居民中長期貸款勁增1.36萬億，房貸構(gòu)成居民主要債務(wù)

分析師認(rèn)為，2月住戶中長期貸款顯著增長，表明房貸規(guī)模增長較多；同期代表著消費(fèi)貸款的短期貸款則減少2691億元。但今年消費(fèi)信貸增速會從2020年9%的低基數(shù)上小幅反彈至13%，房貸及經(jīng)營類貸款增速則可能有所放緩

文/唐郡 張威

編輯/袁滿

3月10日下午，央行發(fā)布2021年2月金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)報(bào)告，市場頗感意外的是，前2個(gè)月，住戶中長期貸款共增加1.36萬億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年同期的7862億元。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉向《財(cái)經(jīng)》記者表示，受疫情影響，去年2月住戶中長期貸款增速較低，但與2019年同期的9195億元相比，今年前2個(gè)月住戶中長期貸款增長規(guī)模仍然偏高。

為此，市場人士指出，透過前2個(gè)月金融數(shù)據(jù)，房價(jià)回暖跡象可見一斑。

當(dāng)日下午，瑞銀宏觀發(fā)布調(diào)查報(bào)告指出，房產(chǎn)和房貸是居民的資產(chǎn)和債務(wù)的主要構(gòu)成（占比80-90%），但每月的償債負(fù)擔(dān)則主要來自其他消費(fèi)類貸款（占比為66%）。以全球標(biāo)準(zhǔn)來看，中國居民的債務(wù)滲透率并不算低，有61%的受訪者負(fù)有各類債務(wù)。

同時(shí)，上述調(diào)查報(bào)告認(rèn)為，中國整體居民債務(wù)基本可控，但部分群體風(fēng)險(xiǎn)較高。

數(shù)據(jù)顯示，截至2月末，廣義貨幣(M2)余額223.6萬億元，同比增長10.1%，增速分別比上月末和上年同期高0.7個(gè)和1.3個(gè)百分點(diǎn)。2月人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增4592億元，增速12.9%。

分部門來看，2月住戶貸款增加1421億元，其中，短期貸款減少2691億元，中長期貸款增加4113億元。中國銀行研究院研究員梁斯告訴《財(cái)經(jīng)》記者，整體看，2月金融數(shù)據(jù)主要有兩點(diǎn)突出特征：一是貨幣社融增速繼續(xù)保持高位增長，二是住戶部門中長期貸款同比增加明顯。

“2月M2、社融增速同比增速依然保持較快增長，主要是受去年低基數(shù)效應(yīng)影響。去年2月，全月疫情形勢嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)活動受到較大沖擊，信貸供給和需求雙重受限，一定程度上壓低了數(shù)據(jù)基數(shù)。今年企業(yè)生產(chǎn)、居民消費(fèi)已經(jīng)恢復(fù)正常，尤其在就地過年政策影響下，信貸需求與往年春節(jié)月份相比要旺盛一些，這也對數(shù)據(jù)增速起到了支撐作用?！绷核贡硎?。

董希淼對《財(cái)經(jīng)》記者指出，從總量看，2月末M2同比、環(huán)比多增，且高于預(yù)期；2月份人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增4529億元。這表明：一是貨幣政策并未“急轉(zhuǎn)彎”，而是繼續(xù)保持靈活適度，市場流動性仍然合理充裕；二是隨著疫情和國際形勢逐漸平穩(wěn)，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，企業(yè)信貸需求強(qiáng)勁。

對于2月住戶中長期貸款增長，梁斯認(rèn)為，主要原因或與個(gè)人住房貸款反彈有關(guān)。“去年受疫情影響，2月份線下看房幾乎停滯，房地產(chǎn)交易受到較大影響。今年以來，房地產(chǎn)市場交易恢復(fù)正常，尤其部分居民利用春節(jié)假期看房、購房，也會導(dǎo)致居民貸款需求的增加?？梢园l(fā)現(xiàn)，部分城市春節(jié)假期房產(chǎn)交易明顯上升，房價(jià)有所回暖?！?/p>

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉指出，2021年前兩個(gè)月，住戶中長期貸款累計(jì)增長近1.4萬億元。“住戶中長期貸款主要是房貸”，他告訴《財(cái)經(jīng)》記者，“這說明今年前2個(gè)月房貸規(guī)模增長較多?！?/p>

根據(jù)央行公布數(shù)據(jù)，1月住戶中長期貸款增加9448億元。今年前2個(gè)月，住戶中長期貸款共增加1.36萬億元，高于去年同期的7862億元。張大偉坦言，受疫情影響，去年2月住戶中長期貸款增速較低，但與2019年同期的9195億元相比，今年前2個(gè)月住戶中長期貸款增長規(guī)模仍然偏高。

