保險(xiǎn)業(yè)可謂金融業(yè)“黑馬”，資產(chǎn)定價(jià)優(yōu)勢(shì)凸顯，實(shí)業(yè)資本向保險(xiǎn)資本轉(zhuǎn)型風(fēng)起云涌，保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)成為實(shí)業(yè)資本向金融業(yè)轉(zhuǎn)型的跳板。2015年以來(lái)，有超過(guò)200家企業(yè)排隊(duì)拿保險(xiǎn)牌照，其中80多家上市公司已表明了加盟保險(xiǎn)業(yè)的“野心”，近日貴州茅臺(tái)、江蘇黑牡丹也要成立華貴人壽、江南人壽。角逐保險(xiǎn)牌照的社會(huì)資本，其野心可歸結(jié)為四大樣本。

樣本一

產(chǎn)融資源協(xié)同

上市公司參與發(fā)起保險(xiǎn)公司熱情不減。近日，黑牡丹集團(tuán)披露，擬出資2.4億元,聯(lián)合多家當(dāng)?shù)仄髽I(yè)發(fā)起設(shè)立常州地方性險(xiǎn)企，擬起名為江南人壽。這些企業(yè)包括常州投資集團(tuán)、常州市交通產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、常州市城市建設(shè)集團(tuán)、常州產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)、江蘇武進(jìn)國(guó)經(jīng)投資公司、江蘇金壇國(guó)發(fā)國(guó)際投資公司、溧陽(yáng)市城市建設(shè)公司。申請(qǐng)籌建的江南人壽資本金將達(dá)到20億元。

就在社會(huì)資本蜂擁保險(xiǎn)業(yè)時(shí)，監(jiān)管層則傾斜于邊遠(yuǎn)地區(qū)、沒(méi)有設(shè)立總部的地區(qū)。因此，一批地方資本開始摩拳擦掌，貴州茅臺(tái)也要在大本營(yíng)建立華貴人壽，目前已獲批籌建。

以江南人壽為例，不難看出股東涉及投資業(yè)務(wù)占據(jù)4席。對(duì)于吸引產(chǎn)業(yè)資本投資保險(xiǎn)股權(quán)的主要原因，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，部分投資公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)可以與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生行業(yè)協(xié)同效應(yīng)，介入保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有利于其現(xiàn)有業(yè)務(wù)的良性發(fā)展，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，產(chǎn)業(yè)資本供給過(guò)剩卻缺少高收益的投資渠道，保險(xiǎn)行業(yè)身處經(jīng)濟(jì)效益較高的金融領(lǐng)域自然受到產(chǎn)業(yè)資本的青睞。

對(duì)于本次投資的意義，黑牡丹也表示，有利于公司促進(jìn)產(chǎn)融資源協(xié)同發(fā)展，推進(jìn)金融領(lǐng)域戰(zhàn)略布局，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力，為股東創(chuàng)造更大的價(jià)值。

從現(xiàn)有爭(zhēng)搶保險(xiǎn)牌照的上市公司看來(lái)，獲取牌照的方法是通過(guò)新設(shè)保險(xiǎn)公司來(lái)實(shí)現(xiàn)金融布局。據(jù)梳理，在這100多家上市公司中，類似江南人壽股東背景的不在少數(shù)。如海航投資就通過(guò)收購(gòu)華安財(cái)險(xiǎn)19.64%取得控股權(quán)；再如參與發(fā)起設(shè)立黃河財(cái)險(xiǎn)的股東中就有不少于4家企業(yè)具有投資背景。大名城表示，保險(xiǎn)牌照為地產(chǎn)公司帶來(lái)融資渠道擴(kuò)展、業(yè)務(wù)多元化發(fā)展以及加速海外并購(gòu)業(yè)務(wù)拓展等機(jī)遇，房企與保險(xiǎn)業(yè)雙向融合是發(fā)展大趨勢(shì)。

樣本二

控股后轉(zhuǎn)型大金融

保險(xiǎn)公司獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，可以確保為控股公司提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的低成本資金來(lái)源，降低融資成本成為上市公司青睞的又一大原因，甚至不惜重金大比例收購(gòu)實(shí)現(xiàn)控股權(quán)，轉(zhuǎn)型大金融。

通常來(lái)看，此類上市公司獲取保險(xiǎn)牌照的做法是通過(guò)收購(gòu)，使險(xiǎn)企成為上市公司子公司，或大手筆增資以獲得控股權(quán)。為業(yè)內(nèi)所熟知的案例是，繼收購(gòu)國(guó)華人壽51%的股權(quán)之后，天茂集團(tuán)主業(yè)即轉(zhuǎn)型為金融保險(xiǎn)，并持續(xù)加碼保險(xiǎn)業(yè)。今年7月初，天茂集團(tuán)發(fā)布公告稱，將調(diào)整募集資金規(guī)?？傤~不超過(guò)48.45億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將僅用于對(duì)國(guó)華人壽進(jìn)行增資。如果此次其他股東同比例增資，國(guó)華人壽將獲得合計(jì)百億元的資本金。

不過(guò)，天茂集團(tuán)也得到相應(yīng)的實(shí)惠。天茂集團(tuán)半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利8.2億-8.4億元，同比增長(zhǎng)2259.37%-2312.04%。對(duì)于報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原因，天茂集團(tuán)表示，主要是因?yàn)樽越衲?月16日起，將國(guó)華人壽納入合并報(bào)表。

除了天茂集團(tuán)，記者梳理去年通過(guò)收購(gòu)、增發(fā)而“變身”保險(xiǎn)股的泛?？毓伞⒅刑斐峭?、西水股份、華資實(shí)業(yè)4家上市公司數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，這4家上市公司變身保險(xiǎn)股東后，去年凈利均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

從“變身”過(guò)程來(lái)看，西水股份通過(guò)收購(gòu)并增資的方式控股天安財(cái)險(xiǎn)50.87%的股份；華資實(shí)業(yè)公告顯示，公司已完成了對(duì)證監(jiān)會(huì)反饋意見的回復(fù)，若方案最終獲得實(shí)施，華資實(shí)業(yè)持有華夏保險(xiǎn)不超過(guò)51%的股權(quán)；泛海控股全資子公司武漢中央商務(wù)區(qū)建設(shè)投資股份有限公司收購(gòu)民安財(cái)險(xiǎn)（后改名為亞太財(cái)險(xiǎn)）51%的股份；中天城投全資子公司貴陽(yáng)金融控股耗資約20億元擬收購(gòu)聯(lián)合銅箔100%的股權(quán)，從而間接持有中融人壽20%的股份。