7月7日召開的國務(wù)院常務(wù)會議再次提及大宗商品價格，并指出針對大宗商品價格上漲對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響，適時運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，進(jìn)一步加強(qiáng)金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持。
當(dāng)前，大宗商品等原材料價格上漲對產(chǎn)業(yè)鏈中下游形成較大沖擊，一定程度上擠壓了中小企業(yè)的利潤空間。近來國家發(fā)改委、工信部等部門多方調(diào)研多措并舉遏制大宗商品價格的不合理上漲，財政、貨幣政策相繼出手，著力穩(wěn)住廣大中小微企業(yè)基本盤。
中小企業(yè)利潤空間受到擠壓
今年以來，大宗商品價格快速上漲，部分品種價格創(chuàng)歷史新高，加重了中下游行業(yè)負(fù)擔(dān)，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展產(chǎn)生不利影響。
財信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對第一財經(jīng)表示，疫后國內(nèi)供給恢復(fù)持續(xù)快于需求，中下游企業(yè)難以將原材料漲價壓力向終端消費(fèi)傳導(dǎo)，其利潤空間受到擠壓，生產(chǎn)、投資意愿均有所減弱。而中下游行業(yè)多以中小微企業(yè)為主，其生產(chǎn)經(jīng)營受到?jīng)_擊后，會直接影響到廣大低收入群體的就業(yè)與收入穩(wěn)定。
從工業(yè)利潤數(shù)據(jù)看，1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比增長83.4%，但工業(yè)企業(yè)新增利潤主要集中于上游采礦和原材料制造行業(yè)。國有及國有控股工業(yè)企業(yè)多居于產(chǎn)業(yè)鏈中上游，而私營企業(yè)則多居于產(chǎn)業(yè)鏈中下游。5月私營工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比增速在四大企業(yè)類型中墊底，僅為國有及國有控股工業(yè)企業(yè)利的三分之一。
從制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來看，6月小型企業(yè)PMI為49.1%，低于臨界點(diǎn)。中型企業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)、采購量指數(shù)均大幅下行。
英大證券研究所所長鄭后成接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，大宗商品價格上行造成的原材料價格上漲，在很大程度上壓縮中小企業(yè)的利潤空間。在此背景下，雖然海外需求旺盛，出口面臨的基本面較好，但是我國的新出口訂單卻連續(xù)2個月位于榮枯線之下，如果新出口訂單持續(xù)下滑，則將沖擊我國的出口增速，進(jìn)而對宏觀經(jīng)濟(jì)及就業(yè)產(chǎn)生一定影響。
適時運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具
國常會決定，針對大宗商品價格上漲對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響，要在堅持不搞大水漫灌的基礎(chǔ)上，保持貨幣政策穩(wěn)定性、增強(qiáng)有效性，適時運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，進(jìn)一步加強(qiáng)金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降。
伍超明對第一財經(jīng)表示，運(yùn)用降準(zhǔn)的目的，在于緩解中下游中小微企業(yè)的成本上漲壓力，以實(shí)現(xiàn)好“六穩(wěn)六?！蹦繕?biāo)。降準(zhǔn)有利于降低企業(yè)融資成本，能一定程度上抵銷部分原材料價格上漲壓力，穩(wěn)住廣大中小微企業(yè)基本盤，為扎實(shí)做好“六穩(wěn)六保”工作保駕護(hù)航。
關(guān)于降準(zhǔn)的方式，伍超明認(rèn)為，“普惠金融定向降準(zhǔn)”的概率偏大，將擇時出臺。國常會提出降準(zhǔn)，目的在于精準(zhǔn)加大對中小微企業(yè)的金融支持力度，定向降準(zhǔn)可以用更小的代價來較好完成目標(biāo)，不使流動性“外溢”，也符合央行穩(wěn)健的貨幣政策要“靈活精準(zhǔn)”的總基調(diào)，同時也能一定程度緩解銀行資本金不足的困局。預(yù)計在“普惠金融定向降準(zhǔn)”的支持下，中小微企業(yè)融資將進(jìn)一步“增量、擴(kuò)面”，企業(yè)獲得的貸款利率也大概率較低。
此外，在財政政策方面，財稅部門也在上半年出臺了諸多重大稅費(fèi)減免政策，比如將小規(guī)模納稅人增值稅起征點(diǎn)從月銷售額10萬元提高到15萬元；對小微企業(yè)和個體工商戶年應(yīng)納稅所得額不到100萬元的部分，在現(xiàn)行優(yōu)惠政策基礎(chǔ)上，再減半征收所得稅。有關(guān)部門預(yù)計，新出臺的減稅降費(fèi)政策加上已出臺的稅收優(yōu)惠政策，全年新增減稅超過5500億元。
大宗商品價格快速上漲得到初步遏制
近幾個月來，部分大宗商品價格大幅上漲引發(fā)市場及政策層面的高度關(guān)注。自5月國務(wù)院常務(wù)會議三次“點(diǎn)名”大宗商品價格上漲后，發(fā)改委、工信部等部門多方調(diào)研多措并舉遏制大宗商品價格的不合理上漲。
6月份，國家發(fā)改委價格司與市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局派出多個聯(lián)合工作組，赴有關(guān)省份就大宗商品保供穩(wěn)價問題進(jìn)行調(diào)查。此次調(diào)查詳細(xì)了解有關(guān)企業(yè)參與大宗商品期現(xiàn)貨市場交易情況，并聽取中下游企業(yè)對上游供貨數(shù)量和價格變化情況的反映，以及有關(guān)打擊投機(jī)炒作、保障市場供應(yīng)的建議。
工信部6月21日召開的部分省市上半年工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況座談會指出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù)的基礎(chǔ)仍不牢固，供需、行業(yè)、區(qū)域和企業(yè)之間的結(jié)構(gòu)性分化仍在延續(xù)，需求持續(xù)恢復(fù)仍受到制約，原材料價格大幅上漲對下游行業(yè)和中小企業(yè)的成本沖擊持續(xù)顯現(xiàn)，一些苗頭性問題和風(fēng)險隱患需要引起高度關(guān)注。
一系列“保供穩(wěn)價”政策效果已經(jīng)開始顯現(xiàn)，價格快速上漲得到初步遏制。中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的6月份中國大宗商品指數(shù)（CBMI）為99.7%，較上月回落0.5個百分點(diǎn)，指數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩個月下跌。
6月制造業(yè)PMI中主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均由升轉(zhuǎn)降，分別為61.2%和51.4%，低于上月11.6和9.2個百分點(diǎn)。
國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河表示，從主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)看，除石油煤炭及其他燃料加工業(yè)繼續(xù)攀升外，其他行業(yè)均明顯回落。從出廠價格指數(shù)看，大部分行業(yè)均有不同程度回落，其中黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)下降幅度較大，均落至收縮區(qū)間；但石油煤炭及其他燃料加工業(yè)仍高于70.0%，產(chǎn)品出廠價格繼續(xù)上升。
鄭后成指出，近期我國采取多種政策保供穩(wěn)價取得了一定效果，價格出現(xiàn)回落但短期內(nèi)仍處高位。比如，作為“1號”大宗商品，國際原油價格走勢取決于全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、原油供給、主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策以及美元指數(shù)。
業(yè)內(nèi)分析，短期內(nèi)受政策、供需、原材料價格、市場預(yù)期和期貨等多重因素影響，大宗商品價格總體將呈現(xiàn)高位震蕩趨勢。但長期看，隨著全球疫情得到有效控制，財政貨幣政策恢復(fù)理性，大宗商品價格將逐步回歸至合理區(qū)間。