六年上市路，江蘇銀行終于走到目的地。6月17日，證監(jiān)會核準了包括江蘇銀行在內(nèi)的7家企業(yè)的首發(fā)申請。這也意味著，暫停了超過8年的城商行、農(nóng)商行上市大門重啟，江蘇銀行將成為A股第17家上市銀行?！ ”M管叩開A股大門，但江蘇銀行的IPO難言圓滿。時代周報記者梳理，本次江蘇銀行公開發(fā)行的新股股數(shù)不超過11.54億股，相比此前擬發(fā)行股數(shù)不超過25.98億股，規(guī)模減少了一大半?！斑@是很正常的一種情況，有時候是作為允許發(fā)行條件商量的，避免對市場的沖擊太大，少發(fā)點?！睆V發(fā)證券銀行業(yè)分析師沐華對時代周報記者說。 武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對時代周報記者說，這有可能是監(jiān)管層的意思，也許是考慮到市場的融資壓力，由于目前市場不是太景氣，不想要這么大的融資量。對此，江蘇銀行6月23日回復(fù)時代周報記者稱，“關(guān)于上市事宜，一切以公告為準”?！ ≈档靡惶岬氖牵壳百F陽銀行、上海銀行、杭州銀行都已經(jīng)過會。農(nóng)商行軍團也將正式叩開A股大門，張家港農(nóng)商行、無錫農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行、常熟農(nóng)商行及吳江農(nóng)商行均已悉數(shù)過會?！ ≈袊缈圃航鹑谘芯克y行研究室主任曾剛告訴時代周報記者，此次江蘇銀行上市可謂歷史上的標(biāo)志性事件。由于目前已經(jīng)過會一批城商行，很有可能預(yù)示著接下來陸續(xù)IPO，未來也有可能會有更多銀行在A股融資，找尋發(fā)展機會，但具體有多少銀行會上市，要取決于資本市場的狀況和銀行本身的經(jīng)營狀況。 “目前A股城商行上市的只有南京銀行、寧波銀行、上海銀行三家，從過去的IPO來看，順序是全國性的大銀行優(yōu)先上市，接下來就到區(qū)域性銀行，很可能未來會迎來批量上市?！倍切路治龇Q?！ ÷L上市路 6月29日，江蘇銀行將迎來發(fā)行申購，預(yù)測的發(fā)行價為6.27元，與其2015年底的凈資產(chǎn)相當(dāng)。為了這次IPO ，江蘇銀行等了整整6年?！ 〗K銀行是2007年由江蘇省內(nèi)的原無錫商行、蘇州商行、南通商行、常州商行、淮安商行、徐州商行、鎮(zhèn)江商行、揚州商行、鹽城商行和連云港商行等10家城市商業(yè)銀行通過合并重組設(shè)立的城商行。 在成立之初，江蘇銀行就明確表示要上市，并且制定了三年上市計劃。據(jù)時代周報記者梳理，江蘇銀行在成立之初，進行了股權(quán)清理和改造等工作，為上市做準備。截至2015年12月31日，江蘇銀行法人股共 968 戶，個人股共2.35萬戶，占比 4.31%?！ 俺巧绦泄蓹?quán)較為復(fù)雜，股東眾多，持股比例很小，很多希望上市的銀行在成立之初都會進行股權(quán)清理工作，減少股東人數(shù)，優(yōu)化股東的結(jié)構(gòu)，并且引入戰(zhàn)略投資者?！?月24日，華南某城商行高管對時代周報記者分析說。2010年年底，該行臨時股東大會通過了首次公開發(fā)行A股的議案，并提交了上市申請文件。2012年江蘇銀行出現(xiàn)在證監(jiān)會首批公布的14家排隊上市城商行名單之中，但此后，江蘇銀行多次延遲上市?！ ≈型额檰柦鹑谛袠I(yè)研究員霍肖樺曾道出江蘇銀行上市的問題所在，早在2007年江蘇銀行就已經(jīng)有了上市的愿望與計劃。無奈此后幾年時機不佳，特別是在20w11年之后，一方面A股市場持續(xù)低迷；另一方面不少城商行暴露出各項風(fēng)控不足、欠缺的事件，使監(jiān)管層對城商行上市持更為謹慎的態(tài)度。緊接著IPO暫停更讓江蘇銀行的上市變得遙遙無期。 事實上，在這些年，城商行上市的大門緊閉，江蘇銀行并未趕上好時機。自2007年寧波銀行、南京銀行、上海銀行3家城商行登陸A股上市，一晃九年過去，再無城商行完成A股IPO。去年7月1日，江蘇銀行通過發(fā)審會，然而時運不濟，7月4日，證監(jiān)會暫緩IPO，使其又重回“等候區(qū)”。如今，江蘇銀行獲得批文，距離上市又近一步。