風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，用這句話來形容地方銀行在IPO之路上的選擇，顯然是再恰當(dāng)不過了。
隨著A股市場再次對銀行開啟塵封之門，前幾年一度大熱的地方銀行赴港IPO突然變了風(fēng)向，A股市場再度熱絡(luò)起來，那些已然在港上市的地方銀行均欲借此良機(jī)沖擊A股IPO。
隨著日前青島銀行A股上市議案獲得股東大會(huì)審議通過，擬進(jìn)行“A+H”的地方銀行隊(duì)伍急速擴(kuò)容。除了剛剛上市不久的天津銀行外，其他在港上市地方銀行已全部表示有意于A股市場。顯然，不僅是未上市的銀行希望通過IPO補(bǔ)充資本，那些已經(jīng)上市的銀行尋求新資本補(bǔ)充渠道的需求同樣強(qiáng)烈。而A股市場6月份向銀行股開閘，更是讓它們回歸A股的愿望變成了股東大會(huì)決議?！蹲C券日報(bào)》記者梳理各家銀行對外披露的A股發(fā)行方案發(fā)現(xiàn)，這些銀行之間的A股發(fā)行規(guī)模上限各不相同，跨度從逾36億股到6億股。
H股上市銀行
悉數(shù)有意“殺回”A股
日前，青島銀行召開的股東大會(huì)上，審議通過了關(guān)于該行首次發(fā)行A股股票并上市的一系列議案，該行擬申請首次公開發(fā)行不超過10億A股股票并于深圳證券交易所上市。而就在上月下旬，鄭州銀行A股上市的議案也剛剛獲得通過。在青島銀行、鄭州銀行正式進(jìn)入回歸A股的銀行大軍后，在港上市的城商行、農(nóng)商行的“A+H”版圖急速擴(kuò)大。目前在港上市的地方銀行共有9家，分別為8家城商行和1家農(nóng)商行，除了于今年3月末才在港上市的天津銀行在是否回歸A股IPO動(dòng)向上仍按兵不動(dòng)外，其他銀行均已全部宣布將回歸A股上市。
此前長達(dá)6年時(shí)間的銀行A股IPO的停擺，讓急于上市進(jìn)行資本補(bǔ)充的各地方銀行不得不將上市目光聚焦于港股，幾年時(shí)間內(nèi)地方銀行H股IPO屢有斬獲。按在港上市交易時(shí)間排列，重慶農(nóng)商行無疑是最早登陸H股市場的，該行早在2010年12月份就已在港上市交易。時(shí)隔近三年后，于2013年、2014年陸續(xù)赴港市的重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行與盛京銀行這一梯隊(duì)上市時(shí)間可謂前后腳。而在去年年末至今年才陸續(xù)上市的青島銀行、鄭州銀行、錦州銀行和天津銀行則成為H股上市銀行新軍。
隨著上述銀行A股上市計(jì)劃的密集披露，在港上市地方銀行重返A(chǔ)股大戲已進(jìn)入高潮。盡管A股IPO大門早已在兩個(gè)月前就對銀行打開，但這些欲開啟“A+H”市場之旅的地方銀行，不但H股上市時(shí)間不同，目前它們重返A(chǔ)股的進(jìn)程同樣大不相同。
上述8家擬回歸A股上市的銀行中，除了徽商銀行、盛京銀行以及哈爾濱銀行已經(jīng)入圍證監(jiān)會(huì)排隊(duì)名單外，其余則僅是獲得了各自股東大會(huì)的審議通過。而上述進(jìn)入排隊(duì)名單的3家銀行的狀態(tài)也僅為“已受理”階段，在完成A股IPO在進(jìn)度上并不占優(yōu)。顯然，地方銀行真正大面積實(shí)現(xiàn)“A+H”并不是短期之內(nèi)可以完成的任務(wù)。
計(jì)劃發(fā)行規(guī)模大不同
高低差達(dá)6倍
曾經(jīng)的中止沖擊A股借道H股上市，一度讓部分地方銀行率先嘗到了甜頭，并享受了上市“紅利”，不但資本充足率得到提升，業(yè)績增速也均是兩位數(shù)以上的增長。然而隨著A股大門對銀行的打開，以及銀行資本金的快速消耗，H股上市的地方銀行在紛紛發(fā)行二級(jí)資本債券或H股增發(fā)的同時(shí)，也都展開了“二次上市”。雖然這些銀行赴港上市時(shí)間跨度長達(dá)近五年時(shí)間，但回歸A股卻集中在近一年時(shí)間之內(nèi)正式啟動(dòng)。
各家銀行之所以對于IPO積極性高，最重要的原因就是一旦成功上市，將解決銀行資本金不足的問題，形成良性的資本補(bǔ)充機(jī)制。這些銀行對于所募集的資金，也均表示將用來補(bǔ)充資本金。
