萬(wàn)科股價(jià)的動(dòng)蕩牽動(dòng)著不少機(jī)構(gòu)的心，業(yè)界一直擔(dān)憂通過(guò)高杠桿壘起來(lái)的股價(jià)可能坍塌，而銀行數(shù)百億配資也將直面風(fēng)險(xiǎn)。 據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)半年之久的停牌之后，萬(wàn)科在復(fù)牌后短短8個(gè)交易日股價(jià)暴跌超過(guò)25%。從目前的情況看，寶能通過(guò)結(jié)構(gòu)化成立的部分資管計(jì)劃已經(jīng)浮虧，這也驟然增大了銀行壓力?！ ‰S著萬(wàn)寶爭(zhēng)斗的不斷升級(jí)，有消息稱建行放棄了對(duì)寶能的配資業(yè)務(wù)，而記者了解到另一家股份行也表示在去年合作資管計(jì)劃之后，今年暫時(shí)不會(huì)開(kāi)展任何業(yè)務(wù)合作?！ 」蓛r(jià)削去25% 7月14日，萬(wàn)科股價(jià)在18元/股上下波動(dòng)，此時(shí)距該股復(fù)牌僅8個(gè)交易日，跌幅超過(guò)25%。從市場(chǎng)消息看，寶能加大了融資頻率，而機(jī)構(gòu)對(duì)萬(wàn)科股價(jià)未來(lái)走勢(shì)看跌偏多。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，萬(wàn)科A復(fù)牌8日市值蒸發(fā)近600億元。按照萬(wàn)科2015年報(bào)數(shù)據(jù)披露，大股東寶能系期末持股26.814億股，加上復(fù)牌后兩次增持的7800多萬(wàn)股，寶能系在其中市值縮水達(dá)到160億元，賬面浮盈已由停牌前230多億元，下降至現(xiàn)在的60多億元?！ ∮捎诠蓛r(jià)的暴跌，業(yè)內(nèi)一時(shí)之間對(duì)商業(yè)銀行此前給寶能的巨額配資資金安全性表示了擔(dān)憂。實(shí)際上，在萬(wàn)科的連續(xù)下跌中，寶能系買(mǎi)入萬(wàn)科的9個(gè)資管計(jì)劃中已有6個(gè)被套。其中，泰信1號(hào)、金裕1號(hào)、寶祿1號(hào)、東興7號(hào)、廣鉅2號(hào)最低買(mǎi)入價(jià)已經(jīng)高于萬(wàn)科市價(jià)，總規(guī)模約160億元。安盛1號(hào)、2號(hào)、3號(hào)買(mǎi)入總金額45億元，由于入市時(shí)間稍早，資金尚且安全?！ ∮浾攉@悉，某銀行與寶能合作成立的資管計(jì)劃中，提供10億元優(yōu)先級(jí)資金，深圳鉅盛華股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鉅盛華”）出資5億元劣后。在該款資管計(jì)劃中，優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)規(guī)模比例2：1，優(yōu)先級(jí)的年化收益6.75%，按季結(jié)清；預(yù)警線和止損線分別為0.9和0.8?！ ?jù)了解，去年9月，萬(wàn)科股價(jià)曾下跌到12.52元/股，也是全年階段性低點(diǎn)。此后，萬(wàn)科股價(jià)一路攀升，直到停牌時(shí)股價(jià)已經(jīng)漲到24.43/股，股價(jià)幾乎翻番。但是，由于資管計(jì)劃的入市時(shí)間不同，風(fēng)險(xiǎn)也存在較大差異?！ 馁Y管計(jì)劃平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)大小看，泰信1號(hào)、金裕1號(hào)等平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)較大。泰信1號(hào)買(mǎi)入萬(wàn)科A1.57億股，買(mǎi)入均價(jià)為20.33元/股，若按份額凈值0.8元的平倉(cāng)線計(jì)算，對(duì)應(yīng)的平倉(cāng)價(jià)位為16.26元/股。 金裕1號(hào)買(mǎi)入了2.25億股，買(mǎi)入均價(jià)為19.93元/股，若按份額凈值0.8元的平倉(cāng)線計(jì)算，對(duì)應(yīng)的平倉(cāng)價(jià)位為15.94元/股。此外，寶祿1號(hào)買(mǎi)入萬(wàn)科A1.56億股，買(mǎi)入均價(jià)為19.57元/股。