你方唱罷我登場——互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的概念迭代已經(jīng)直追移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。
在監(jiān)管趨嚴(yán)的形勢下，互聯(lián)網(wǎng)金融的熱度和P2P跑路的現(xiàn)象還未完全冷卻下來， “智能投顧”（又名“機(jī)器人理財”）的風(fēng)又緊接著刮起。
當(dāng)大家正憧憬著“智能投顧”美好未來的時候，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍的一席話，有如當(dāng)頭棒喝。他表示，證監(jiān)會將高度關(guān)注智能投顧，一旦發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)以智能投顧名義，未注冊而進(jìn)行公募銷售，將依法查處。
證監(jiān)會此舉意在為盲目追隨“智能投顧”的用戶敲響警鐘，也提醒了投資者要弄清其本質(zhì)，再進(jìn)行投資決策。
何為智能投顧
“智能投顧”亦可理解為“智能理財”或“機(jī)器人理財”，概念最早在美國產(chǎn)生。它是通過簡化人們參與，提供在線資產(chǎn)配置。不同的機(jī)器人投顧推薦的投資組合各有不同，當(dāng)前大部分機(jī)器人投顧通過現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論等相關(guān)“算法”方提供服務(wù)。
這類基于算法的自動投資解決方案在2005年就已經(jīng)問世。據(jù)花旗最新報告顯示，機(jī)器人投顧的管理資產(chǎn)規(guī)模從2012年幾乎為零增加到了2015年底的187億美元。截至2015年，美國機(jī)器人投顧的領(lǐng)頭羊Wealthfront、Betterman分別管理29億美元和30億美元的資產(chǎn)。
除了上述主打機(jī)器人投顧的創(chuàng)業(yè)公司外，一大批老牌金融巨頭也紛紛涉足。2015年8月貝萊德（全球最大的資產(chǎn)管理公司）收購了機(jī)器人投顧初創(chuàng)公司Future Advisor；2015年12月，德意志銀行推出了機(jī)器人投顧Anlage Finder；2016年3月，高盛宣布收購線上退休賬戶理財平臺HonestDollar。
資本熱潮
國外的風(fēng)潮以及國內(nèi)對其未來市場規(guī)模的良好預(yù)期，使得智能投顧成為了資本競相追逐的對象。
《中國資產(chǎn)管理市場2015》數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，各類資管機(jī)構(gòu)管理資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到約93萬億元人民幣，過去三年年均復(fù)合增長率51%。預(yù)計2020年，中國資管市場管理資產(chǎn)總規(guī)模將達(dá)到174萬億元人民幣。
據(jù)新浪科技不完全統(tǒng)計，目前國內(nèi)已有超過二十家互聯(lián)網(wǎng)金融公司宣稱有智能投顧工具或尚處于研發(fā)階段。
其實，在2015年8月，螞蟻金服就已宣布將在移動理財平臺螞蟻聚寶上推出智能推薦功能；京東金融目前也在已推出包括智投等在內(nèi)的智能型理財工具；百度金融有了銀行資管大佬張旭陽的加盟，也給外界傳遞出其將發(fā)力智能化理財?shù)男盘枴?/p>
除了上述互聯(lián)網(wǎng)金融集團(tuán)以外，智能投顧領(lǐng)域還有另一群“玩家”。一些公司如宜信、積木盒子、人人貸等P2P公司也相繼推出了智能理財服務(wù)。
看起來很美
和前一陣子國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融公司熱議“金融科技”一樣，現(xiàn)在“智能投顧”也面臨相似的境地。同樣是在國外發(fā)展的如火如荼，概念傳回國內(nèi)，被炒得很熱。
不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對新浪科技稱，目前大數(shù)據(jù)等技術(shù)在智能理財方面的應(yīng)用基本是噱頭多于實際，智能理財服務(wù)目前還處于初級階段。
對此，螞蟻金服首席數(shù)據(jù)科學(xué)家漆遠(yuǎn)曾表示，相比于美國金融市場，中國智能投顧機(jī)構(gòu)能投資的高流動性金融產(chǎn)品還相對有限，有很多高收益非標(biāo)資產(chǎn)無法實現(xiàn)高流動性，這可能會導(dǎo)致智能投資設(shè)定的投資組合存在相應(yīng)的流動性風(fēng)險。
不僅金融市場的成熟度不同，國內(nèi)外的投資者認(rèn)知程度也有一定差距。在宜信公司創(chuàng)始人、CEO唐寧看來，智能投顧服務(wù)的推廣亟需解決的就是投資者教育不足的問題，“國內(nèi)資產(chǎn)配置的邏輯并未落地”。
國內(nèi)外金融市場的成熟度、投資者認(rèn)知和金融監(jiān)管方式都有較大區(qū)別，這就決定了智能投顧在國內(nèi)外發(fā)展所處的階段不同。業(yè)內(nèi)人士普遍看來，“智能顧投” 仍停留在概念階段。
監(jiān)管明顯趨嚴(yán)
從本質(zhì)上來看，智能投顧仍屬于證券投資顧問業(yè)務(wù)，受《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》（下稱《暫行規(guī)定》）等相關(guān)法規(guī)的監(jiān)管，但目前尚未發(fā)現(xiàn)有智能投顧平臺獲得證監(jiān)會頒發(fā)的業(yè)務(wù)牌照。
新浪科技經(jīng)過整理發(fā)現(xiàn)，目前國內(nèi)僅80余家證券投資咨詢機(jī)構(gòu)獲得了執(zhí)業(yè)資格，但尚未發(fā)現(xiàn)智能投顧平臺在此之列。
現(xiàn)階段有不少未獲牌照的互聯(lián)網(wǎng)平臺打著智能投顧、智能理財?shù)钠焯?，進(jìn)行證券基金產(chǎn)品的銷售。對此，證監(jiān)會明確表示，根據(jù)《證券投資基金法》、《證券投資基金銷售管理辦法》相關(guān)規(guī)定，公募證券投資基金管理人和注冊取得公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)，才可以從事公募證券投資基金銷售活動。
對于那些未經(jīng)證監(jiān)會注冊、擅自從事公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)的，證監(jiān)會稱將依法對相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員進(jìn)行處罰。一旦發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)平臺未經(jīng)注冊、以智能投顧等名義擅自開展公募證券投資基金銷售活動的，將依法予以查處。
漆遠(yuǎn)提醒道，現(xiàn)階段個別智能投顧平臺在打擦邊球，將一些海外投資產(chǎn)品納入智能投顧的總資產(chǎn)池里。這種做法在某種程度上雖能解決國內(nèi)高流動性金融產(chǎn)品不足的問題，但卻無法解決智能投顧投資范疇的瓶頸。
作為投資者，需要注意的是那些海外投資產(chǎn)品的條款是否完整，是否被境內(nèi)機(jī)構(gòu)通過“包裝”隱藏了某些重要的投資風(fēng)險信息，將某些高風(fēng)險高收益產(chǎn)品“改頭換面”變成低風(fēng)險高收益產(chǎn)品。因為一旦規(guī)避不及時，可能會給投資者帶來巨大的風(fēng)險隱患。（新浪科技）