目前的反彈行情使得公私募基金分歧陡然加大，雖然有部分基金經(jīng)理認(rèn)為，本周初的市場強(qiáng)勢崛起或醞釀一波中級(jí)反彈行情，但仍有相當(dāng)比例的基金經(jīng)理按兵不動(dòng)。在他們看來，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好能否持續(xù)提升并帶領(lǐng)指數(shù)向上突破仍有不確定性，震蕩格局可能還會(huì)延續(xù)?！ ∩钲谝患页笮突鸸救耸拷照J(rèn)為，雖然A股經(jīng)歷了多輪下跌洗禮，但數(shù)據(jù)顯示大部分公司的估值依然處于高位，缺乏明顯的投資價(jià)值。另一方面，近期表現(xiàn)火爆的各種主題品種，業(yè)績基本無法兌現(xiàn)，上漲很大程度上是短線資金博弈行為；而銀行、白酒等大盤藍(lán)籌股，雖有較強(qiáng)避險(xiǎn)價(jià)值，但成長性不足，也不是長期投資的最佳選擇。該基金公司人士認(rèn)為，如果市場出現(xiàn)一波明顯的反彈行情，將是降低倉位的最佳時(shí)機(jī)。 另一方面，一些基金經(jīng)理也注意到市場整體上正追逐具有避險(xiǎn)特點(diǎn)的安全資產(chǎn)，甚至出現(xiàn)國內(nèi)資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)境外資本市場的現(xiàn)象，最典型的是一些國內(nèi)資金流向美股市場，從而使得美股中概股出現(xiàn)了今年以來的強(qiáng)勢格局，包括微博、攜程網(wǎng)、宜人貸、唯品會(huì)等公司均出現(xiàn)了超預(yù)期的表現(xiàn)?！ ∈聦?shí)上，部分基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，全球范圍內(nèi)，資金顯露出其避險(xiǎn)傾向，相對(duì)安全且優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)對(duì)資金的吸引力更強(qiáng)。上周美股三大股指均創(chuàng)歷史新高，但不同行業(yè)表現(xiàn)分化明顯，防御性屬性較強(qiáng)、業(yè)績穩(wěn)定且分紅率較高的通訊服務(wù)、公用事業(yè)板塊整體表現(xiàn)最好，今年以來漲幅分別超過19%和16%，顯著優(yōu)于標(biāo)普500指數(shù)6.85%的收益率。相對(duì)于美股市場，國內(nèi)資本市場的表現(xiàn)也顯示出資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好。一方面，債市火熱，吸引大量資金追逐；另一方面，A股中價(jià)值型股票較成長類個(gè)股表現(xiàn)更好，尤其是估值水平較低、業(yè)績穩(wěn)定且股息率水平較高的行業(yè)板塊近期領(lǐng)漲市場?！ ∫虼?，目前市場的反彈格局也加大了機(jī)構(gòu)投資者內(nèi)部的分歧，部分中小創(chuàng)品種仍然被認(rèn)為估值過高。大摩華鑫基金公司人士認(rèn)為，估值相對(duì)較低的權(quán)重藍(lán)籌板塊的上漲可能吸引增量資金入場，但市場風(fēng)險(xiǎn)偏好能否持續(xù)提升并帶領(lǐng)指數(shù)向上突破仍有不確定性，震蕩格局可能還會(huì)延續(xù)。（上海證券報(bào)）