瞄準(zhǔn)非標(biāo)資產(chǎn)交易這一生意的，早已不限于30家區(qū)域型金融資產(chǎn)交易中心?！ ∪绻f2011年成立的陸金所是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)涉足金融資產(chǎn)交易的先行軍，那么2014年異軍突起的招財(cái)寶（阿里體系內(nèi)金融資產(chǎn)交易平臺(tái)）、網(wǎng)金社（浙江互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心，阿里入股設(shè)立）幾乎可以說是阿里系對(duì)這一商業(yè)模式的推崇?！ ∵@種推崇極大感染了其他平臺(tái)。今年，針對(duì)互金各大分支的監(jiān)管層層趨嚴(yán)，而互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易平臺(tái)亦走過了約四年的模式成長期，所以眾多背景各異的平臺(tái)紛紛跟進(jìn)這條商業(yè)路徑。 百度金融、京東金融均在今年發(fā)起設(shè)立了互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易平臺(tái)；同時(shí)，大型網(wǎng)貸平臺(tái)（P2P）、第三方支付等主營背景各異的主體亦不甘寂寞，以發(fā)起成立或直接參股的方式跑馬圈地。截至目前，國內(nèi)粗略統(tǒng)計(jì)已有40多家金融資產(chǎn)交易中心?！ 〗鹑谫Y產(chǎn)交易服務(wù)這一業(yè)態(tài)，經(jīng)歷約四年“藍(lán)海期”后，今年爆發(fā)式發(fā)展，從藍(lán)海邁向紅海。 巨頭的標(biāo)配 巨頭再一次殊途同歸，瞄準(zhǔn)了非標(biāo)資產(chǎn)交易服務(wù)這個(gè)領(lǐng)域。現(xiàn)在，平安、阿里、百度、京東至少擁有一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易平臺(tái)。主營的交易品種大多涉及應(yīng)收賬款收益權(quán)、小貸資產(chǎn)收益權(quán)、融資租賃收益權(quán)、信托收益權(quán)、不良資產(chǎn)處置、票據(jù)質(zhì)押等。平臺(tái)在其中所起的作用為依據(jù)自己的風(fēng)控準(zhǔn)入條件，撮合資產(chǎn)方與資金方交易?！ ?duì)于投資人而言，這些交易平臺(tái)大概可以歸納成一些基于產(chǎn)權(quán)抵押形成的融資產(chǎn)品和理財(cái)產(chǎn)品的匯集地。盡管這些平臺(tái)的金融屬性已經(jīng)較強(qiáng)，但到目前為止，并不歸屬于“一行三會(huì)”監(jiān)管的范疇，而由地方政府批準(zhǔn)設(shè)立。 具有流量優(yōu)勢(shì)和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，大舉進(jìn)入金融資產(chǎn)交易平臺(tái)領(lǐng)域，并不是一步到位。從發(fā)展進(jìn)程看，互聯(lián)網(wǎng)巨頭剛開始只是利用自己的用戶與渠道優(yōu)勢(shì)，做標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品（如貨幣基金、保險(xiǎn)理財(cái)?shù)龋┐N。此后，在用戶理財(cái)需求和金融機(jī)構(gòu)非標(biāo)資產(chǎn)出表需求急劇擴(kuò)大的推動(dòng)下，互聯(lián)網(wǎng)巨頭開始意識(shí)到陸金所模式的重要。 反應(yīng)最快的是阿里系。陸金所模式出世不到兩年，阿里就在自身體系內(nèi)設(shè)置了類陸金所形態(tài)的招財(cái)寶。阿里的金融業(yè)務(wù)條線經(jīng)過幾番整合后，螞蟻金服、恒生電子、中投保在2014年聯(lián)合成立了網(wǎng)金社，在體系外形成了對(duì)標(biāo)陸金所的獨(dú)立載體。網(wǎng)金社首席執(zhí)行官（CEO）吳志剛介紹，要利用母公司在大數(shù)據(jù)、征信、金融信息技術(shù)（IT）、擔(dān)保上的基因，做純線上的互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易所?！ 拔覀儾⒉皇菣C(jī)械地把金融資產(chǎn)從線下搬到線上，那只是淺層的銷售渠道改變。我們要做的是，基于我們對(duì)投資人的數(shù)據(jù)分析，反過來將客戶需求輸出給資產(chǎn)方，提升資產(chǎn)的撮合效率，改變金融機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)資產(chǎn)生產(chǎn)方式?！眳侵緞傉f。 打著同樣算盤的還有京東、百度、恒大等。與此同時(shí)，這一領(lǐng)域吸引了傳統(tǒng)金融人士批量加盟。微眾銀行前行長曹彤于去年底加盟廈門國際金融技術(shù)有限公司（簡稱廈門國金），擔(dān)任董事長，該公司掘金資產(chǎn)證券化專業(yè)服務(wù)；原興業(yè)銀行行長李仁杰被平安招至麾下，掌舵前海金交所；光大資管前總經(jīng)理張旭陽則接受了百度伸來的橄欖枝，坐鎮(zhèn)百金互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心?！ ∫詮B門國金為例，該公司要打造“債三板”。“曹彤董事長要帶領(lǐng)我們建立一個(gè)場(chǎng)外固收市場(chǎng)的生態(tài)圈，也叫 ‘債三板’市場(chǎng)。”廈門國金總經(jīng)理陳雷介紹，目前廈門國金已跟一批商業(yè)銀行、非銀金融機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、財(cái)富顧問機(jī)構(gòu)建立合作，意在針對(duì)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)本身的業(yè)務(wù)模式和資本結(jié)構(gòu)提供更優(yōu)化的綜合金融服務(wù)。 新軍發(fā)展兇猛，去年機(jī)構(gòu)端交易量已突破一萬億的先行者陸金所，被媒體曝出首發(fā)（IPO）有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展——投行已經(jīng)入場(chǎng)盡調(diào)。 細(xì)分領(lǐng)域 不乏輕量級(jí)競技者 想要與巨頭一起分羹百萬億級(jí)非標(biāo)交易服務(wù)市場(chǎng)的，不乏一批雖然當(dāng)下規(guī)模仍較小，但在資產(chǎn)端和流動(dòng)性提供方案上具備顯著特色的創(chuàng)新平臺(tái)。 交易額剛剛達(dá)到5.74億元的時(shí)間價(jià)值網(wǎng)，就是其中較早掘金非標(biāo)交易服務(wù)的樣板。這是由前券商投行團(tuán)隊(duì)創(chuàng)設(shè)的，以為非標(biāo)資產(chǎn)提供交易流轉(zhuǎn)服務(wù)為業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。時(shí)間價(jià)值網(wǎng)在上線初期以相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的信托為切入口，隨后快速將促進(jìn)流動(dòng)性服務(wù)覆蓋至保理、融資租賃等多種非標(biāo)資產(chǎn)。在P2P唱主角的互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)中，時(shí)間價(jià)值網(wǎng)差異化的市場(chǎng)定位和業(yè)務(wù)能力開始引起投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注，上市公司匯川技術(shù)控股股東和安星資產(chǎn)對(duì)其進(jìn)行了戰(zhàn)略投資?！ 胺菢?biāo)資產(chǎn)通常投資門檻較高，以往參與主體較少，主要為機(jī)構(gòu)投資者，因此流動(dòng)性較差。時(shí)間價(jià)值網(wǎng)面臨的第一個(gè)課題便是對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)進(jìn)行改造，降低投資門檻，引入普通投資者參與投資，通過增加市場(chǎng)參與主體來提升資產(chǎn)流動(dòng)性?！眲?chuàng)始人王煒介紹時(shí)間價(jià)值網(wǎng)的業(yè)務(wù)輪廓，“當(dāng)然，我們并不是機(jī)械地對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行拆分來降低門檻，而是不突破資產(chǎn)原有的法律關(guān)系，通過撮合資產(chǎn)持有人與平臺(tái)投資者達(dá)成民事合同，對(duì)資產(chǎn)未來可能產(chǎn)生的現(xiàn)金流進(jìn)行處理。” 在談及當(dāng)初為何選擇構(gòu)建非標(biāo)資產(chǎn)交易服務(wù)平臺(tái)時(shí)，王煒稱，相對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，近百萬億存量的非標(biāo)資產(chǎn)經(jīng)過了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)或類金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)設(shè)和封裝，安全性更高、透明度更好，且以往的投資主體一般為議價(jià)能力更強(qiáng)的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，具有更好的收益風(fēng)險(xiǎn)比。亟需解決的問題主要是能否提高流動(dòng)性，盤活存量資產(chǎn)。如果能夠構(gòu)建一個(gè)交易服務(wù)平臺(tái)，提供優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性解決方案，將具有巨大市場(chǎng)潛力?！ 〔贿^，王煒也表示，盤活非標(biāo)資產(chǎn)相對(duì)于P2P撮合借貸，存在更大技術(shù)難度。此外，對(duì)投資者而言，非標(biāo)資產(chǎn)的產(chǎn)品形態(tài)也更難理解，給新興的中小平臺(tái)的推廣帶來一定的難度。（證券時(shí)報(bào)）