cái)平臺(tái)人士就坦言，目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)了100多張牌照，但要運(yùn)營一張基金銷售牌照至少要有20~30人的團(tuán)隊(duì)，這是大部分第三方機(jī)構(gòu)所不具備的，所以呈現(xiàn)出“牌照易拿、運(yùn)營難”的局面。他還特別指出，“人才匱乏的問題非常嚴(yán)重，尤其中后臺(tái)有經(jīng)驗(yàn)的人才非常稀缺”。
以此次深圳騰元為例，上述公募基金運(yùn)作部人士介紹，基金的資金交收都是信用交收?！罢麄€(gè)的業(yè)務(wù)規(guī)則是這樣的：客戶提申購，在代銷渠道申請買基金；這些機(jī)構(gòu)會(huì)從客戶賬上扣錢，同時(shí)在當(dāng)天把客戶的申購申請發(fā)給基金公司；基金公司在當(dāng)晚就會(huì)給客戶確認(rèn)份額，客戶在當(dāng)天日終清算后，第二天就開始持倉、享受投資收益了。但是基金公司當(dāng)天晚上日終做清算、客戶登記的時(shí)候并沒有拿到錢，代銷機(jī)構(gòu)一般在第二天才會(huì)把錢劃給基金公司，交割是按照‘T+1’來執(zhí)行的。這個(gè)過程就被稱作信用交收?！?/p>
所以，如果因?yàn)橄到y(tǒng)低效或者操作上的原因?qū)е碌诙戾X沒有劃到基金公司的賬上，就會(huì)產(chǎn)生遺留風(fēng)險(xiǎn)。
上述理財(cái)平臺(tái)人士也表示，基金銷售的中后臺(tái)清結(jié)算和運(yùn)營是非常復(fù)雜的，全行業(yè)這種人才非常少，“特別是涉及到大筆資金的交收、清算，沒有做過的人自然會(huì)弄得很晚，達(dá)不到基金公司對清結(jié)算時(shí)間的要求，那基金公司當(dāng)然很惱火?！?/p>
理財(cái)不二牛發(fā)現(xiàn)，不少公司甚至在拿到基金銷售牌照后，象征性地代銷了幾只產(chǎn)品，隨后便開始枕著牌照過日子。
公開數(shù)據(jù)顯示，有數(shù)十家機(jī)構(gòu)代銷的基金數(shù)量少于10只，其中不乏獲得牌照超過3年的機(jī)構(gòu)。如果要仔細(xì)探究其背后的原因，或許和深圳騰元有“異曲同工之處”。正如上述理財(cái)平臺(tái)人士所說，大部分第三方機(jī)構(gòu)根本沒有成體系的團(tuán)隊(duì)，拿牌照也不是單純?yōu)榱俗龌痄N售，還有其他目的，所以當(dāng)然沒辦法把業(yè)務(wù)開展和運(yùn)營好。
格局漸成：第三方銷售機(jī)構(gòu)的馬太效應(yīng)
深圳騰元兩次被基金公司暫停代銷的事例足以被載入第三方銷售機(jī)構(gòu)發(fā)展的歷史，而它背后還折射出目前第三方銷售的行業(yè)格局變化，那就是強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱的馬太效應(yīng)。
一家中型基金公司的后臺(tái)運(yùn)營人士向理財(cái)不二牛透露，基金公司在選擇第三方銷售渠道的時(shí)候主要是看其規(guī)模、活躍用戶數(shù)量、銷售量和傭金等綜合考量，“但最主要的還是銷量，這是根本。所以我們這兩年新增的代銷機(jī)構(gòu)非常少，且以大中型機(jī)構(gòu)為主”。
當(dāng)然，基金公司的這一導(dǎo)向也加劇了第三方銷售行業(yè)的分化。上述基金運(yùn)作部人士就透露，根據(jù)他的測算，目前幾家大型代銷機(jī)構(gòu)已經(jīng)占據(jù)了市場絕大部分銷量，“其他中小型第三方機(jī)構(gòu)的量加起來也不如行業(yè)第一的這家”。
縱觀目前的基金第三方銷售市場，“基金超市”的模式是最常見的。上海證券基金評價(jià)研究中心負(fù)責(zé)人劉亦千指出，這種現(xiàn)象表明銷售機(jī)構(gòu)沒有發(fā)揮買方投顧的作用，而更多地是在提供賣方服務(wù)，“這樣一來，銷售產(chǎn)品和提供投資理財(cái)服務(wù)就割裂開了，投資者購買之后的理財(cái)服務(wù)跟不上，也沒有讓投資者形成長期投資的觀念”。
而不少積極求變的第三方機(jī)構(gòu)就在這里找到了突破口。比如去年才拿到基金銷售牌照的盈米財(cái)富，近期就上線了“且慢”基金組合平臺(tái)。該平臺(tái)運(yùn)用技術(shù)手段把多只公募基金構(gòu)成基金組合，并用集合展示、統(tǒng)一跟蹤和一鍵交易等方式，試圖把單只基金的風(fēng)險(xiǎn)和回撤降低，最終達(dá)到資產(chǎn)配置的目的。其總裁肖雯告訴理財(cái)不二牛，其選擇的突破點(diǎn)在于“用新的技術(shù)方式和業(yè)務(wù)模式來重構(gòu)基金銷售的價(jià)值鏈，改變中國人買基金的方式”。
實(shí)名登錄用戶數(shù)已接近一億戶的螞蟻聚寶，更是想在“理財(cái)服務(wù)”上做文章。螞蟻基金總經(jīng)理陳柏青表示，該平臺(tái)的用戶很多是沒有理財(cái)經(jīng)驗(yàn)或經(jīng)驗(yàn)較少的投資者，所以其聚焦于為投資人提供簡單的理財(cái)服務(wù)，操作更方便，投資體驗(yàn)更順暢?！爸袊睦习傩?46.510,-0.64,-1.36%)是有理財(cái)需求的，但對理財(cái)?shù)闹匾暢潭?、了解程度不高，很多人不懂、不?huì)、敢理財(cái)，所以投資人教育是我們一直看重的。我們也在用各種喜聞樂見地形式讓投資人教育變得有趣，更有溫度。”
除此之外，也有機(jī)構(gòu)嘗試在自家系統(tǒng)上提供基金分析工具、引導(dǎo)投資者自己組合，并在后期進(jìn)行跟蹤了解。這些舉措在提升理財(cái)服務(wù)、加強(qiáng)與投資者聯(lián)系方面都起到了一定作用。
劉亦千表示，第三方銷售機(jī)構(gòu)目前基本上就是延續(xù)馬太效應(yīng)，但格局還沒有真正形成，也有翻盤的可能性。“現(xiàn)在還沒發(fā)展幾年，不可能格局就這么定下來。對于真正想把這塊業(yè)務(wù)做好的機(jī)構(gòu)來說，機(jī)會(huì)還是存在的，大機(jī)構(gòu)并不是不可顛覆?！?/p>
對于一些長期不作為的代銷機(jī)構(gòu)，上述理財(cái)平臺(tái)人士也給出了建議，“一方面監(jiān)管機(jī)構(gòu)對這些長期不作為的，要有一些管理辦法或制度，牌照能發(fā)就能收回。另一方面也需要有一些更高效的方式來做這件事，分工、合作都要更進(jìn)一步，比如銷售能力強(qiáng)、運(yùn)營弱，就可以把運(yùn)營外包給有能力的機(jī)構(gòu)，做二級(jí)代理?！保咳战?jīng)濟(jì)新聞）