內(nèi)容提要 ： 11 月人民幣兌美元走勢(shì)穩(wěn)定堅(jiān)挺，從出口和進(jìn)口對(duì)沖比率的不同變化、結(jié)匯履約率和售匯履約率的不同變化等一系列指標(biāo)看，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率預(yù)期偏強(qiáng)，在此背景下，并在年底周期性因素影響下，結(jié)匯通道擁擠效應(yīng)顯現(xiàn)，導(dǎo)致企業(yè)結(jié)匯率回升，同時(shí)，由于降低了購(gòu)匯成本，售匯率出現(xiàn)更加明顯的回升。我們認(rèn)為，從累計(jì)代客外匯出入與累計(jì)結(jié)匯額的差值看，未結(jié)匯的累計(jì)值處于較高水平，因此，受結(jié)匯通道擁擠等因素影響，在1 月底前，人民幣匯率依舊將保持較強(qiáng)的走勢(shì)。盡管明年人民幣匯率有可能受到一系列挑戰(zhàn)，但我們?cè)谀甓葏R率分析報(bào)告---<均衡有基礎(chǔ)，雙向波動(dòng)更顯著》中指出，明年人民幣匯率面臨的壓力基本可控。人民幣匯率有望繼續(xù)在合理和均衡的水平上保持相對(duì)穩(wěn)定。>
（文章來(lái)源：銀河期貨）