“房地產(chǎn)市場走勢看政策，政策核心是信貸，當(dāng)下熱點(diǎn)城市信貸依然比較寬松，所以房價(jià)依然處于上漲過程中，當(dāng)然最近很多城市開始封堵經(jīng)營貸等違規(guī)資金進(jìn)入房地產(chǎn)，如果力度夠大的話有利于平穩(wěn)市場?！睆埓髠ケ硎?。

此外，2月新增人民幣貸款中，企事業(yè)單位貸款增加1.2萬億元。其中，中長期貸款增加1.1萬億元，占比達(dá)91.7%。董希淼指出，這表明信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，中長期貸款占比較高，企業(yè)家對未來發(fā)展信心增加。

為了更好地了解中國居民的資產(chǎn)負(fù)債和財(cái)務(wù)狀況以及其對消費(fèi)的影響，UBS Evidence Lab于2020年11月10日至24日對1636名受訪者進(jìn)行了消費(fèi)信貸問卷調(diào)查，其中，房產(chǎn)和房貸是居民的資產(chǎn)和債務(wù)的主要構(gòu)成（占比80-90%），但每月的償債負(fù)擔(dān)則主要來自其他消費(fèi)類貸款（占比為66%）。

以全球標(biāo)準(zhǔn)來看，中國居民的債務(wù)滲透率并不算低，有61%的受訪者負(fù)有各類債務(wù)。同時(shí)，調(diào)查指出，中國整體居民債務(wù)基本可控，但部分群體風(fēng)險(xiǎn)較高。

具體數(shù)據(jù)來看，所有受訪者的償債負(fù)擔(dān)/收入比的中位數(shù)為14.3%，其中39%的受訪者沒有任何債務(wù)。不過，負(fù)有債務(wù)的受訪者的償債負(fù)擔(dān)較高，每月償債額占月收入比重中位數(shù)為31%，尤其是來自三四線城市和中低收入群體的受訪者。

在債務(wù)償還的方式上，調(diào)查顯示，34%的受訪者用信用卡償還債務(wù)，20%的受訪者用網(wǎng)貸償還債務(wù)。此外，12%的受訪者表示可能會在未來12個(gè)月內(nèi)違約，這都是值得警惕的信號。

對此，瑞銀宏觀分析指出，隨著經(jīng)濟(jì)和收入增長反彈，預(yù)計(jì)實(shí)際違約率可能會小得多。在收入預(yù)期方面，未來6-12個(gè)月，59%的受訪者預(yù)計(jì)收入會有所增加，54%的受訪者預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)狀況會有所改善，而在過去6-12個(gè)月，收入增加和財(cái)務(wù)狀況改善的受訪者占比分別為 49% 和 38%。受訪者預(yù)期的未來平均收入增速是過去6-12個(gè)月實(shí)際收入增速的兩倍，但中低收入受訪者的預(yù)期則沒有那么樂觀。

值得注意的是，受訪者對增加消費(fèi)的態(tài)度仍較為謹(jǐn)慎，而且更傾向于增加儲蓄。不過，隨著今年居民收入改善、新冠疫情繼續(xù)得到良好控制，瑞銀宏觀預(yù)計(jì)謹(jǐn)慎的消費(fèi)情緒有望緩和。

央行金融數(shù)據(jù)顯示，2月份人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增4529億元。分部門看，住戶貸款增加1421億元，其中，短期貸款減少2691億元，分析師指出，短期貸款大部分是消費(fèi)貸款。

隨著消費(fèi)信貸增速可能有所反彈，瑞銀宏觀預(yù)計(jì)整體居民債務(wù)增速料將放緩。瑞銀銀行業(yè)分析師預(yù)計(jì)今年房貸之外的消費(fèi)信貸增速會從2020年9%的低基數(shù)上小幅反彈至13%。考慮到對房地產(chǎn)相關(guān)信貸的監(jiān)管可能會進(jìn)一步收緊、房地產(chǎn)銷售可能走弱，其預(yù)計(jì)房貸及經(jīng)營類貸款增速都可能有所放緩。

最后，瑞銀宏觀預(yù)計(jì)今年中國居民整體債務(wù)增速為12.2%，較2020年放緩2個(gè)百分點(diǎn)。朝前看，雖然居民債務(wù)可能會進(jìn)一步增長，但鑒于對房地產(chǎn)相關(guān)信貸的監(jiān)管收緊、消費(fèi)信貸滲透率已經(jīng)不低，且三四線城市和中低收入群體償債負(fù)擔(dān)較高，瑞銀認(rèn)為，居民債務(wù)的上行空間應(yīng)相對有限。