近期發(fā)布的《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化投融資體制改革的意見》（以下簡稱《意見》）明確指出，開展金融機構(gòu)以適當方式依法持有企業(yè)股權(quán)的試點?！ 《?月25日召開的發(fā)布會中，國家發(fā)改委副主任張勇表示：“最近一段時間，金融監(jiān)管部門已經(jīng)在進行投貸聯(lián)動的試點?！渡虡I(yè)銀行法》規(guī)定是明確的，銀行是商業(yè)銀行，主要從事貸款業(yè)務(wù)，不從事直接投資業(yè)務(wù)。當然也賦予了國務(wù)院一個批準的權(quán)限?！薄 ∷M一步表示，允許金融機構(gòu)從事試點工作，是希望給一個空間，更好地使金融和實體經(jīng)濟有機地結(jié)合起來，互相推動、良性發(fā)展。 不過，這一步伐一定是緩慢而謹慎的。張勇認為，金融機構(gòu)的股權(quán)投資試點，有三個約束點：適當、依法、試點。這也是金融監(jiān)管一直貫徹的謹慎原則?！ ♂槍Α兑庖姟?，首都經(jīng)貿(mào)大學教授庹國柱指出，這樣做無疑意義重大?！耙驗閲鴥?nèi)大量的投資項目缺乏資金，而銀行和保險公司等金融機構(gòu)都有大量資金沉睡，國家現(xiàn)在開辟了這些資金的投資渠道。不過，該進去哪一個項目，還需要銀行和保險公司審慎觀察?！薄 ∩虡I(yè)銀行股權(quán)投資破局 上述《意見》，意味著商業(yè)銀行可以在更大范圍內(nèi)從過去的存貸業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向投資業(yè)務(wù)?！ √旖蜇敶蠼鹑谂c保險研究中心商業(yè)銀行研究所所長蔡雙立指出，允許商業(yè)銀行做投資，等于是允許銀行做混業(yè)經(jīng)營。這改變了銀行過去僅僅靠存貸差的發(fā)展模式，向西方的投資銀行轉(zhuǎn)型。 他認為，項目股權(quán)投資相比存貸業(yè)務(wù)收益更大，不僅有貸款利息，還有股權(quán)收益?！笆聦嵣?，很多銀行之前就開始探索這個模式了?！薄 ?1世紀經(jīng)濟報道記者了解到，國內(nèi)商業(yè)銀行進行股權(quán)投資的試點其實已經(jīng)實施。今年4月15日中國銀監(jiān)會等部門發(fā)布的《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機構(gòu)加大創(chuàng)新力度開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動試點的指導意見》（銀監(jiān)發(fā)〔2016〕14號），提出通過開展投貸聯(lián)動試點，推動銀行業(yè)金融機構(gòu)基于科創(chuàng)企業(yè)成長周期前移金融服務(wù)，為種子期、初創(chuàng)期、成長期的科創(chuàng)企業(yè)提供資金支持。 投貸聯(lián)動是指銀行業(yè)金融機構(gòu)以“信貸投放”與本集團設(shè)立的具有投資功能的子公司“股權(quán)投資”相結(jié)合的方式，通過相關(guān)制度安排，由投資收益抵補信貸風險，實現(xiàn)科創(chuàng)企業(yè)信貸風險和收益的匹配，為科創(chuàng)企業(yè)提供持續(xù)資金支持的融資模式?！ ∵@就是說，商業(yè)銀行本身不直接投資這些公司，而是專門成立一個公司等進行對接?！ 《@一次的《意見》明確，則讓商業(yè)銀行在股權(quán)投資這條路上有了更多的想象力?！ ÷?lián)訊證券研究總監(jiān)付立春表示，國內(nèi)商業(yè)銀行可以做股權(quán)投資后，等于是也開展投行業(yè)務(wù)，但是股權(quán)投資比例不會很高?！ ∷J為，國內(nèi)商業(yè)銀行進入大的風險投資項目不太可能，而國外投行是風險投資和股權(quán)投資經(jīng)常是打包，進而起到分散風險、平衡收益的目的?！爸袊纳虡I(yè)銀行進行股權(quán)投資，往往是以債券入股，這是特殊背景下被動的小范圍的事實，這與投行的投資性質(zhì)本質(zhì)上還是有很大不同的?！备读⒋赫f。 資金短缺有望解決？ 21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，不只是商業(yè)銀行，其他的機構(gòu)比如保險公司、社?；鸬韧顿Y股權(quán)也有望更加便捷。上述意見指出，設(shè)立政府引導、市場化運作的產(chǎn)業(yè)（股權(quán)）投資基金，積極吸引社會資本參加，鼓勵金融機構(gòu)以及全國社會保障基金、保險資金等在依法合規(guī)、風險可控的前提下，經(jīng)批準后通過認購基金份額等方式有效參與?！ ⊥瑫r，根據(jù)《意見》，下一步要在風險可控的前提下，逐步放寬保險資金投資范圍，創(chuàng)新資金運用方式。鼓勵通過債權(quán)、股權(quán)、資產(chǎn)支持等多種方式，支持重大基礎(chǔ)設(shè)施、重大民生工程、新型城鎮(zhèn)化等領(lǐng)域的項目建設(shè)?！ 〖涌焱七M全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險基金、企業(yè)年金等投資管理體系建設(shè)，建立和完善市場化投資運營機制?！ 〔贿^，放開銀行等金融機構(gòu)的投資限制，是否能夠解決全國大量的投資項目資金短缺問題，還需要觀望。對于如何投資，專家的意見也不一致?！ ♀諊赋?，很多大項目的投資資金能否吸引到金融機構(gòu)注資，核心還在于項目能否掙錢。如果有地方政府做支持，確保有穩(wěn)定的收益，銀行和金融機構(gòu)是愿意投資的。如果是公司的項目，則要看具體情況?！ ∷e了一個例子，“比如現(xiàn)在京滬高鐵是盈利的，這樣的項目都愿意投，但是很多項目市場前景不明的，就需要觀察了?！薄 〗煌ㄣy行發(fā)展研究部高級研究員陳冀認為，金融機構(gòu)直接進行股權(quán)投資， 對投資人的資水平、專業(yè)水平的要求會更高，因為直接參與比起間接參與在各方面風險衡量、項目選擇等要求都會變高。因此建議投資人，要理性投資，循序漸進，提高自己的投資水平的能力?！ ≈醒胴斀?jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心郭田勇認為，未來金融機構(gòu)股權(quán)投資還是要謹慎，比如客戶存款資金還是不能用于直接投資，另外投資比例也不要太大。他特別指出，相比跟投到小微企業(yè)，投資國家的重點項目，風險并不大?！ ?1世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，目前全國各地都有龐大的基礎(chǔ)設(shè)施、城鎮(zhèn)化等投資項目。僅僅“十三五”需要新修的鐵路就有3萬多公里，新建的機場有500多個，新建的公路有40多萬公里。目前，籌劃的很多項目都準備讓金融機構(gòu)進入。（21世紀經(jīng)濟報道）