本報(bào)記者彭洋趙白志南

4月11日，中國(guó)人民銀行公布的3月金融數(shù)據(jù)超出多家機(jī)構(gòu)預(yù)期。專家表示，3月份的金融數(shù)據(jù)反映了廣義信貸的新進(jìn)展。下一階段，要發(fā)揮好貨幣政策工具的作用，幫助經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

3月份新增信貸超過(guò)3萬(wàn)億元。

數(shù)據(jù)顯示，一季度人民幣貸款增加8.34萬(wàn)億元，同比多增6636億元。3月份人民幣貸款增加3.13萬(wàn)億元，同比多增3951億元。

“由于‘季末’現(xiàn)象，3月份的信貸投放規(guī)模一般會(huì)比較高。”智信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)連平在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，雖然新增信貸超出市場(chǎng)預(yù)期，但結(jié)構(gòu)性改善還不夠明顯。在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好普遍較低，更傾向于支持重點(diǎn)基建項(xiàng)目。

從居民貸款來(lái)看，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王慶表示，3月份，居民短期貸款和中長(zhǎng)期貸款環(huán)比季節(jié)性增加，但與去年同期相比仍處于小幅增加的狀態(tài)。

3月份，企事業(yè)單位貸款出現(xiàn)回暖跡象。光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周認(rèn)為，3月份中長(zhǎng)期貸款同比多增，反映企業(yè)信貸需求改善；短期貸款的增加反映了企業(yè)短期交易活動(dòng)的增加，相應(yīng)地增加了對(duì)短期流動(dòng)資金的需求。

新增社會(huì)融資超預(yù)期反彈。

數(shù)據(jù)顯示，一季度，社會(huì)融資規(guī)模增加12.06萬(wàn)億元，比上年同期多1.77萬(wàn)億元；3月份，社會(huì)融資規(guī)模增加4.65萬(wàn)億元，比上年同期多1.28萬(wàn)億元。3月末，社會(huì)融資規(guī)模存量325.64萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.6%。

在專家看來(lái)，3月份社會(huì)融資規(guī)模增幅超出市場(chǎng)預(yù)期，是3月份金融數(shù)據(jù)的一大亮點(diǎn)?！皬慕Y(jié)構(gòu)上看，表內(nèi)信貸、表外融資和國(guó)債融資是推動(dòng)3月份社會(huì)融資規(guī)模增加的主要因素?！泵裆y行首席研究員文彬表示。

連平認(rèn)為，3月份社會(huì)融資規(guī)模增加最明顯的是政府債券融資，尤其是地方政府專項(xiàng)債券融資，較前一階段大幅增加，體現(xiàn)了穩(wěn)增長(zhǎng)政策。企業(yè)債券融資數(shù)據(jù)也可圈可點(diǎn)。政府債券和企業(yè)債券融資的快速增長(zhǎng)有望持續(xù)。

3月末，廣義貨幣(M2)余額249.77萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.7%；狹義貨幣(M1)余額64.51萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.7%，增速與上月末持平。

在周看來(lái)，3月份同比增速超預(yù)期，主要得益于實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求回暖，存款派生能力增強(qiáng)，財(cái)政支出增加。同時(shí)，M1同比增速高于預(yù)期，主要受企業(yè)活期存款增加的帶動(dòng)，也與房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步企穩(wěn)回升有關(guān)。

“目前M2同比增速略高于名義GDP增速，是貨幣政策逆周期調(diào)控時(shí)期的正常現(xiàn)象，未來(lái)仍有小幅上行空間。”王慶說(shuō)。

貨幣政策還是要發(fā)力的。

盡管3月份金融數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，但專家表示，總量強(qiáng)、結(jié)構(gòu)弱的特征依然明顯，后續(xù)貨幣政策調(diào)控還需進(jìn)一步努力。

“當(dāng)前，外部形勢(shì)更加復(fù)雜多變，穩(wěn)增長(zhǎng)任務(wù)艱巨。”文彬表示，從3月份的物價(jià)數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)的物價(jià)是溫和可控的，貨幣政策的約束有限。在后續(xù)，我們應(yīng)該堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的政策基調(diào)，堅(jiān)持自我導(dǎo)向，兼顧內(nèi)外因素，充分發(fā)揮貨幣的雙重功能

“根據(jù)穩(wěn)增長(zhǎng)的要求，‘政策措施要有針對(duì)性，適時(shí)發(fā)力’，二季度RRR降息降準(zhǔn)的概率在加大。其中，RRR降息可以有效提高銀行的放貸能力，而降息則有助于刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求。預(yù)計(jì)RRR全面降息和政策降息最快有望在4月份落地，引導(dǎo)后續(xù)金融數(shù)據(jù)延續(xù)總量回升勢(shì)頭，信貸和社會(huì)融資結(jié)構(gòu)將逐步改善?！蓖鯌c說(shuō)。