梳理各家銀行對外披露的A股發(fā)行方案不難發(fā)現(xiàn)，銀行之間A股發(fā)行規(guī)模的上限各不相同，最大差距高達(dá)6倍以上。擬在上交所發(fā)行A股上市的哈爾濱銀行，在所有擬進(jìn)行“A+H”的地方銀行中發(fā)行規(guī)模居首，該行擬發(fā)行36.66億股A股；錦州銀行緊隨其后，擬發(fā)行19.27億A股股票；徽商銀行擬發(fā)行A股上限為12.28億股；青島銀行計(jì)劃發(fā)行不超過10億股A股；重慶銀行擬發(fā)行7.81億股。盛京銀行與鄭州銀行的規(guī)模最小，發(fā)行上限均為6億股。而首家上市農(nóng)商行同時(shí)也是H股市場唯一一家上市農(nóng)商行的重慶農(nóng)商行，其發(fā)行規(guī)模為不超過13.57億股A股。
發(fā)行規(guī)模及發(fā)行價(jià)
變數(shù)較大
值得注意的是，雖然上述幾家銀行均初步設(shè)定了發(fā)行規(guī)模，但最近兩個(gè)月A股市場新上市的幾家銀行，其最終發(fā)行規(guī)模普遍較此前的預(yù)設(shè)的發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)了大幅縮水，發(fā)行股份數(shù)量大多被“腰斬”。從目前市場情況看，欲從H股回歸A股上市的地方銀行同樣也面臨發(fā)行規(guī)模大幅縮減的可能。同時(shí)，由于A股、H股市場的估值差異，這些銀行最終發(fā)行價(jià)的確定也可能存在較多變數(shù)。
短短一年多時(shí)間，在港上市的大多數(shù)地方銀行開始回流A股，除了二次補(bǔ)充資本的需要外，估值方面的考慮也是其中一個(gè)因素，同時(shí)擁有“A+H”兩個(gè)上市平臺(tái)，將有利于估值的提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入10月份，9家兩地上市銀行股的H股估值較A股全面折價(jià)。
《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)在A股市場新上市的幾家銀行數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，目前在A股新上市的五家銀行除貴陽銀行外，所有銀行的發(fā)行價(jià)均與最新的每股凈資產(chǎn)持平。其中，江蘇銀行(6.27元）、江陰銀行（4.64元）發(fā)行價(jià)分別與兩家銀行截至2015年年末的每股凈資產(chǎn)持平，無錫銀行4.47元的發(fā)行價(jià)與該行截至3月31日的每股凈資產(chǎn)相同，常熟銀行4.28元的發(fā)行價(jià)與截至2016年上半年的每股凈資產(chǎn)相同。而貴陽銀行8.49元的發(fā)行價(jià)則是截至去年年末每股凈資產(chǎn)的1.094倍，而該行也是目前新上市銀行中唯一一家沒有延期三周發(fā)行的新上市銀行。
“德比競賽”再啟
多省兄弟銀行競爭
隨著H股地方銀行集體奔赴A股市場，以往同省、同地域銀行沖擊A股時(shí)德比競爭的場景也將再現(xiàn)。除了盛京銀行、哈爾濱銀行與錦州銀行這三只曾經(jīng)候選A股名單的東北地區(qū)城商行將再度競爭外，其它同省的銀行也將在回歸A股之路上與時(shí)間賽跑。
盡管幾個(gè)月來已有多家銀行在A股成功完成IPO，但地域分布較為集中，除了貴陽銀行外均出自江蘇一省。而隨著銀行“A+H”熱度不斷升溫，未來的回歸A股IPO競爭中，將出現(xiàn)多家同省同地區(qū)地方銀行競爭的大戲。
早在四年多前，地處東北地區(qū)的遼寧省憑借盛京銀行、大連銀行、錦州銀行成為入圍城商行最多的省份。而綜合實(shí)力最強(qiáng)的盛京銀行，一直被認(rèn)為將在這場遼寧省乃至東北地區(qū)城商行IPO的“德比大戰(zhàn)”中率先撞線。然而世事多變，隨著哈爾濱銀行找到了H股上市的捷徑，當(dāng)時(shí)不曾出現(xiàn)在A股上市排隊(duì)名單中的該行，于2014年3月份在港上市，并坐上了東北地區(qū)首家上市銀行的交椅。此前在東北地區(qū)首家上市銀行競爭中“一直領(lǐng)跑的”的盛京銀行，雖然也將IPO從A股市場轉(zhuǎn)為H股市場，但該行登錄H股市場時(shí)已經(jīng)到了2014年年末。
如今在此次由地方銀行主導(dǎo)的“A+H”大戲中，除了盛京銀行、哈爾濱銀行外，還將上演重慶農(nóng)商行與重慶銀行、青島銀行與威海市商業(yè)銀行等同省銀行的A股上市比拼，競爭的銀行與地域數(shù)量均在擴(kuò)展。（證券日報(bào)）