6月29日，江蘇銀行將公開發(fā)行。 不過，與當(dāng)初的預(yù)披露文件數(shù)據(jù)相比，江蘇銀行的發(fā)行規(guī)模被壓縮一半多。根據(jù)江蘇銀行去年的預(yù)披露文件，該行擬在上交所發(fā)行不超過25.975億股，發(fā)行后總股本將不超過129.875億股。而最新的公告顯示，江蘇銀行將公開發(fā)行不超過11.54億股，公司募集資金將全部用于充實資本金，加上1.09億元的發(fā)行費用，此次擬募集資金約72億元。這也創(chuàng)下了今年單家募資的紀錄?！ 坝捎诂F(xiàn)在發(fā)行價被證監(jiān)會管制，相較而言偏低，發(fā)行過多的股份反而劃不來。江蘇銀行有可能未來再通過定向增發(fā)等方式募資，因為定向增發(fā)都比IPO的價格要高。少部分發(fā)行股本IPO，上市之后再進行定向增發(fā)，價格可以高很多，這或許是未來的一個模式?！倍切路治龇Q?！ 皟筛咭皇！辈涣悸食?% 在招股說明書中，江蘇銀行也披露了“家底”。截至2015年年末，江蘇銀行全行總資產(chǎn)12903億元，較2014年年末增長24%；全年實現(xiàn)凈利潤95.05億元，增長9.26%。2015年末該行五級分類制度下的不良貸款余額為80.15億元，不良貸款率為1.43%，比2014年末的1.30%高出不少。該行企業(yè)貸款主要投向批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等行業(yè)，上述5大行業(yè)貸款總額合計為人民幣3784.97億元?！ 〗K銀行全口徑房地產(chǎn)類貸款余額944.54億元，占全部貸款的比例16.80%，不良貸款額3.11億元，不良貸款率0.33%?！叭舴康禺a(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)整體衰退，相關(guān)房地產(chǎn)企業(yè)借款人財務(wù)將出現(xiàn)困難，可能對本行造成不利影響。房地產(chǎn)價格下跌，將導(dǎo)致個人住房貸款違約風(fēng)險加大?！闭泄烧f明書顯示?！ 〗K銀行還特別提到了“兩高一?！毙袠I(yè)（包括鋼鐵、水泥、平板玻璃、電解鋁、造船行業(yè)）的貸款不良率。該產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款余額64.41億元，不良貸款率高達7.19%，不過貸款余額僅占全部貸款的1.15%。據(jù)時代周報記者梳理，在這幾個行業(yè)中，江蘇銀行鋼鐵行業(yè)的不良貸款率達到7.82%，不良貸款余額為58.61億元?！ ?013年以來，受宏觀經(jīng)濟下行和外需不振影響，以民營經(jīng)濟、出口加工見長，對出口的依存度比較高的長三角不良貸款增長較快，集中爆發(fā)風(fēng)險的江蘇省原支柱產(chǎn)業(yè)鋼貿(mào)、光伏和航運等行業(yè)是本行的重點客戶?！苯K銀行在招股說明書上稱，若上述行業(yè)形勢繼續(xù)惡化，仍可能會對其的貸款質(zhì)量和經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。 截至去年年底，江蘇銀行持股5%的主要股東包括江蘇省國際信托有限責(zé)任公司、江蘇鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F有限公司、華泰證券、無錫市建設(shè)發(fā)展投資有限公司，持股比例分別為8.76%、8.57%、6.16%和5.36%?！ 〗K銀行看似無實際控制人，但諸多股東的背后均是江蘇省國資。江蘇前十大股東中，前三大股江蘇信托、鳳凰集團和華泰證券，以及無錫建發(fā)、蘇州國際發(fā)展集團有限公司、江蘇省廣播電視集團有限公司、南通國有資產(chǎn)投資控股有限公司的實際控制人均為江蘇省政府?！ 鞍凑者@樣的情況分析，雖然明面上沒有實際的控股股東，但國資股東應(yīng)該理解為一致行動人，江蘇省政府是背后的實際控制人?！蹦巢槐憔呙耐缎腥耸肯驎r代周報記者分析稱。且據(jù)時代周報記者梳理，江蘇銀行15個董事中有不少此前是政府官員，比如去年上任的行長季明，此前曾是江蘇省委組織部辦公室副主任，江蘇省委組織部干部一處副處長、青年干部處處長。（時代周報）