經(jīng)歷去年發(fā)行規(guī)模同比縮水近750億元后，被視為商業(yè)銀行重要“補(bǔ)血”途徑的二級(jí)資本債，在今年上半年發(fā)行相對(duì)平穩(wěn)?！ ind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年債券市場(chǎng)共發(fā)行36只商業(yè)銀行二級(jí)資本債，同比增長(zhǎng)70%以上；發(fā)行金額合計(jì)1036億元。二級(jí)資本債市場(chǎng)呈現(xiàn)出發(fā)行只數(shù)大幅增加、中小銀行發(fā)行積極性高、票面利率開(kāi)始低于4%等特點(diǎn)。其中，最低票面利率已下探至3.74%。 有金融市場(chǎng)人士認(rèn)為，商業(yè)銀行二級(jí)資本債的發(fā)行面臨供不應(yīng)求的情況。在需求端，參與認(rèn)購(gòu)商業(yè)銀行二級(jí)資本債的機(jī)構(gòu)數(shù)量、認(rèn)購(gòu)倍數(shù)，以及最終的票面利率均較為樂(lè)觀；不過(guò)在供給端，由于監(jiān)管環(huán)境相對(duì)較嚴(yán)，且銀行面臨的外部環(huán)境和經(jīng)營(yíng)策略不同，銀行通過(guò)二級(jí)資本債補(bǔ)充附屬資本的需求降低。 發(fā)行利率開(kāi)始低于4% 天津?yàn)I海農(nóng)商行于2013年7月發(fā)行的含有減記條款的二級(jí)資本債，是當(dāng)年資本新規(guī)實(shí)施以來(lái)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的首筆減記型二級(jí)資本工具，也是我國(guó)新型二級(jí)資本工具的一個(gè)起點(diǎn)。 資本新規(guī)出臺(tái)后，各家銀行資本充足率下滑，減記型二級(jí)資本債也在2014年迎來(lái)發(fā)行高峰。不過(guò)，這一情況在2015年發(fā)生變化，全年二級(jí)資本債發(fā)行規(guī)模較2014年縮水近750億元至2698.64億元?！ 《鴱慕衲晟习肽昵闆r來(lái)看，二級(jí)資本債發(fā)行較去年同期相對(duì)平穩(wěn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年債券市場(chǎng)共發(fā)行了36只商業(yè)銀行二級(jí)資本債，較去年同期增長(zhǎng)70%以上，發(fā)行金額合計(jì)1036億元，同比增加近百億元?！ “l(fā)行只數(shù)的大幅增加主要是由于中小銀行發(fā)行積極性的提高。非上市銀行往往只能通過(guò)增資擴(kuò)股、留存收益的方式補(bǔ)充資本，因此在經(jīng)濟(jì)下行期銀行利潤(rùn)下滑時(shí)，就只能更多地依靠二級(jí)資本債“補(bǔ)血”?！ ∩虡I(yè)銀行二級(jí)資本債的票面利率也在不斷下滑。去年上半年，多數(shù)二級(jí)資本債發(fā)行利率落在5.5%以上區(qū)間；目前，這一數(shù)據(jù)普遍降至5%以內(nèi)。平安銀行和興業(yè)銀行兩家上市股份行在今年4月份發(fā)行的兩只二級(jí)資本債由于評(píng)級(jí)較高，發(fā)行利率甚至分別低至3.85%和3.74%；上海農(nóng)商行作為中小銀行的代表，也于6月份發(fā)行了票面利率僅為3.95%的30億元二級(jí)資本債?！ 」┎粦?yīng)求 從近年情況看，二級(jí)資本債的發(fā)行往往集中于下半年。2014年、2015年二級(jí)資本債發(fā)行只數(shù)分別為42只、62只，其中下半年發(fā)行只數(shù)占比約2/3；發(fā)行額方面，下半年占比分別為70%、65%?！ ∫患胰A東城商行資產(chǎn)負(fù)債部門(mén)人士表示，2014年下半年二級(jí)資本債的發(fā)行高峰出現(xiàn)在8月份，彼時(shí)五大國(guó)有銀行均發(fā)行了200億元以上的二級(jí)資本債。2013年以前發(fā)行的次級(jí)債開(kāi)始遞減，推升了銀行資本補(bǔ)充需求。而2015年下半年的發(fā)行高峰出現(xiàn)在12月份，這與年底考核指標(biāo)更為相關(guān)?！ 〈送?，有股份行金融市場(chǎng)人士認(rèn)為，商業(yè)銀行二級(jí)資本債的發(fā)行面臨供不應(yīng)求的情況?！ ∈紫龋y行二級(jí)資本債的發(fā)行并不缺乏需求端的支持。以東莞銀行今年3月份發(fā)行的50億元二級(jí)資本債為例，全場(chǎng)共36家機(jī)構(gòu)參與認(rèn)購(gòu)，全場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)2.59倍，票面利率區(qū)間原定為4.4%~4.7%，但最終落定為4.3%?！ 〉诠┙o端，由于二級(jí)資本債仍以互持為主，風(fēng)險(xiǎn)畢竟還在銀行體系內(nèi)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)各行有一個(gè)形式上的內(nèi)部指導(dǎo)，嚴(yán)格管理二級(jí)資本債發(fā)行；商業(yè)銀行熱衷于股權(quán)融資，加之“輕資本”轉(zhuǎn)型、資產(chǎn)增速放緩及風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境變化，導(dǎo)致銀行經(jīng)營(yíng)策略不同，也使銀行通過(guò)二級(jí)資本債補(bǔ)充附屬資本的需求降低。（證券時(shí)報(bào)）