近日，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心有限公司（簡(jiǎn)稱“銀登中心”）發(fā)布已開(kāi)立不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)賬戶機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)表顯示，多家大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和資產(chǎn)管理公司不斷跟進(jìn)掛牌待售的不良資產(chǎn)包，紛紛參與競(jìng)價(jià)。在監(jiān)管部門和市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的配合下，不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)總體運(yùn)行安全平穩(wěn)，為防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)起到了積極作用。在《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于開(kāi)展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》（簡(jiǎn)稱《通知》）發(fā)布實(shí)施一周年之際，銀行零售不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)整體表現(xiàn)如何？怎樣有效應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)讓遇到的問(wèn)題和挑戰(zhàn)？

不良資產(chǎn)處置加快推進(jìn)

面對(duì)這些資產(chǎn)債務(wù)“包袱”，金融機(jī)構(gòu)能否化危為機(jī)、從中分得一杯羹？哪些金融機(jī)構(gòu)在參與試點(diǎn)工作？

根據(jù)《通知》要求，目前包括6家大型商業(yè)銀行和12家股份制商業(yè)銀行在內(nèi)的18家大中型商業(yè)銀行準(zhǔn)予通過(guò)批量轉(zhuǎn)讓模式處置零售類不良資產(chǎn)；參與試點(diǎn)的收購(gòu)機(jī)構(gòu)有金融資產(chǎn)管理公司和符合條件的地方資產(chǎn)管理公司、金融資產(chǎn)投資公司。

從試點(diǎn)銀行來(lái)看，18家大中型銀行總資產(chǎn)占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的60%以上，在參與轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)業(yè)務(wù)中具有較強(qiáng)的代表性。招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，《通知》允許零售類不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓、批發(fā)類不良資產(chǎn)單戶轉(zhuǎn)讓，降低了不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的要求和門檻；同時(shí)將轉(zhuǎn)讓對(duì)象擴(kuò)展到地方資產(chǎn)管理公司和金融資產(chǎn)投資公司，有助于增加不良資產(chǎn)處置主體，加快不良資產(chǎn)處置力度。

自去年首批4單項(xiàng)目完成競(jìng)價(jià)以來(lái)，整體上參與機(jī)構(gòu)的數(shù)量在不斷增加，這也意味著不良個(gè)貸批量轉(zhuǎn)讓持續(xù)升溫。從銀登中心公布的機(jī)構(gòu)實(shí)際開(kāi)戶數(shù)顯示，截至1月底，大型商業(yè)銀行（包含分行）開(kāi)戶數(shù)達(dá)182家；股份制商業(yè)銀行（包含分行）開(kāi)戶數(shù)達(dá)201家；金融資產(chǎn)管理公司（包含分公司）開(kāi)戶數(shù)達(dá)109家；地方資產(chǎn)管理公司開(kāi)戶數(shù)達(dá)49家；金融資產(chǎn)投資公司有5家開(kāi)戶。

中國(guó)銀行研究院研究員鄭忱陽(yáng)表示，一方面，金融機(jī)構(gòu)處置不良個(gè)貸有較大需求。當(dāng)前，新冠肺炎疫情反復(fù)影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，個(gè)人貸款資產(chǎn)質(zhì)量依然承壓，尤其是個(gè)人消費(fèi)貸、信用卡不良率不斷上升，不良個(gè)貸批量轉(zhuǎn)讓無(wú)疑是銀行化解零售業(yè)務(wù)不良的重要渠道。另一方面，一年多的試點(diǎn)工作穩(wěn)步推進(jìn)，多單不良貸款批量轉(zhuǎn)讓的落地加速了該業(yè)務(wù)的市場(chǎng)化進(jìn)程，為其他試點(diǎn)銀行提供了先行經(jīng)驗(yàn)和示范。

董希淼表示，總體而言，相關(guān)機(jī)構(gòu)參與不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的積極性較高，但機(jī)構(gòu)之間存在較大差異，部分股份制銀行總行未開(kāi)戶，參與度較低。這反映出，部分銀行對(duì)不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的認(rèn)識(shí)有待進(jìn)一步提高，在實(shí)際操作過(guò)程中還有一些問(wèn)題亟需化解。

市場(chǎng)化處置機(jī)制逐漸形成

不良資產(chǎn)作為金融機(jī)構(gòu)的一類特殊資產(chǎn)，不是一般意義上的商品，是在監(jiān)管的指導(dǎo)下，讓有資質(zhì)受讓的資產(chǎn)管理公司以競(jìng)價(jià)方式參與，最終促成出讓方與受讓方在價(jià)格上達(dá)成一致。

試點(diǎn)以來(lái)，從出讓銀行角度看，18家銀行中有5家未進(jìn)行試點(diǎn)，僅有13家銀行參與出讓50個(gè)資產(chǎn)包。其中，平安銀行出讓不良資產(chǎn)包數(shù)量達(dá)22個(gè)，出讓債權(quán)金額達(dá)53.42億元，占比約為94.4%；建設(shè)銀行出讓債權(quán)金額達(dá)1.47億元，占比約為2.6%，其余各行合計(jì)1.72億元，合計(jì)占比3%。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，目前平安銀行是資產(chǎn)出讓的主力，其余發(fā)生出讓業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行均未超過(guò)5個(gè)資產(chǎn)包，其中9家銀行單包規(guī)模平均不超過(guò)1000萬(wàn)元，業(yè)務(wù)帶有明顯的“試水”性質(zhì)。部分具有試點(diǎn)資質(zhì)的商業(yè)銀行僅完成了開(kāi)戶，實(shí)際上并未掛牌項(xiàng)目及開(kāi)展資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。