若按份額凈值0.8元的平倉(cāng)線計(jì)算，對(duì)應(yīng)的平倉(cāng)價(jià)位為15.66元/股。 相關(guān)資料顯示，廣鉅1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃的托管人為廣發(fā)銀行，該計(jì)劃起始規(guī)模30億元；安盛1號(hào)、2號(hào)、3號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃的托管人為平安銀行，資管計(jì)劃初始規(guī)模均為15億元；泰信價(jià)值1號(hào)特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃的托管人為民生銀行，起始規(guī)模37.5億元；西部利得金裕1號(hào)、寶祿1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃的托管人為建設(shè)銀行，起始規(guī)模分別為45億元和30億元?！ 叭绻f(wàn)科股價(jià)跌到15元/股，那么很可能這些資管計(jì)劃都會(huì)爆倉(cāng)?！币患夜煞菪型缎胁咳耸糠Q，一旦股價(jià)坍塌，這個(gè)連鎖反應(yīng)的結(jié)果沒(méi)有辦法預(yù)料?！ ≡撊耸勘硎荆瑥娜ツ?月份成立的資管計(jì)劃看，當(dāng)時(shí)的股價(jià)是低位，但是短期內(nèi)暴漲和建倉(cāng)給銀行帶來(lái)了很大的壓力?！斑@些產(chǎn)品都有合同和約定，銀行目前能做的就是按照合同約定來(lái)執(zhí)行?！薄 『献饕庠附档汀 ∪f(wàn)寶之間的爭(zhēng)斗還在繼續(xù)，寶能的融資也沒(méi)有辦法停下來(lái)?！ ?月12日消息，鉅盛華于7月12 日將持有的公司全部A股股份，即5955.21萬(wàn)股質(zhì)押給銀河證券，并已完成登記手續(xù)。同時(shí)，萬(wàn)科A發(fā)布公告稱，鉅盛華于7月12日將持有的萬(wàn)科3735.73萬(wàn)股無(wú)限售流通A股通過(guò)質(zhì)押式回購(gòu)方式質(zhì)押給中國(guó)銀河證券，并已辦理完成股權(quán)質(zhì)押登記手續(xù)?！ 」_(kāi)信息顯示，截至7月12日，鉅盛華通過(guò)普通證券賬戶直接持有萬(wàn)科A股份926070472股，占公司總股本的8.39%，累計(jì)質(zhì)押股數(shù)為926070462股，占公司總股本的8.39%，僅剩10股未質(zhì)押。 “寶能的融資目的就是在于維系當(dāng)前的股價(jià)，但是其處境比較艱難?！鼻笆龉煞菪型缎胁咳耸糠Q，由于萬(wàn)寶爭(zhēng)斗過(guò)于激烈，商業(yè)銀行此時(shí)也不愿意太多牽涉其中?！ ∮浾吡私獾剑捎谌f(wàn)寶爭(zhēng)斗的不斷升級(jí)，建行此前放棄了對(duì)寶能的配資業(yè)務(wù)，而另一家股份行也表示在去年合作資管計(jì)劃之后，今年暫時(shí)不會(huì)開(kāi)展任何業(yè)務(wù)合作。此前受萬(wàn)寶爭(zhēng)斗影響，銀行配資業(yè)務(wù)杠桿一再下降，市場(chǎng)傳言7月15日起，銀行配資杠桿比例要從1∶2或1∶3降至1∶1（詳見(jiàn)本報(bào)7月11日B2版相關(guān)報(bào)道《寶萬(wàn)之爭(zhēng)后遺癥：銀行資金被綁架》）?！ 〈送?，不少評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)萬(wàn)科的“三國(guó)戰(zhàn)”表示擔(dān)憂，且調(diào)整了投資評(píng)級(jí)。7月12日，瑞信表示，對(duì)萬(wàn)科A的評(píng)價(jià)從“跑贏大市”調(diào)整為“跑輸大市”，目標(biāo)股價(jià)由此前的20.8元/股下調(diào)至10.1元/股?！ 巴顿Y需要杠桿，但是也要學(xué)會(huì)控制杠桿。寶能將杠桿發(fā)揮到淋漓盡致也并不是好事，增大了如今運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)?！鄙鲜龉煞菪型缎胁咳耸勘硎?，在當(dāng)前形勢(shì)下，銀行也不得不關(guān)注事件的發(fā)展，畢竟關(guān)系到十幾億配資資金的收回。（中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)）