此外，按照目前試點(diǎn)的業(yè)務(wù)流程，受讓的資產(chǎn)管理公司以競(jìng)價(jià)方式參與。曾剛表示，五大金融資產(chǎn)管理公司相對(duì)“小心翼翼”，東方、華融和銀河3家機(jī)構(gòu)分別實(shí)現(xiàn)1個(gè)競(jìng)標(biāo)，不良資產(chǎn)包均額低于800萬(wàn)元。此外，地方資產(chǎn)管理公司競(jìng)標(biāo)得到18個(gè)不良資產(chǎn)包?？傮w上，50個(gè)資產(chǎn)包僅有21個(gè)完成交割并披露受讓機(jī)構(gòu)信息。

專家表示，從轉(zhuǎn)讓的成交結(jié)果看，最終的平均成交價(jià)約是本金的4折。零售不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓，資產(chǎn)定價(jià)估值是核心，決定了買賣雙方的成交情況，但當(dāng)前定價(jià)依然是難題。比如，首筆不良個(gè)貸轉(zhuǎn)讓落地后，出現(xiàn)近200%的資產(chǎn)溢價(jià)；隨后資產(chǎn)包的交易溢價(jià)現(xiàn)象逐漸減少，出現(xiàn)大幅折價(jià)銷售，大約在3折左右；而近期的不良資產(chǎn)包起拍價(jià)約占不良貸款本金余額的5%至10%。

鄭忱陽(yáng)表示，不良資產(chǎn)包定價(jià)波動(dòng)較大、估值難，使得買賣雙方都謹(jǐn)慎出手。雖然資產(chǎn)價(jià)格與出售方的資質(zhì)、購(gòu)買方的處置能力、債務(wù)人的信用狀況密切相關(guān)，但資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)較大的波動(dòng)，說(shuō)明不良資產(chǎn)的定價(jià)模型不夠精準(zhǔn)、定價(jià)機(jī)制尚未健全，難以精確地反映資產(chǎn)包的價(jià)值。隨著前期交易形成的參考標(biāo)準(zhǔn)，交易雙方的價(jià)格博弈更加充分、有據(jù)可循?？梢灶A(yù)見(jiàn)，不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)化機(jī)制正逐漸形成。

盤活金融資產(chǎn)的重要手段

受疫情影響，商業(yè)銀行零售類不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓無(wú)論從規(guī)模還是質(zhì)量都將有所上升。在消費(fèi)金融需求增加、居民杠桿率上升等背景下，批量“打包”轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言是盤活資產(chǎn)的重要手段，將有更多銀行有動(dòng)力參與該業(yè)務(wù)，有序化解不良風(fēng)險(xiǎn)。

銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年，銀行業(yè)累計(jì)處置不良資產(chǎn)3.13萬(wàn)億元，同比增加0.11萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高，有效降低了信用風(fēng)險(xiǎn)水平。2017年至2021年，5年間累計(jì)處置不良資產(chǎn)11.9萬(wàn)億元，超過(guò)此前12年處置總量，為守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線提供了重要保障。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，近年來(lái)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置成效顯著，銀行不良率維持低位，有利于保障銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)?？紤]到不良資產(chǎn)處置涉及多部門，需要多部門配合、建立信息共享機(jī)制，完善征信體系，積極培育二級(jí)市場(chǎng)，發(fā)揮機(jī)構(gòu)各自專業(yè)和區(qū)域上的優(yōu)勢(shì)，豐富不良處置方式，仍有不少工作要做。

從試點(diǎn)至今，不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓經(jīng)歷了從謹(jǐn)慎觀察期、嘗試參與期到熱情高漲期的轉(zhuǎn)變。曾剛表示，當(dāng)前，不良資產(chǎn)包價(jià)格已呈現(xiàn)均值回歸的態(tài)勢(shì)，買賣雙方都將更加重視資產(chǎn)估值。對(duì)于純信用零售不良資產(chǎn)估值，更多要把握貸款的主要特征，依托大數(shù)據(jù)估值模型來(lái)充分估值。目前，僅限18家大型及股份制商業(yè)銀行參與資產(chǎn)出讓，還應(yīng)鼓勵(lì)更多機(jī)構(gòu)參與，這樣更有利于在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下降低銀行業(yè)不良率。

“包括城商行、農(nóng)商行、消費(fèi)金融公司等在內(nèi)的中小金融機(jī)構(gòu)，不良資產(chǎn)率相對(duì)較高，但不良資產(chǎn)處置方式較少，手段匱乏。”董希淼建議，應(yīng)盡快將中小金融機(jī)構(gòu)納入不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，采取更多差別化的措施，支持中小金融機(jī)構(gòu)減輕歷史包袱。